中概股回歸熱潮正盛。近日，納斯達(dá)克上市公司如家酒店集團(tuán)宣布私有化，如家酒店集團(tuán)CEO孫堅(jiān)在解釋回歸原因時(shí)坦言，中國(guó)投資者比美國(guó)投資者更加了解如家。而此前，原七天董事長(zhǎng)、現(xiàn)鉑濤集團(tuán)CEO鄭南雁也曾表示，七天酒店私有化之后，鉑濤的策略更靈活了。

值得注意的是，近年來，酒店業(yè)績(jī)逐年下滑、入住率及平均營(yíng)收下降，經(jīng)濟(jì)型酒店面臨較大的挑戰(zhàn)。在美上市的中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店又很難受到當(dāng)?shù)赝顿Y者的青睞，而國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)估值較高，中概股回歸已成趨勢(shì)。隨著如家回歸A股，早先在美股上市的三大經(jīng)濟(jì)型酒店七天連鎖酒店集團(tuán)、如家酒店集團(tuán)和華住集團(tuán)（漢庭酒店），如今只剩下了華住集團(tuán)。

如家回歸A股

近期，在納斯達(dá)克上市的如家酒店集團(tuán)宣布與首旅酒店集團(tuán)達(dá)成最終合并協(xié)議：首旅將以每股 35.80 美元的價(jià)格，收購(gòu)如家在外流通的全部股份。

按照這一價(jià)格計(jì)算，如家的私有化的價(jià)格最終達(dá)到了110.5億元人民幣，其中支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)約合71.78億元人民幣，完成后，首旅酒店獲得如家酒店集團(tuán) 65.13%股權(quán)。按規(guī)劃，如家酒店集團(tuán)將在收購(gòu)?fù)瓿珊髲拿绹?guó)退市。

對(duì)于如家回歸的原因，如家酒店集團(tuán)CEO孫堅(jiān)解釋稱，中國(guó)投資者比美國(guó)投資者更加了解如家，而如家也處在一個(gè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的節(jié)點(diǎn)上，回歸A股能得到更多投資者的理解。

眾所周知，高入住率和平均營(yíng)收是經(jīng)濟(jì)型酒店的主要業(yè)績(jī)考量指標(biāo)。然而，如家的上述兩項(xiàng)指標(biāo)并非靚麗，酒店入住率和每間可供租出客房產(chǎn)生的平均實(shí)際營(yíng)業(yè)收入在今年三季度并未改變下滑勢(shì)頭。

據(jù)如家今年11月10日發(fā)布的2015年第三季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，如家酒店的入住率為87.5%，低于2014年同期的88.2%，每間客房的平均營(yíng)收從2014年同期的154元下滑到149元人民幣，而這也造成如家第三季度總營(yíng)收為18.56億元，同比小幅下滑1.1%，凈利潤(rùn)僅為1.456億元，同比大幅下滑40%。

有曾在如家工作過的內(nèi)部人士在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)型酒店行業(yè)發(fā)展比較快，酒店業(yè)急需要轉(zhuǎn)型升級(jí)，如家回歸A股與公司業(yè)績(jī)下滑及轉(zhuǎn)型升級(jí)和中概股回歸潮相呼應(yīng)。

華住私有化未有時(shí)間表

事實(shí)上，在如家之前，七天連鎖酒店已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了私有化。如今，如家回歸A股已成定局。在美國(guó)上市的三家中國(guó)經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店集團(tuán)，目前只剩下華住集團(tuán)。

華住集團(tuán)是否也會(huì)走私有化之路呢？

對(duì)此，有資深酒店業(yè)內(nèi)人士告訴記者，從七天及如家的退市路徑來看，回歸A股之后七天酒店獲得了較大的發(fā)展，市值有所提升。而華住酒店雖然業(yè)績(jī)有所增長(zhǎng)，但在衡量酒店業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞的關(guān)鍵指標(biāo)上卻并不如意，并且二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)表現(xiàn)并不如意，“因此，不排除華住有回歸的打算，實(shí)際上，這也是一個(gè)趨勢(shì)”。

據(jù)華住酒店集團(tuán)(漢庭母公司)2015年第三季度財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司凈營(yíng)收為16億元，同比增長(zhǎng)15.3%；凈利潤(rùn)為2.236億元，同比增長(zhǎng)49.5%。在住率和每間可供租出客房產(chǎn)生的平均實(shí)際營(yíng)業(yè)收入上，報(bào)告期內(nèi)酒店入住率從去年同期的92.5%下滑到89.2%，下降3.3個(gè)百分點(diǎn)；平均可出租客房收入下降由去年同期173元下滑到167元，下降了3.3%。

華住集團(tuán)相關(guān)人士在接受記者采訪時(shí)表示，華住集團(tuán)近兩年來按照之前制定的戰(zhàn)略布局在做，包括與雅高酒店的聯(lián)盟等。

對(duì)于華住集團(tuán)是否也要走私有化之路？她表示，目前華住集團(tuán)沒有這方面的打算。

相繼“私有化”的邏輯

在經(jīng)歷了10余年的狂飆式跑馬圈地發(fā)展之后，經(jīng)濟(jì)型酒店近幾年已經(jīng)開始逐漸陷入發(fā)展瓶頸。在業(yè)內(nèi)人士看來，原先赴美上市的經(jīng)濟(jì)型酒店選擇私有化，這與其業(yè)績(jī)的發(fā)展和轉(zhuǎn)向不無關(guān)系。

資料顯示，國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的3家經(jīng)濟(jì)型連鎖酒店品牌（七天、如家、漢庭），平均房?jī)r(jià)、入住率及每間可供出租客房收入等重要指標(biāo)都呈下降趨勢(shì)。

為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的情況？桔子酒店創(chuàng)始人兼CEO吳海在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，首先，經(jīng)濟(jì)型酒店業(yè)的企業(yè)收入在逐年下降，而成本在逐年上升；其次，經(jīng)濟(jì)型酒店數(shù)量在急劇上升，增速甚至已經(jīng)超過需求增速。

經(jīng)濟(jì)型酒店原有的優(yōu)勢(shì)開始消失，各家都在不斷地通過轉(zhuǎn)型來尋求新的突破。桔子酒店創(chuàng)始人兼CEO吳海表示，桔子酒店定位是中高端，也在轉(zhuǎn)型如從單純提供酒店服務(wù)到酒店品牌管理輸出等。

而作為公眾公司的七天、如家在做上述轉(zhuǎn)型時(shí)難免需要考慮到業(yè)績(jī)，因此，選擇私有化可能更適合，正如，原七天董事長(zhǎng)、現(xiàn)鉑濤集團(tuán)CEO鄭南雁所言：“私有化之后，我可以不懼失敗地做更多大膽的商業(yè)嘗試”。

除上述原因外，另有知名酒店業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國(guó)內(nèi)A股的高估值也是經(jīng)濟(jì)型酒店愿意回歸的關(guān)鍵動(dòng)力。