作為中長期A股中重要的主題投資機會，國企改革被市場一致看好?！蛾P于深化國有企業(yè)改革的指導意見》已經(jīng)中央審議通過，正式對外公布，市場期盼已久的國企改革終于落地。隨著國企改革概念股的深幅調整，個股投資價值也在逐步顯現(xiàn)。

關注地方國企

近日有媒體報道稱，一份長達20頁國企改革綱領性文件的低調流出，按照文件目標，本輪國企改革給出了明確的時間表，將在2020年在國有企業(yè)關鍵性領域取得階段性成果，國有企業(yè)公司制改革基本完成，培育大批具有國際競爭力的骨干國有企業(yè)。

國海證券分析師李亞明表示，從文件內容來看，本次出臺的頂層設計文件內容偏向于原則性、綱領性的內容，略低于市場預期。事實上，該文件是國企改革的總綱，涵蓋了改革過程中所涉及的大部分重大問題，但同時，包括為國企分類的出資人不明等問題仍不明朗，預計配套具體的改革細化落實文件后續(xù)還將陸續(xù)出臺。

國企改革板塊此前在經(jīng)歷一段時間的投資熱潮后，隨著頂層方案出臺的臨近熱度有所衰退，市場普遍擔心頂層方案不達預期而趨于謹慎，大部分標的有較大的跌幅，目前估值處于相對低位。但李亞明認為，國企改革主題的行情遠沒有結束，依舊是市場確定性最強、關注度最高的主題。國企改革涉及面廣、任務艱巨，后續(xù)隨著配套細則的出臺，還將迎來持續(xù)的催化。最高潮的部分應當是第二批央企試點名單的出臺，有望帶動整個國企改革板塊。

上海北京仍是龍頭

近三個月以來A股出現(xiàn)大幅調整，國企改革概念股也未能幸免。但作為未來重要的長期主題，大幅調整正好給了投資者撿便宜的機會。就市場機會來看，券商偏向于從地方國資改革下手?？梢钥吹?，自十八屆三中全會以來，地方國資國企改革競相展開。目前，多數(shù)省區(qū)市已出臺當?shù)氐膰Y國企改革方案，部分地方政府和國企已有實質性動作。作為改革先鋒的北京、上海，相關概念股最值得投資者關注。

就北京來看，據(jù)資料顯示，北京市國資委監(jiān)管企業(yè)67家，上市公司達到46家，總市值超過5500億元。分析人士指出，隨著資本市場中并購重組的提速，也在為北京部分國資的整體上市及證券化提供環(huán)境支撐，而相應的整合或已出現(xiàn)在部分公司中。隨著國企改革方案的推出，將刺激市場并購重組的活躍程度，北京國資在資本市場上有望受到關注。

而上海作為國企改革的排頭兵一直備受市場關注。據(jù)統(tǒng)計，在A股市場有72家與上海國資相關的股票 。這些上市公司的總資產超過1.3萬億元。有分析指出，挑選受益于上海國企改革的公司，依循的思路包括，隱性資產巨大的國企；民企凈資產收益率很高，但國企凈資產收益率很低的行業(yè)；符合上海產業(yè)發(fā)展方向，資產注入機會較大的集團；積極引入民營資本、利潤提升以及建立新型董事會制度的企業(yè)。

潛力股精選

王府井北京國資委龍頭企業(yè)

公司實際控制人為北京國資委且為百貨龍頭企業(yè)，具有一定行業(yè)影響力。上半年公司實現(xiàn)凈利潤4.64億元，同比增長22.65%，符合市場預期。安信證券分析師劉章明認為，2015年底有望出臺市屬國資國企改革實施規(guī)劃和配套政策，王府井作為北京市國資委旗下零售龍頭企業(yè)，在外延上有望被注入優(yōu)質國有資產，擴大經(jīng)營范圍；內生上有望啟動員工持股計劃，提升經(jīng)營效率。

燕京啤酒與國企合作可能性大

公司國企改革進展值得緊密跟蹤。國泰君安證券分析師閆偉指出，基于公司現(xiàn)有企業(yè)文化及已出臺的北京市國企改革意見，我們認為公司與外資同業(yè)合作將為小概率事件，但仍存在與國企合作的可能；近期國企改革頂層方案出臺呼聲強烈，地方國企改革進程有望隨之加快，考慮到公司間接控股股東北京控股在北京市公共事業(yè)領域的重要地位，預期其有望進入改革優(yōu)先隊列，公司國企改革進程將有望加速推進。業(yè)績方面來看，受益于原材料成本下降，預計公司全年盈利水平將略有提升。

百聯(lián)股份已開始剝離虧損企業(yè)

公司近期分別公布了定向增發(fā)、資產置換和出售等計劃，剝離了虧損的好美家建材連鎖，出售了業(yè)績利潤持續(xù)下降的聯(lián)華超市部分股權，業(yè)績改善的意愿強烈。群益證券分析師張露認為，百聯(lián)集團是滬國資委旗下優(yōu)質競爭性資產，必然是本輪國企改革領頭羊。公司為老牌上海地區(qū)商業(yè)龍頭，所擁有物業(yè)均位于核心商圈，物業(yè)價值極高，具有區(qū)域壟斷優(yōu)勢。鑒于公司國企改革及上海迪斯尼給公司帶來的利潤改善預期強烈，維持買入的投資建議。

中華企業(yè)內部資源整合預期加強

作為多年立足上海拓展長三角的知名上海房企，公司以住宅和商業(yè)地產雙輪驅動發(fā)展。長江證券分析師劉俊認為，公司上半年經(jīng)營現(xiàn)金流入大幅增長，預收款項增多，在市場和政策好轉的大環(huán)境下，公司整體的經(jīng)營情況在穩(wěn)步改善。金豐投資被綠地借殼以后，公司已經(jīng)成為上海地產集團旗下的唯一一家上市房企。在上海國企改革的大背景下，上地集團內部地產資源的整合預期日益加強。公司作為上地旗下僅有的上市平臺，很可能在國企改革和集團內部資源整合的過程中被賦予更多權重。

上海醫(yī)藥上海國資系統(tǒng)唯一醫(yī)藥企業(yè)

國企改革、外延并購將成為公司股價催化劑。國企激勵制度改革是本輪國資改革重點，公司是上海國資系統(tǒng)中唯一的醫(yī)藥企業(yè)，上海國企改革值得重點關注。興業(yè)證券分析師李鳴認為，公司作為國內醫(yī)藥行業(yè)的龍頭企業(yè)之一行業(yè)地位穩(wěn)固，旗下不乏具有潛力的醫(yī)藥工業(yè)品種，營銷改革之下有望逐步釋放增長潛力，未來在新品研發(fā)及外延拓張方面的發(fā)展也值得期待。公司目前的估值仍然較低，商業(yè)業(yè)務向互聯(lián)網(wǎng)領域的轉型有望為公司打開新的成長空間。