從央行6月28日降息降準(zhǔn)，到7月6日中央政府開始強力救市，中國政府股市出手已經(jīng)持續(xù)了近一個月了。在政府果斷強力救市下，經(jīng)過幾個星期的努力終于讓股市指數(shù)企穩(wěn)回升，上海綜合指數(shù)從本輪股市暴跌最低的3373點反彈，到重上4185點，累積漲幅也達到24%。也就是說，中國政府救市基本上讓持續(xù)暴跌的股市走出陰影，股市的信心也得到重振。

如果以上海綜合指數(shù)升跌作為量化這次政府救市的成敗，那么這個星期剩下的5個交易日應(yīng)該是決定這次政府救市成敗的最為關(guān)鍵的幾天。因為，從上海綜合指數(shù)升跌情況來看，盡管上海綜合指數(shù)周線出現(xiàn)的“三連陽”，但6月30日收市為4053點，而7月24日收市為4070點。也就是說，政府救市幾個星期，上海綜合指數(shù)還在月初的點位上踏步，幾乎沒有漲跌。因此，為了穩(wěn)定當(dāng)前的股市，顯示政府救市之業(yè)績，國家隊有可能在這幾天重新進入市場托高股市指數(shù)，以昭告股市的投資者，重振股市信心。

還有，從最近國內(nèi)主流媒體的言論來看，又開始就如何提振經(jīng)濟信心、股市信心輪番刊出重頭文章。提振市場信心成了當(dāng)前中國股市的重頭戲。但是，如果這次政府的救市連指數(shù)都無法上去，那么股市的信心又會從何來？所以，從當(dāng)前上海綜合指數(shù)的情況來看，國家隊可能再次出山，由股市指數(shù)來營造股市信心的氣氛并非難事。所以，在剩下的幾個交易日，國家隊再次出手托市的概率是不小的。

還有，從技術(shù)層面上來看，監(jiān)管部門也正在痛定思痛，在查找引發(fā)這次中國A股暴漲暴跌的原因。比如監(jiān)管部門已經(jīng)表明要對當(dāng)前股市上的違規(guī)違法行為進行嚴(yán)厲懲處，要堅決切去中國股市肌體上的毒瘤。比如降低融資杠桿風(fēng)險，限制場外配資進入市場，嚴(yán)厲打擊違規(guī)造市行為，嚴(yán)厲處罰大股市過度減持等?？梢哉f，這些都是增強股市信心的重要一環(huán)。但是，如果不能從當(dāng)前股市的一些基礎(chǔ)性制度入手，不能夠提振實體經(jīng)濟作為當(dāng)前股市繁榮的后盾，那么是否能夠真正提振股市信心，還得進一步觀察。

我一直在強調(diào)，當(dāng)前中國股市的問題仍然是一些基礎(chǔ)性制度與成熟市場相距太遠(yuǎn)，從而使得市場化的信用根本就無法確立。沒有市場化的信用基礎(chǔ)，那么中國股市的交易行為及市場秩序如何向成熟的方向發(fā)展。這是當(dāng)前中國股市不成熟的根本所在。所以，當(dāng)前中國股市的發(fā)展，政府絕對不可對它抱有更大期望，期望中國A股功能有多少，對整個經(jīng)濟推動會有多大。對于一個市場化信用沒有確立的中國A股市場，政府能夠把它看作一個不成熟的市場，只能通過一定的政策讓這個不成熟的市場逐漸長大成熟，否則僅是從政府意愿出來，中國A股一波又一波的震蕩就不可避免。

還有，政府希望當(dāng)前股市的繁榮沒有錯，但希望股市的繁榮有沒有實體經(jīng)濟支撐。如果沒有實體經(jīng)濟的支撐，那么政府過度的托市，過度要推高指數(shù)，同樣會面臨著新的風(fēng)險。因為，就目前中國的經(jīng)濟形勢來看，盡管上半年的經(jīng)濟增長達到7%的水平，但這很大程度上與上半年股市的繁榮及金融市場的繁榮有關(guān)。金融市場的繁榮對GDP貢獻達1.46%以上。下半年這個條件不減弱的情況下，下半年中國GDP增長將面對著巨大的壓力。

比如上半年的“克強指數(shù)”都乏善可陳，即使6月的工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等下跌有所收斂，但反彈力度都很微弱。比如今年上半年全社會用電量按年僅增長1.3%，是1980年以來最低增長速度，而且發(fā)電量及發(fā)電平均利用小時數(shù)都下降。目前國內(nèi)經(jīng)濟增長引擎仍然在內(nèi)需、固定資產(chǎn)投資及外貿(mào)上，政府在這些方面也在下功夫。但這是一件不容易的事情。也就是說，如果實體經(jīng)濟不上去，僅扶股市指數(shù)上一程，但實際效果并非如愿。