據(jù)中國新聞網(wǎng)消息，習(xí)近平主席特使、中國發(fā)改委主任徐紹史10日在雅加達(dá)總統(tǒng)府會見印尼總統(tǒng)佐科后對媒體表示，中方十分愿意通過和印尼分享高鐵建設(shè)的經(jīng)驗來推動印尼高鐵的發(fā)展。

徐紹史認(rèn)為，中國高鐵設(shè)計、建設(shè)、運營、裝備已經(jīng)形成一個完整的體系，其高鐵的技術(shù)是兼容的并符合國際標(biāo)準(zhǔn)化組織要求。

徐紹史表示，中國的高鐵技術(shù)非常成熟，目前已成功運營1.7萬公里長的高鐵，占全球的百分之五十五，時速300公里以上的高鐵長達(dá)9600公里，占全球的百分之六十。另外，他還表示，中國高鐵技術(shù)非常全面，在各類地質(zhì)地貌條件、在寒帶、熱帶都有成功的建設(shè)和運營經(jīng)驗。

徐紹史說，中國高鐵的性價比高，北京至上海高鐵開通4年之后就實現(xiàn)盈利。中方愿意在合作興建雅加達(dá)至萬隆高速鐵路過程中，為印尼方提供建設(shè)和運營經(jīng)驗。

市場分析認(rèn)為，中國高鐵出口的競爭力顯著，海外鐵路裝備和高鐵市場為中國高鐵產(chǎn)業(yè)鏈提供了一個廣闊的嶄新市場空間，成長空間豁然開朗。東方證券認(rèn)為，為在“一帶一路”出口項目不斷推進(jìn)、國內(nèi)高鐵建設(shè)后續(xù)有力的大背景下，高鐵車輛產(chǎn)業(yè)鏈將迎來穩(wěn)定成長的新階段。中國中車、康尼機(jī)電、鼎漢技術(shù)等股票有望受益。

中國中車：駛向更廣大的市場

首次納入研究范圍，給予買入評級，目標(biāo)價人民幣22元：由中國南車、中國北車今年合并所成立的中國中車，在中國軌道交通設(shè)備產(chǎn)業(yè)享有獨占地位，為全球最大的軌道交通設(shè)備制造商。研究中心認(rèn)為，中國國內(nèi)的高鐵與城軌以及海外市場，將是該公司的主要增長動力。我們認(rèn)為中國中車應(yīng)較同業(yè)享有溢價，系考慮其在中國具獨占地位，且海外競爭力日益提高，尤其是在新興市場如南非等。此外，中國中車應(yīng)可享有合并所帶來的綜效，并有望在國產(chǎn)化趨勢下，受益于較低的零組件價格。本中心目標(biāo)價為人民幣22元，系根據(jù)目標(biāo)市盈率40倍乘上2016年預(yù)估每股收益推算而得，隱含20%上漲空間。中國高鐵與城軌將帶動增長，原因如下：1) 2015年將完成四縱四橫高鐵網(wǎng)；2)城際鐵路/高鐵業(yè)務(wù)有望自2016年開始擴(kuò)張；及3) 城軌建設(shè) (目前已有20個城市獲準(zhǔn))。本中心預(yù)估2015-16年，中國鐵路固定資產(chǎn)投資總額中，設(shè)備投資將高于建設(shè)投資。一帶一路帶動海外業(yè)務(wù)增長：基于中國實施一帶一路計劃、設(shè)立多邊基金，以及中國中車優(yōu)于外國同業(yè)的制造彈性與成本優(yōu)勢，本中心預(yù)估公司海外事業(yè)營收占總營收的比重將從2014年的7%升至2015/16年的10%/12%。降低零組件成本：在中國政府的鼓勵下，中國中車可能以低于目前向國外廠商采購的價格，向國內(nèi)廠商采購數(shù)種動車組零件。財務(wù)展望：本中心預(yù)估該公司2015/16年每股收益將同比增長12%/17%至人民幣0.46/0.54元，凈資產(chǎn)收益率12.9/13.8%。此外我們也預(yù)期公司2015-16年自由現(xiàn)金流量將呈正數(shù)。

康尼機(jī)電：軌道交通業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力

康尼機(jī)電(603111.CH/人民幣30.45， 買入)發(fā)布了2015 年一季報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.26 億元，同比增長40.42%，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤3,578 萬元，同比增長38.13%，符合預(yù)期。動車組車門市場份額提升，城軌地鐵車門隨著交付量增加而快速增長，軌道交通業(yè)務(wù)板塊拉動業(yè)績實現(xiàn)高增長。

動車組車門份額今年將繼續(xù)提升。在高速動車組外門系統(tǒng)市場，公司經(jīng)過多年的自主研發(fā)，在2013 年末獲得CRCC 認(rèn)證并取得訂單之后，公司高速動車組車輛門系統(tǒng)產(chǎn)品線已覆蓋國內(nèi)主要車型。截至2014 年底，公司高速動車組外門系統(tǒng)產(chǎn)品已在北京、上海、廣州、重慶等14 個路局，47 列車上正式運營。目前，在高速動車組外門市場，合資企業(yè)市場份額仍然較大，去年公司市占率超過10%，公司作為國內(nèi)唯一的動車組車門國產(chǎn)化供應(yīng)商，今年市占率還將繼續(xù)提升。

