一直以來(lái)，作為能源化工產(chǎn)業(yè)鏈最末端的LLDPE，深受最終上游原油及直接上游乙烯的雙重影響，主要表現(xiàn)為成本傳導(dǎo)和心理左右，但近年來(lái)，原油、乙烯以及LLDPE之間關(guān)系越發(fā)復(fù)雜，不再僅僅是簡(jiǎn)單的成本傳導(dǎo)，而更多的偏向于產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的供需層面。

例如2008年底至2009年初原油下跌，乙烯和LLDPE價(jià)格卻在上漲。而在剛剛過(guò)去的長(zhǎng)假期間，價(jià)格變動(dòng)關(guān)系再度發(fā)生變化，為原油上漲，乙烯下跌，LLDPE上漲。如果單單從產(chǎn)業(yè)成本傳導(dǎo)和心理因素分析，明顯說(shuō)不通。而這次變化實(shí)際上也同樣延承了產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)的供需層面的影響。

油價(jià)上漲，而副產(chǎn)品乙烯受自身供給層面影響，價(jià)格連續(xù)暴跌，而LLDPE亦更偏向于自身基本面的制約，10月開(kāi)始的需求增加提升了價(jià)格的上升空間。

據(jù)了解，目前石化下游廠商訂單類型不同往年，更多的偏向短單，而長(zhǎng)單有較明顯減少，這使得市場(chǎng)不確定因素大增；廠商為避免庫(kù)存占用資金而選擇隨行就市，備貨相當(dāng)謹(jǐn)慎，而一旦短單到達(dá)則被動(dòng)備貨，因此使得市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)性更大。一方面，9月進(jìn)口量的確有較明顯的回落，國(guó)產(chǎn)9月新增產(chǎn)能也在節(jié)前降價(jià)拋售及“十一”長(zhǎng)假期間得到了一定程度的消化，加之期貨大漲鼓動(dòng)了投機(jī)性需求抬頭，故而市場(chǎng)顯現(xiàn)階段性貨緊價(jià)漲。

具體到期貨合約上，正逢移倉(cāng)換月的關(guān)鍵時(shí)期，市場(chǎng)上2個(gè)合約同時(shí)活躍，但走勢(shì)卻大相徑庭。新主力L1001無(wú)論是節(jié)前的下挫還是節(jié)后的反彈都明顯弱于L911，在10月12日和14日分別走出一根長(zhǎng)上影線的陽(yáng)線，更是顯現(xiàn)了它的上行乏力，但L911卻一路漲勢(shì)如虹。不過(guò)，此種情況不會(huì)持久。一方面，部分空頭會(huì)迫于無(wú)奈離場(chǎng)，單邊持倉(cāng)會(huì)在一定程度上下降；而另一方面，鑒于目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)量的高企以及不算低位的社會(huì)庫(kù)存，300-400元/噸的期現(xiàn)價(jià)差利潤(rùn)空間，仍會(huì)促使現(xiàn)貨商逐步參與到倉(cāng)單的制作上來(lái)，由此只要倉(cāng)單制作過(guò)程及時(shí)跟進(jìn)，則價(jià)格仍會(huì)進(jìn)一步回歸到合理水平。而新主力L1001后市基于供給壓力的難以舒緩及需求旺季的逐步淡去回歸弱勢(shì)的可能性很大?！?/P>