截至周一收盤，滬指報(bào)3287.66點(diǎn)，漲104.51點(diǎn)，漲幅3.28%，深成指報(bào)10961.36點(diǎn)，漲421.17點(diǎn)，漲幅4%，創(chuàng)業(yè)板報(bào)2316.78點(diǎn)，漲100.12點(diǎn)，漲幅4.52%。成交量方面，滬市成交4355.4億元，深市成交4897億元，兩市共成交9252.4億元。

國(guó)慶假期過(guò)后，A股出現(xiàn)了久違的小牛行情，加上周一，連續(xù)三個(gè)交易日上漲。對(duì)此，一些機(jī)構(gòu)、分析人員發(fā)出了“牛市強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)”的聲音，更有分析師聲稱可閉著眼睛買股票，實(shí)在令人愕然。

A股連續(xù)三個(gè)交易日上漲，首先是修復(fù)性的補(bǔ)漲行情。在國(guó)慶7天長(zhǎng)假期間，美歐市場(chǎng)、亞洲市場(chǎng)股市普遍性大漲，創(chuàng)下多周漲幅新高。A股長(zhǎng)假結(jié)束開(kāi)盤后在外圍市場(chǎng)仍然走好情況下，理應(yīng)出現(xiàn)一波走高行情。

其次，從國(guó)內(nèi)外政策面看，股市有走好的基礎(chǔ)和氛圍。美聯(lián)儲(chǔ)今年加息出現(xiàn)了變數(shù)，消息出來(lái)后，全球股市如打了興奮劑一樣。美聯(lián)儲(chǔ)延遲加息對(duì)新興市場(chǎng)是最大的短暫性利好，這當(dāng)然也包括中國(guó)。

第三，從全球市場(chǎng)看，一邊是美聯(lián)儲(chǔ)加息躍躍欲試，而另一邊卻是經(jīng)濟(jì)低迷周期到來(lái)，新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大。為此，要求寬松的呼聲不絕于耳。歐洲央行行長(zhǎng)已經(jīng)表示，歐洲量化寬松效果很好，有必要加大量劑。就連華爾街也表示，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退跡象，將呼吁美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施新一輪的量化寬松。

全球新一輪的寬松對(duì)股市是最大的利好。伴隨著寬松，小牛市的到來(lái)在意料之中。

中國(guó)央行去年以來(lái)已經(jīng)先后五次降息，多次降準(zhǔn)。加上逆回購(gòu)操作、常備借貸便利、中期借貸便利、抵押補(bǔ)充貸款、地方債抵押再貸款等各種形式的再貸款投放貨幣，央行貨幣政策已經(jīng)進(jìn)入超級(jí)寬松階段。

特別是10日央行公告，在前期山東、廣東開(kāi)展信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)形成可復(fù)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，決定在上海、天津、遼寧、江蘇、湖北、四川、陜西、北京、重慶等9省市推廣試點(diǎn)。有分析認(rèn)為，這一舉措類似量化寬松。從抵押性質(zhì)來(lái)看，與美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別。在央行量化寬松和貨幣政策寬松的前提下，股市無(wú)論如何都不應(yīng)該再下跌。

不過(guò)，越是在牛市呼聲鋪天蓋地時(shí)，投資者越要注意風(fēng)險(xiǎn)。必須清楚的是，美聯(lián)儲(chǔ)只是延遲加息而不是不加息。況且，今年是否加息尚在爭(zhēng)論之中，加息的聲音仍然很多。而且，加息可能不止一次，第一次加息僅僅預(yù)示著美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始進(jìn)入加息通道，以后將會(huì)小步屢次加息。

加息這把利劍對(duì)股市特別是對(duì)新興市場(chǎng)股市的殺傷力是不可想象的。目前投資機(jī)構(gòu)年輕的分析師沒(méi)有經(jīng)歷過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)市場(chǎng)的影響，可能經(jīng)驗(yàn)不夠豐富。這些年輕人對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有切身體會(huì)，對(duì)其利害性沒(méi)有直接的感性認(rèn)識(shí)。他們的分析往往是冒險(xiǎn)的，往往是忽視風(fēng)險(xiǎn)、過(guò)于激進(jìn)的。

從國(guó)內(nèi)情況看，宏觀經(jīng)濟(jì)面仍然不支撐股市走牛，微觀經(jīng)濟(jì)的實(shí)體企業(yè)正在遭受煎熬，也根本支撐不了股市走高。在這種情況下，貨幣政策過(guò)度寬松無(wú)異于給經(jīng)濟(jì)打激素。而只打激素不動(dòng)手術(shù)是最危險(xiǎn)的，也將預(yù)埋巨大隱患。

總之，A股這波行情根本談不上翻轉(zhuǎn)，也不是牛市強(qiáng)勢(shì)歸來(lái)的表現(xiàn)。投資者不可忘乎所以，仍要注意投資風(fēng)險(xiǎn)。