在“擺脫消息困擾  國企改革打響反攻第一槍”一文中，我明確提出：“雖然周一沖擊4000點大關未果，但我認為在政策扶持下短線大盤仍有望站上4000點大關?！?/p>

周二大盤以退為進，大幅低開后探底回升，多方步步為營，穩(wěn)健震蕩上行，一舉突破重要壓力位4000點，最高上摸4041點，創(chuàng)出本輪股災后回升以來的新高。上證指數(shù)報收4017.67點，小漲25.56點，漲幅0.64%，成功地站在了4000點整數(shù)關口上方，同時也再度站上了半年線。深成指報收13315.56點，上漲113.17點，漲幅0.86%；中小板指漲幅1.23%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅1.21%，市場呈現(xiàn)出更為穩(wěn)健的盤升節(jié)奏。

周一，在超跌反彈進入尾聲之時，消息面上傳來習近平近日在同吉林省企業(yè)職工座談時指出，深化國有企業(yè)改革，要沿著符合國情的道路去改，要遵循市場經(jīng)濟規(guī)律，也要避免市場的盲目性，推動國有企業(yè)不斷提高效益和效率。經(jīng)濟參考報記者日前從權威渠道獲悉，目前國家正在加快制定國企改革頂層設計方案，已經(jīng)進入正式出臺倒計時，方案包括了混合所有制改革、員工持股、國資委的職責、央企的劃分等內容，以市場化為主導的國企改革下半年將進入全面加速期。當天，國投新集率先放量封上漲停板，帶動了國企股全線上漲，國企改革主題打響了上攻4000點的第一槍。周二，國投新集盤中再度封上漲停板，國企改革主題股繼續(xù)領漲，成功拿下4000點大關，拉開了慢牛行情的序幕。

昨天，我談到：“目前，A股市場處于‘災后重建’階段，短期主導市場風險偏好的核心因素是管理層‘后救市’時期的政策選擇。當前A股市場面臨眾多問題需要化解，化解這些矛盾需要A股市場在資金供需、市場信心和估值體系上進行重建。”或許，“十三五”規(guī)劃是化解矛盾的關鍵。

中共中央政治局7月20日召開會議，決定今年10月在北京召開中國共產(chǎn)黨第十八屆中央委員會第五次全體會議，主要議程是：中共中央政治局向中央委員會報告工作，研究關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃的建議。在分析下一個五年時，會議強調認識新常態(tài)、適應新常態(tài)、引領新常態(tài)，保持經(jīng)濟社會持續(xù)健康發(fā)展，必須有新理念、新思路、新舉措。

“十三五”規(guī)劃是具有“特殊性”的規(guī)劃。由于2020年既是“十三五”的收官年，也是中國第一個百年夢想實現(xiàn)的時間節(jié)點，更是中國如期全面建成小康社會的決定性五年，“十三五”規(guī)劃的歷史作用至關重要。

值得注意的是，從5月27日至今，習近平接連舉行三場座談會，聽取上海、江蘇、貴州、湖北、遼寧、吉林等18個省區(qū)市黨委主要負責人對“十三五”時期經(jīng)濟社會發(fā)展的意見和建議。在這三場座談會中，習近平明確了中國在“十三五”期間需要補齊的“短板”，部署了需要取得“明顯突破”的十大領域。一是保持經(jīng)濟增長；二是轉變經(jīng)濟發(fā)展方式；三是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構；四是深入實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略；五是農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化加快步伐；六是體制機制改革；七是協(xié)調發(fā)展；八是生態(tài)文明建設；九是民生，要求全面解決好人民群眾關心的教育、就業(yè)、收入、社保、醫(yī)療衛(wèi)生、食品安全等問題；十是扶貧開發(fā)。

