8月11日人民幣兌美元中間價(jià)下調(diào)1.82%；整體上，人民幣貶值對(duì)通信行業(yè)海外收入占比較高的信威集團(tuán)、海能達(dá)、中興通訊、烽火通信、星網(wǎng)銳捷的海外業(yè)務(wù)拓展、匯兌損益從歷史情況看構(gòu)成正面影響，建議關(guān)注。按2014年匯兌損失占業(yè)績(jī)的影響幅度統(tǒng)計(jì)，人民幣貶值對(duì)匯兌實(shí)現(xiàn)可能實(shí)現(xiàn)較大幅度正向貢獻(xiàn)的預(yù)計(jì)為海能達(dá)、中興通訊、烽火通信。

從海外收入占比看，2014年排名靠前目前主要五家公司——信威集團(tuán)95%、海能達(dá)52%、中興通信占50%、烽火通信23%、星網(wǎng)銳捷11%(不含年初以海外業(yè)務(wù)為主的德明通訊收購(gòu))；對(duì)應(yīng)匯兌損益2014年排名——中興匯兌損失5.9億(占當(dāng)年利潤(rùn)額16.7%)、海能達(dá)匯兌損失3132萬(wàn)(占當(dāng)年利潤(rùn)額52.4%)、烽火通信匯兌損失2986萬(wàn)(占當(dāng)年利潤(rùn)額4.5%)，信威集團(tuán)匯兌收益1502萬(wàn)，星網(wǎng)銳捷匯兌損失32萬(wàn)；對(duì)應(yīng)匯兌損益2013年排名——中興匯兌損失8.65億、海能達(dá)匯兌損失507萬(wàn)，烽火通信匯兌收益3741萬(wàn)，信威集團(tuán)匯兌損失1094萬(wàn)，星網(wǎng)匯兌損失43萬(wàn)。注：結(jié)合人民幣對(duì)美元中間價(jià)、美元指數(shù)，統(tǒng)計(jì)人民幣對(duì)一攬子貨幣2013年實(shí)際升值3.10%，2014年12.80%，2015年至今7.47%。

行業(yè)觀點(diǎn)：繼續(xù)看好數(shù)字紅利受益領(lǐng)域、軍工通信(北斗&海防信息化)、虛擬現(xiàn)實(shí)三個(gè)大方向，泡沫爭(zhēng)議中把握確定性成長(zhǎng)方向。受益數(shù)字紅利領(lǐng)域個(gè)股，把握龍頭，繼續(xù)建議重點(diǎn)關(guān)注東方國(guó)信、紫光股份、烽火通信、網(wǎng)宿科技、鵬博士的投資機(jī)會(huì)；北斗&海防信息化，是國(guó)防信息化補(bǔ)歷史欠賬、打贏信息戰(zhàn)的重點(diǎn)投入方向，長(zhǎng)期看好，繼續(xù)重點(diǎn)推薦海蘭信(“買(mǎi)入”評(píng)級(jí))，關(guān)注海格通信、振芯科技；虛擬照進(jìn)現(xiàn)實(shí)，VR市場(chǎng)光芒盡顯，全球市場(chǎng)未來(lái)五年將達(dá)到千億市場(chǎng)/年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)2017年也將啟動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注聯(lián)絡(luò)互動(dòng)(聯(lián)絡(luò)互動(dòng)參股AvegantCorp。成為其第一大股東，其VR技術(shù)進(jìn)展目前僅滯后2014年Facebook20億美元收購(gòu)的Oculus半年，近期2015ChinaJoy展上，聯(lián)絡(luò)互動(dòng)展示其虛擬視網(wǎng)膜眼鏡AvegantGlyph，體驗(yàn)較好).

風(fēng)險(xiǎn)提示：人民幣年內(nèi)貶值幅度不及預(yù)期；系統(tǒng)性估值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。