新能源汽車連接器業(yè)務(wù)快速發(fā)展。公司新能源汽車零部件主要產(chǎn)品是充電接口及線束總成、高壓連接接口及線束總成和高壓配電系統(tǒng)等，目前已成為比亞迪、奇瑞、宇通等10 多家乘用車和商用車廠商的合格供應(yīng)商。當(dāng)前我國新能源汽車產(chǎn)業(yè)處于爆發(fā)期，預(yù)計今年新能源汽車連接器業(yè)務(wù)將翻番增長。

公司戰(zhàn)略規(guī)劃清晰，研發(fā)支出保持高位。公司明確定位于“大機(jī)電”、“大交通”，依托“機(jī)電一體化”的核心能力，加快新產(chǎn)業(yè)和新增長點的培育，實現(xiàn)多元化發(fā)展。同時公司研發(fā)投入持續(xù)保持高位，將為公司尋找新的增長點打下基礎(chǔ)，保障未來持續(xù)穩(wěn)定增長。

估值：受益于城軌車門及動車組車門業(yè)務(wù)的拓展，公司業(yè)績實現(xiàn)快速增長，新能源汽車零部件業(yè)務(wù)也初步形成規(guī)模。公司是國內(nèi)唯一動車組車門供應(yīng)商，受益于動車組國產(chǎn)化進(jìn)程，同時新能源汽車業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)占比也將逐步增大。未來外延式擴(kuò)張可期。我們預(yù)計2015-2017 年每股收益分別為0.64 元、0.86 元、1.12 元，目標(biāo)價38.52 元，對應(yīng)60 倍2015 年市盈率，維持買入評級。

鼎漢技術(shù)：拓展軌道交通行業(yè)外市場打開成長空間

1。事件

公司中報業(yè)績預(yù)告盈利8700 萬元-9600 萬元，同比增長188%-218%。

2。我們的分析與判斷

(一)訂單執(zhí)行、并表效應(yīng)，業(yè)績增速繼續(xù)提升

公司一季報時預(yù)告中報業(yè)績?yōu)椤皟衾麧櫦s8000 萬元~8900 萬元，增長165.16%~194.99%”。本次中報業(yè)績預(yù)告略超預(yù)期。

公司第一季度實現(xiàn)凈利潤3408 萬元，按業(yè)績預(yù)告平均值9150 萬元計算，第二季度單季凈利潤為5742 萬元，同比增長196%，較一季度184%的增速繼續(xù)提升。公司業(yè)績高速增長主要是由于在手訂單陸續(xù)執(zhí)行和海興電纜、中車有限的并表效應(yīng)所致。截至2015 年度第一季度公司新增中標(biāo)金額2.67 億元，在手訂單15.36 億元，為今年業(yè)績奠定了堅實的基礎(chǔ)。

(二)“內(nèi)生+外延”，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型不斷推進(jìn)

公司定位于“國際一流的軌道交通高端裝備供應(yīng)商”，戰(zhàn)略聚焦軌道交通領(lǐng)域，此前已收購中車有限并增資奇輝電子，“內(nèi)生+外延”進(jìn)展顯著。公司全資子公司“北京鼎漢軟件有限公司”于3 月名稱變更為“北京鼎漢機(jī)電設(shè)備服務(wù)有限公司”，公司將打造軌道交通高端服務(wù)平臺。2015年一季度車輛市場收入占公司總收入的63.73%，上半年車輛產(chǎn)品業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，“從地面到車輛、從設(shè)備到系統(tǒng)、從增量到存量”戰(zhàn)略不斷推進(jìn)。

(三)平臺化演進(jìn)創(chuàng)新商業(yè)模式；業(yè)績持續(xù)高增長

公司2015 年將重點向平臺化演進(jìn)，同時將繼續(xù)嘗試如PPP、能源管理等新的商業(yè)模式。公司與北京城建簽署了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，與貴陽市就貴陽市城市軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)建設(shè)業(yè)務(wù)方面建立戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司整體打包開拓市場戰(zhàn)略開始落地，將進(jìn)一步推動公司創(chuàng)新商業(yè)模式，并支持公司軌道交通設(shè)備產(chǎn)品“走出去”。公司在研高鐵動車高端裝備、大功率再生儲能控制設(shè)備、有軌電車裝備、純電動車裝備等相關(guān)技術(shù)。公司將繼續(xù)堅定內(nèi)生與外延式發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)同步推進(jìn)，公司短期重點聚焦在軌道交通領(lǐng)域做大做強(qiáng)，此外，公司對行業(yè)外的產(chǎn)品和市場也適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行投資與管理，通過創(chuàng)業(yè)孵化占據(jù)行業(yè)外新市場、新機(jī)會。

3。投資建議

預(yù)計公司2015-2017 年備考EPS 為0.76/1.02/1.30 元，PE 為46/34/27倍；公司明確提出未來將“跨界”發(fā)展向平臺化演進(jìn)、將布局行業(yè)外市場，預(yù)計未來公司業(yè)績?nèi)杂猩险{(diào)潛力，持續(xù)推薦。風(fēng)險提示：鐵路重大事故致行業(yè)景氣下滑；鐵路投資下滑風(fēng)險；公司“跨界”發(fā)展低于預(yù)期。