加快金融體制改革，提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率。積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革，提高直接融資比重，降低杠桿率。

本次6月以來的股災(zāi)之后，新股發(fā)行實(shí)質(zhì)上進(jìn)入停滯狀態(tài)。IPO“堰塞湖”依然水位高漲。

IPO“堰塞湖”依然未緩解

最新數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)618家，其中已過會(huì)24家，未過會(huì)594家。值得注意的是，未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)增至104家，中止審查企業(yè)490家。

從目前來看，企業(yè)補(bǔ)充財(cái)報(bào)的速度正在加快，IPO“堰塞湖”依然沒有得到緩解。不過，監(jiān)管層對(duì)公司上市的放行速度有加快趨勢(shì)。

剛剛過去的一周，主板發(fā)審委與創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委分別召開了2次發(fā)審會(huì)，共審核6家企業(yè)，且全部通過。

9月6日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人答新華社記者問時(shí)稱，把穩(wěn)定市場(chǎng)、修復(fù)市場(chǎng)和建設(shè)市場(chǎng)有機(jī)結(jié)合起來，我們認(rèn)為，目前仍處于修復(fù)市場(chǎng)的階段，這個(gè)階段完成的標(biāo)志至少需要因“股災(zāi)”而受到政府管制的各項(xiàng)措施正?；?，包括IP O重啟、股指期貨交易限制取消等，這需要市場(chǎng)情緒的穩(wěn)定來相配合。

“在修復(fù)市場(chǎng)階段完成之前，政府將大概率密切關(guān)注市場(chǎng)，并創(chuàng)造條件保持市場(chǎng)的穩(wěn)定?！卑残抛C券分析師徐彪稱。

“IPO重啟是一定的”

隨著A股市場(chǎng)行情自9月下旬出現(xiàn)持續(xù)反彈，證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金從10月份開始出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，市場(chǎng)交易結(jié)算資金和融資數(shù)據(jù)反映了投資者情緒在企穩(wěn)回升。事實(shí)上，指數(shù)企穩(wěn)也讓IPO重啟預(yù)期增強(qiáng)。不少分析師提示短期風(fēng)險(xiǎn)，將IPO重啟風(fēng)險(xiǎn)納入其中。

“監(jiān)管層不可能永遠(yuǎn)凍結(jié)新股上市。新股發(fā)行改革一直是中國(guó)金融改革的其中一個(gè)范疇。建議中也提到要提高直接融資。讓資本市場(chǎng)暢通地招股和發(fā)債，這是一個(gè)很明確的趨勢(shì)?！北本┮晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士對(duì)南都記者表示，“值得關(guān)注的是，監(jiān)管層近期在加大內(nèi)幕交易的打擊，其實(shí)也是為新股重啟做準(zhǔn)備，清理A股的污垢，保護(hù)投資者權(quán)益。”

“股票二級(jí)市場(chǎng)只能起到價(jià)格信號(hào)作用，而起不到融資作用，融資只能在一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行，因此按照‘十三五’的內(nèi)容，那么IPO重啟是一定的。至于具體時(shí)間就很難講，兼顧市場(chǎng)穩(wěn)定、制度建設(shè)及融資需求吧。”易方達(dá)基金首席宏觀策略分析師戴險(xiǎn)峰接受南都記者采訪時(shí)稱，“如果沒有跡象表明市場(chǎng)已經(jīng)充分企穩(wěn)的話，應(yīng)該不會(huì)輕易重啟?，F(xiàn)在還在清理股市違規(guī)，目前應(yīng)該以此為重點(diǎn)?！?/p>

天弘基金高級(jí)策略分析師劉佳章對(duì)南都記者表示，今年已經(jīng)剩下兩個(gè)月了，新股發(fā)行制度推出時(shí)間可能來不及，最快估計(jì)要到明年一季度，兩會(huì)前后再觀察是否有新的進(jìn)展。新股發(fā)行制度改革其實(shí)已經(jīng)不是簡(jiǎn)單地恢復(fù)IP O，涉及到注冊(cè)制，新興戰(zhàn)略板推出，都涉及到新股發(fā)行制度改革的范疇。短期來講，新股恢復(fù)沒有太強(qiáng)的預(yù)期。

“我們比較樂觀的估計(jì)是明年四五月可能重啟IPO?！痹诘虑谥袊?guó)A股資本巿場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)合伙人吳曉輝看來，IPO重啟需等法律程序全部走完，目前交易所準(zhǔn)備工作已經(jīng)做得比較充分，應(yīng)該沒有什么大問題，將來主要看監(jiān)管部門和交易所如何分工，因?yàn)楝F(xiàn)在還有600多家企業(yè)報(bào)在證監(jiān)會(huì)，這些企業(yè)怎樣過渡也是監(jiān)管部門需要考慮的。

在9月24日的“2015南湖互聯(lián)網(wǎng)金融峰會(huì)論壇”上，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈曾公開表示，“《證券法》(修訂草案)的二審最快也要12月，后面的三審以及出臺(tái)只能等明年看了?！?/p>

有投行人士曾就注冊(cè)制改革進(jìn)展表示，“如果證券法的修改進(jìn)度受到影響，那么注冊(cè)制的審議過程也就自然會(huì)放緩，從目前來看，證券法的修改可能將更加謹(jǐn)慎”。