雖然“十三五”規(guī)劃未出，但從各方透露出的信息也可以管中窺豹。此前，有消息稱，國務院總理李克強對“十三五”規(guī)劃做出指示，要推出一批重大項目、一批重大工程、一批重大政策。而國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長、研究員馬曉河也曾解讀，中國正處于經(jīng)濟高速增長向中高速增長轉換的新常態(tài)下，“十三五”要疏通制約經(jīng)濟新增長的軟硬件環(huán)節(jié)?！叭齻€重大”將圍繞貼近民生領域、公共基礎設施薄弱領域、能拉動消費的基礎設施領域，以及圍繞實現(xiàn)“一帶一路”、“長江經(jīng)濟帶”、“京津冀協(xié)同發(fā)展”等國家重大戰(zhàn)略展開投資。目前A股市場處于“災后重建”時期，迫切需要具有號召力的新行情線索浮出水面。在此時期，十三五規(guī)劃開始進入討論期，有望引發(fā)較高的市場關注度，新理念、新思路、新舉措將為A股市場注入新的活力。

隨著市場的逐步趨穩(wěn)，尤其是上證指數(shù)成功站上4000點大關，意味著慢牛邁開牛蹄，股災已經(jīng)逐步離我們遠去?；仡櫞舜沃袊C券史上罕見的股災，同海外市場的經(jīng)歷比較，中國的這次股市巨大波動是一次相當孤立的事件。它既不是經(jīng)濟危機的反應，由于救市及時也沒有危及金融體系。這是市場、投資者和監(jiān)管者在成長過程中不得不經(jīng)歷的一個學習階段。

從歷史上看，這次股災同美國1987年股災有不少相似的地方。第一，都發(fā)生在股票急劇上漲之后。美國股市在1987年股災之前，牛市已經(jīng)持續(xù)5年。道瓊斯指數(shù)在1982年8月是777點，到1986年12月是1896點。只是在1987年開始急劇上升，當年8月達到2722點的高位。第二，跌幅大、速度快。從1987年10月13日到19日，美國股市損失了1萬億美元，道瓊斯指數(shù)在10月19日一天下跌22.6%，從2600多點跌到接近1600點，最大跌幅高達40%左右。第三，都是流動性危機而不是經(jīng)濟危機。第四，兩者都發(fā)生在期貨市場同股市進行磨合的過程中。最后，也是最重要的一點，股災之后美國股市迎來史上最大一輪牛市。1987年股災之后，美國股市快速反彈后，在低位橫盤震蕩了一段時間便逐步回升，藍籌股到1987年年底已經(jīng)翻紅，道瓊斯指數(shù)在1989年1月超過了1987年10月16日的高位，而且升勢一直持續(xù)到2000年，從最低1600點到2000年一月的最高點11750點，道瓊斯指數(shù)上漲了70多倍，形成了美國有史以來最大一輪牛市。

美國歷次股災后采取的方法是盡快讓投資者了解市場在股災中具體出現(xiàn)的情況，特別是投資者關心的情況，同時采取措施修缺補遺，強化市場。1987年股市崩盤后，總統(tǒng)命令建立特別委員會，證監(jiān)會和期監(jiān)會各有自己的調查，國會專門召開聽證會，政府審計局也有自己的報告。在此前提下，要讓投資者恢復信心，更需要讓他們了解市場微觀結構中每個節(jié)點上發(fā)生的事情，釋惑解疑，改善市場，而不是用宏觀數(shù)據(jù)來說服他們。

以史為鑒，此次A股股災依然還有眾多疑點有待解釋，公安部的調查還沒有結果，違規(guī)資金清理程度如何也還沒有公布，這些都需要時間來化解。但不管如何，股市平穩(wěn)健康發(fā)展關系經(jīng)濟社會發(fā)展全局，當前和今后一段時期，大力發(fā)展多層次資本市場是一項戰(zhàn)略性任務。目前支撐本輪牛市的源動力——改革紅利釋放、流動性總體充裕和居民大類資產(chǎn)配置的基本格局沒有發(fā)生改變，經(jīng)濟企穩(wěn)向好的趨勢沒有改變，資本市場改革開放的步伐還會進一步加快。經(jīng)過風雨的A股市場后市將更加穩(wěn)健，能否再現(xiàn)當年美國股市股災后的大牛市，我們拭目以待。