通過(guò)日、周、月三個(gè)頻度和股市資金跨境流動(dòng)，來(lái)觀察股市資金變化和活躍度。監(jiān)測(cè)指標(biāo)包括：日成交金額、日換手率、兩融日余額、每周新增開(kāi)戶數(shù)、證券保證金周余額、每月公募基金發(fā)行份額、每月私募發(fā)行規(guī)模、每周海外基金流入A股金額，等等。

從日頻指標(biāo)看：日成交金額、日換手率和兩融日余額下降近半，去杠桿正取得積極進(jìn)展，市場(chǎng)正靠自身力量擺脫股災(zāi)狀態(tài)。日成交金額從6月平均值1.74萬(wàn)億和最高峰5月28日的2.36萬(wàn)億，下降至7月末的0.88萬(wàn)億。日換手率從6月平均值3.00%和6月末的3.41%，下降至7月末的1.80%。兩融日余額從6月均值2.19萬(wàn)億和6月末的余額2.05萬(wàn)億，下降至7月末的1.34萬(wàn)億。而2014年7月牛市啟動(dòng)時(shí)，日均成交金額僅為0.23萬(wàn)億，日均換手率僅為0.81%，兩融日均余額僅為0.43萬(wàn)億，目前的數(shù)值仍大幅高出。

從周頻指標(biāo)看：每周新開(kāi)戶數(shù)和證券保證金余額下降，散戶入市步伐放緩。新增證券一碼通賬戶從6月周均110萬(wàn)戶和最高峰5月底的每周新增164萬(wàn)戶，下降至7月末的34萬(wàn)戶。證券保證金周余額從最高峰6月初的3.85萬(wàn)億下降至7月末的2.89萬(wàn)億。而2014年7月牛市啟動(dòng)時(shí)，周均新增滬深兩市開(kāi)戶數(shù)僅為114萬(wàn)戶(換算成一碼通賬戶約為38萬(wàn)戶)，周均證券保證金余額僅為0.67萬(wàn)億。可見(jiàn)，新開(kāi)戶數(shù)已增長(zhǎng)乏力，而證券保證金余額還是四倍于2014年7月牛市啟動(dòng)時(shí)，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。

從月頻指標(biāo)看：基金新發(fā)份額大幅縮水。7月公募基金新發(fā)份額為2237億份，相比6月的2372億份和最高峰5月的3348億份，略有下降。但考慮到7月政府救市購(gòu)買(mǎi)的2000億份額，實(shí)際7月公募基金新發(fā)份額僅有237億份，幾乎下降了90%。7月私募基金發(fā)行規(guī)模為166億元，相比最高峰6月發(fā)行的359億元，降幅過(guò)半。2014年7月牛市啟動(dòng)時(shí)，公募基金新發(fā)份額也有278億份，而私募基金發(fā)行規(guī)模僅為45億元。目前公募基金每月新發(fā)份額已低于牛市啟動(dòng)時(shí)，但私募基金還是獲得了長(zhǎng)足發(fā)展，股災(zāi)后，每月發(fā)行規(guī)模是2014年7月三倍多。

從股市資金跨境流動(dòng)看：最近三周，海外基金快速流出A股市場(chǎng)。7月最后三周，海外基金A股配置分別流出25.6億美元、8.3億美元、8.9億美元。

綜上，“日、周、月”三個(gè)維度均顯示：股災(zāi)后，新入市資金減少，漸呈“存量博弈”狀態(tài)。股市“去杠桿”取得積極進(jìn)展。市場(chǎng)活躍度和投機(jī)氣氛下降。