從互聯(lián)網(wǎng)金融元年的2013年后半年出現(xiàn)的P2P網(wǎng)貸，在兩年多的發(fā)展中飽受爭議。一方面暴露出的一些問題諸如壞賬、跑路等，令社會出現(xiàn)談虎色變狀況，另一方面監(jiān)管部門如臨大敵，從網(wǎng)貸誕生之初就開始警示甚至妖魔化風(fēng)險，一直聲稱出臺監(jiān)管政策。

值得欣喜的是，決策層對互聯(lián)網(wǎng)金融包括網(wǎng)貸在內(nèi)給予了最大容忍度、觀察期，才使得監(jiān)管政策沒有倉促出臺，才使得P2P網(wǎng)貸得以迅猛發(fā)展，兩年多時間達(dá)到近3000家，據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至6月底，P2P網(wǎng)貸的貸款余額達(dá)到了2087.26億元。

筆者始終認(rèn)為，決策層以及監(jiān)管層對互聯(lián)網(wǎng)金融包括P2P的態(tài)度是完全正確的，是非常英明的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為一個全新業(yè)態(tài)，必須給其一個足夠的發(fā)展期，也給監(jiān)管預(yù)留一個足夠的觀察期。發(fā)展期越長，暴露的問題越突出；觀察期越長，制定的監(jiān)管政策越對癥下藥。一個基本思路是，誕生于市場，萌生于草根，市場化程度較高的東西，比如互聯(lián)網(wǎng)金融包括P2P網(wǎng)貸在內(nèi)，發(fā)展中出現(xiàn)的問題，最好交給市場去完善、修復(fù)和解決，最好發(fā)揮無形之手的作用。有形之手最好不插手或者少插手為妙。市場機(jī)制能夠解決的，非市場手段最好不要介入。

就拿P2P網(wǎng)貸來說，在兩年多無任何監(jiān)管和有形之手干預(yù)的情況下，雖然問題包括風(fēng)險在內(nèi)仍然不少，但是已經(jīng)出現(xiàn)了幾個令人欣喜的現(xiàn)象。

首先，有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，在P2P平臺交易量中，單筆貸款在百萬元以下占65%。百萬以下貸款融資者基本都是小微企業(yè)、個體工商戶和個體私人經(jīng)營者。統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年P(guān)2P網(wǎng)貸成交量達(dá)3006.19億元，按照65%計(jì)算，有將近2000億元投向小微企業(yè)和個體私人經(jīng)營者。P2P網(wǎng)貸已經(jīng)在發(fā)揮著緩解小微企業(yè)、個體經(jīng)營者融資難的作用。這其中，投入到大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新項(xiàng)目的不在少數(shù)。

其次，行業(yè)收益率正逐漸回歸理性，2015年網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率已經(jīng)從1月的15.81%下行至6月的14.17%。收益率回歸理性，逐步下降，是行業(yè)完全市場化充分競爭的結(jié)果。背后必將傳遞到融資需求成本下降上。這對于解決小微企業(yè)融資貴正在發(fā)揮正向作用。

再次，數(shù)據(jù)還顯示，截至2015年6月底，我國P2P網(wǎng)貸正常運(yùn)營平臺數(shù)量上升至2028家，比2014年年底增加28.76%，今年上半年新上線平臺近900家。雖然有新上線的因素，不過，也說明P2P網(wǎng)貸在經(jīng)歷亂象叢生、盲目發(fā)展后，出現(xiàn)內(nèi)部運(yùn)營經(jīng)營向規(guī)范化發(fā)展的趨勢。內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)正在向好轉(zhuǎn)變。

最后，也是最為核心的好現(xiàn)象是，市場化程度最高的P2P網(wǎng)貸正在整個金融行業(yè)體系內(nèi)發(fā)揮鯰魚效應(yīng)。一方面給過去融資無門的中小微企業(yè)、個體經(jīng)營者尋找了一條出路，另一方面使得傳統(tǒng)金融的信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)市場份額受到嚴(yán)重沖擊。傳統(tǒng)金融賴以吃喝的信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)蛋糕正在縮小，危機(jī)感正在增加，傳統(tǒng)銀行紛紛開始涉獵P2P網(wǎng)貸平臺就是鯰魚效應(yīng)的體現(xiàn)。這可謂是P2P網(wǎng)貸對中國金融行業(yè)的最大貢獻(xiàn)。

P2P網(wǎng)貸出現(xiàn)上述向好跡象的根本原因在于市場化機(jī)制的無限魔力。再次證明市場化機(jī)制對所有市場化業(yè)態(tài)的強(qiáng)大自我修復(fù)能力。從P2P網(wǎng)貸上應(yīng)該重新認(rèn)識市場機(jī)制的強(qiáng)大力量。

這提醒我們，對于P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)生的問題主要應(yīng)該依靠市場機(jī)制、無形之手去解決和修復(fù)，有形之手最好袖手旁觀。都在談?wù)揚(yáng)2P行業(yè)的大洗牌將要來臨，原因是監(jiān)管部門將要出臺監(jiān)管辦法。這就大錯特錯了。一定要把P2P網(wǎng)貸行業(yè)的大洗牌交給市場，而不是行政監(jiān)管手段。通過市場激烈競爭，通過市場大浪淘沙，仍能夠屹立不倒的P2P網(wǎng)貸才是真正的“英雄”，體現(xiàn)的是其真實(shí)力和真本事。一刀切的監(jiān)管準(zhǔn)入政策往往淪為逆淘汰機(jī)制。

以筆者看，最好不要出臺所謂的監(jiān)管辦法，如果出臺的話，絕不能設(shè)置任何門檻，絕不能有任何限制生產(chǎn)力充分發(fā)揮作用的條款。監(jiān)管政策重點(diǎn)放在劃出P2P網(wǎng)貸行業(yè)的底線上。這不是說監(jiān)管就無所作為了，反而對監(jiān)管的要求更高了。比如：P2P網(wǎng)貸資金實(shí)行嚴(yán)格的第三方存放和監(jiān)管是完全必要的。監(jiān)管部門不斷及時地給投資者提示風(fēng)險是不可或缺的。甄別哪些P2P網(wǎng)貸觸碰底線是需要高超監(jiān)管水平和能力的。