上周滬深兩市股指先揚(yáng)后抑。從周K線看，上證指數(shù)收出了帶上影線的十字星，周跌幅為0.18%，顯示上方拋壓較重。深證成指和創(chuàng)業(yè)板指周漲幅分別為0.55%和1.9%。量能方面，上周滬市成交額為13028億元，日均成交額僅有2605億元，市場人氣非常低迷?？梢钥吹剑壳?，市場呈現(xiàn)出深強(qiáng)滬弱，縮量整理態(tài)勢。

值得關(guān)注的是，上證指數(shù)自8月26日創(chuàng)出2850.71點(diǎn)的新低后截至上周五，已經(jīng)橫盤整理21個(gè)交易日。分析人士表示，技術(shù)面上看，“21”是變盤時(shí)間窗口。本周是國慶長假前的最后3個(gè)交易日，回避長假的短線資金基本拋盡，清理場外配資也到了大限，預(yù)計(jì)市場拋壓不會太重，大盤有望重返3100點(diǎn)之上，并站在5日、10日、20日均線之上，展開一波小幅反彈行情，以迎接金秋十月的到來。

多空因素交織

目前，市場關(guān)注的焦點(diǎn)便是經(jīng)過21個(gè)交易日的縮量橫盤后，市場將向什么方向突破。對此，多空雙方在謹(jǐn)慎觀望中，各持己見。

相對樂觀者對《證券日報(bào)》記者表示，首先，連續(xù)調(diào)整后盤面做空動能已在很大程度上得到釋放，這從滬深兩市持續(xù)萎縮的成交量上得到直接體現(xiàn)，在大跌后的行情中，成交量的大幅萎縮更多的預(yù)示著做空動能的衰竭。其次，清理配資對滬深兩市產(chǎn)生的負(fù)面影響將顯著減輕。第三，伴隨人民幣匯率的企穩(wěn)，美聯(lián)儲加息時(shí)間的后移，投資者對宏觀不確定性的擔(dān)憂心理將得到有效緩解，滬深兩市也將因此受到正面影響。第四，目前股市維穩(wěn)是管理層工作中的重中之重。近期，國家領(lǐng)導(dǎo)人多次談及股市，顯然是對市場的高度重視，以及對市場有信心的一種體現(xiàn)。政策底已基本到位。

悲觀者則認(rèn)為，雖然A股在3000點(diǎn)一線整理數(shù)周，有企穩(wěn)反彈的機(jī)會。但從實(shí)際走勢看，屢次嘗試成交量始終未能有效放大，表明市場觀望氣氛較濃，預(yù)期謹(jǐn)慎。這種該漲不漲的表現(xiàn)，有可能轉(zhuǎn)變?yōu)榫帽P必跌、不進(jìn)則退的風(fēng)險(xiǎn)。

另外，從預(yù)期看，在去杠桿、清配資之后，市場資金仍在不斷流失。據(jù)投資者保護(hù)基金網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，上周銀證轉(zhuǎn)賬資金凈流出735億元，近三周連續(xù)凈流出共計(jì)2633億元。同時(shí)，從基本面看，9月份財(cái)新PMI初值僅為47.0%，創(chuàng)近6年半以來的新低，表明宏觀經(jīng)濟(jì)仍面臨持續(xù)下行的壓力，基本面尚未有明顯改善的信號。在此情況下，行情如果回歸基本面，那么亦步亦趨也在情理之中。

最后，隨著中秋、國慶長假的接踵而至，A股市場面臨節(jié)日效應(yīng)。由于近期海外市場受德國大眾事件及難民潮等影響表現(xiàn)動蕩，A股休市期間也可能出現(xiàn)超預(yù)期的情況，將直接影響到節(jié)后A股市場的表現(xiàn)。

兩類個(gè)股具有投資價(jià)值

在多空雙方的激辯中，本周僅有三個(gè)交易日，便將收出9月份的K線。分析人士告訴《證券日報(bào)》記者，在經(jīng)過連續(xù)3個(gè)月的陰線后，9月份K線收陽似乎概率不大。主要有三大因素值得關(guān)注。其一，本周成交或再創(chuàng)地量。近期，隨著股指進(jìn)入橫盤整理，滬深兩市成交量出現(xiàn)明顯萎縮，臨近國慶長假，投資者出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮可能不太愿意大幅增持股票，從而進(jìn)一步加劇縮量的局面。其二，周一，國家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益月度報(bào)告。周四即10月1日，國家統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)月度報(bào)告。其三，本周解禁市值環(huán)比增逾一倍。9月份最后一周雖僅有3個(gè)交易日，但解禁規(guī)模卻不減，市值反而增加了不少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周滬深兩市限售股上市數(shù)量共計(jì)28.5億股，以上周五收盤價(jià)計(jì)算，市值585.9億元，較上周增加一倍多。

對于后市，值得注意的是，僅有17個(gè)交易日的10月份，證券市場將迎來2800多家上市公司的三季報(bào)集中披露。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于三季報(bào)業(yè)績基本上可以反映2015年年報(bào)情況，因而財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)將成為機(jī)構(gòu)擇股的主要依據(jù)。另外，三季報(bào)所透露出的機(jī)構(gòu)持股情況，反映的是9月30日的數(shù)據(jù)，頗具時(shí)效性，將引發(fā)各方資金追捧。

操作方面，分析人士建議投資者守住價(jià)值端，可關(guān)注兩類股票，一類是金融服務(wù)價(jià)值端，以銀行、保險(xiǎn)為代表的藍(lán)籌股是穩(wěn)定市場的中流砥柱；另一類是消費(fèi)型價(jià)值端，這類股票有著充足的現(xiàn)金流，值得擁有。