雖然聯(lián)通和電信已經(jīng)針對(duì)合并傳聞辟過(guò)很多次謠，然而并沒(méi)有什么用，關(guān)于二者將合并的傳聞越傳越盛，連這兩家公司的一些員工都開始相信公司即將合并。

電信聯(lián)通官方屢屢辟謠

《證券日?qǐng)?bào)》記者從各個(gè)渠道聽到的內(nèi)部員工消息，聽起來(lái)都是言之鑿鑿。有接近電信的人士告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，他妹妹和最好的朋友都是電信中層，電信中層以上都已經(jīng)內(nèi)部宣布了。另外有聯(lián)通地方員工也向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，合并一事最早在今年九月份，晚的話需要兩三年。

然而，據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者向聯(lián)通和電信官方發(fā)言人再三求證，他們均表示已經(jīng)辟謠很多次，目前沒(méi)有任何官方授權(quán)信息。至于為什么市場(chǎng)總有兩者的合并傳聞，聯(lián)通相關(guān)負(fù)責(zé)人稱這是無(wú)事生非，電信相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，大家只相信他們?cè)敢庀嘈诺摹?/p>

今年2月份工信部也曾就此消息辟謠。

一位TMT行業(yè)資深分析師昨日更是向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，合并傳聞都是扯。

分析稱聯(lián)通電信合并不合理

然而即便每每辟謠，只要一有合并傳聞，兩家公司股價(jià)就扶搖直上，聯(lián)通昨日再次強(qiáng)勢(shì)漲停。

萬(wàn)聯(lián)證券研究所所長(zhǎng)傅子恒認(rèn)為，A股市場(chǎng)近幾個(gè)月持續(xù)火熱，央企整合成為凝聚市場(chǎng)人氣的最重要的“主題”之一，而資本市場(chǎng)的“全民盛宴”反向帶動(dòng)了公眾對(duì)央企整合的關(guān)注程度，相關(guān)傳聞充斥市場(chǎng)，真假交織，顯然需要進(jìn)行理性的辨識(shí)。

傅子恒指出，央企整合須有利于國(guó)家戰(zhàn)略職能的控制與實(shí)現(xiàn)，同時(shí)保障市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效率?；谶@一認(rèn)識(shí)，可以理解中國(guó)南、北車合并的合理性，以及聯(lián)通電信合并的非合理性。

資深通信人單磊也指出，目前眾多版本的央企合并猜想其實(shí)都濫觴于今年發(fā)生在高鐵領(lǐng)域的南北車合并和核電領(lǐng)域的中電投與國(guó)家核電合并。雖然乍一看行業(yè)迥異，但細(xì)致觀察兩者在市場(chǎng)布局、企業(yè)使命、行業(yè)特點(diǎn)上有很多相似之處，因而在合并的內(nèi)在邏輯上是一致的。

這兩個(gè)領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已無(wú)法滿足其發(fā)展，也是我國(guó)向外推銷的主要產(chǎn)品技術(shù)，但是國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也很激烈，急需增強(qiáng)央企實(shí)力去放手一搏。

可以看出，在“一帶一路”和“中國(guó)制造2025”的國(guó)家戰(zhàn)略下，提升央企國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力、推動(dòng)中國(guó)技術(shù)走出去，是這一輪央企重組的主要訴求。

反觀電信、聯(lián)通，無(wú)論是從所處的行業(yè)特點(diǎn)還是從企業(yè)承擔(dān)的功能使命，都不符合上述標(biāo)準(zhǔn)。

混合所有制將是大概率事件

并且，如果電信聯(lián)通合并，競(jìng)爭(zhēng)寡頭化三為二，新公司的實(shí)力、業(yè)績(jī)、效益或能提升，但必將抑制市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致企業(yè)和行業(yè)效率下降。由此造成的壟斷外部性將集中作用于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，由整個(gè)社會(huì)承擔(dān)。它所帶來(lái)的效率損失也不會(huì)只停留在電信行業(yè)或者信息產(chǎn)業(yè)，而將影響到創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的基礎(chǔ)環(huán)境和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。相較于可能增加的幾百億利潤(rùn)，合并的效率代價(jià)和影響上的不確定性簡(jiǎn)直是無(wú)法承受的。

但是合并不成，不代表電信央企重組會(huì)擱置。據(jù)一位電信資深人士認(rèn)為，民資進(jìn)入電信央企，實(shí)現(xiàn)混合所有制將是大概率事件。

混改是李克強(qiáng)總理大力推進(jìn)的經(jīng)濟(jì)體制改革的重要部分，但到現(xiàn)在仍然沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的標(biāo)志性事件。

上述人士判斷，從幾方面猜測(cè)，聯(lián)通會(huì)成為央企一個(gè)混改的先行軍，剛剛成立的鐵塔，由于仍然在投入期，且其央企身份尚未界定，對(duì)民資和資本市場(chǎng)的吸引力不如成熟的聯(lián)通。

早在兩年前，馬云希望入股聯(lián)通就已經(jīng)成為人所共知的秘密，而期間確實(shí)有針對(duì)此事的數(shù)次專項(xiàng)調(diào)研，最終因關(guān)系到國(guó)家安全和基礎(chǔ)設(shè)施問(wèn)題，而未有定論。如果一旦政策明朗，聯(lián)通引入民資必定是一個(gè)精彩故事。

相較于重組，三大運(yùn)營(yíng)商高管調(diào)整已經(jīng)接近明朗，可能在9月就會(huì)見分曉。而變動(dòng)最大的莫過(guò)于運(yùn)營(yíng)商中的中堅(jiān)力量了吧。

至于為什么運(yùn)營(yíng)商內(nèi)部員工很多人相信合并傳言，或許中國(guó)電信相關(guān)負(fù)責(zé)人那句話可為回答，“大家只相信他們?cè)敢庀嘈诺摹薄?/p>