7月8日，A股開盤持續(xù)重挫，最低一度下探至3421.53點，與本輪牛市在6月15日達到的最高點5178.19點相比，三周之間跌幅已達34%。不過，瑞銀財富管理投資總監(jiān)、亞太區(qū)宏觀經(jīng)濟主管高挺認為，當(dāng)前的股市跌幅尚不足以引發(fā)中國金融市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。

高挺以兩大理由來支撐他的這一觀點。首先，A股中來自券商和銀行的融資資金據(jù)估計在1萬億到2萬億元左右，這與銀行業(yè)200萬億規(guī)模的資產(chǎn)相比占比不高。所以，A股重挫可能會影響銀行業(yè)的收入和利潤，但還不足以造成系統(tǒng)性風(fēng)險。

其次，本輪A股從2000點漲到5000點，再回調(diào)到目前3500點以下，中間暴漲暴跌經(jīng)歷的時間非常短，尚不足以對消費和實體經(jīng)濟造成較大影響。

高挺說，現(xiàn)在A股大幅回調(diào)造成市場極度恐慌，這個時候人們?nèi)菀讓⒚媾R的風(fēng)險進行夸大。不過他也補充說，若A股繼續(xù)持續(xù)下跌，可能會從心理上對消費者信心造成打擊。

受希臘公投拒絕接受救助計劃影響，歐美股市在7月7日繼續(xù)下跌，而大宗商品、黃金、石油近期均走低。但高挺認為希臘違約造成的負面影響比較短暫，只會在近兩三個月影響歐洲市場，在未來6個月內(nèi)，瑞銀看好歐洲的經(jīng)濟復(fù)蘇與股票走勢。

從全球整體宏觀局勢來看，瑞銀看好未來6個月的經(jīng)濟走勢，全球經(jīng)濟將穩(wěn)步復(fù)蘇，通脹壓力小，大多數(shù)國家仍保持寬松的貨幣政策。但高挺也強調(diào)，發(fā)達市場和發(fā)展中市場的經(jīng)濟走勢分化明顯。

基于此，瑞銀未來6個月的投資策略是，整體調(diào)高股票投資占比，其中重點增持歐元區(qū)股票，看平美股（配置比例不變），但對能源股與英國股市保持警惕。在債券方面，高挺表示主權(quán)債方面的投資價值不大，瑞銀會更加關(guān)注美國的一些評級較低的高收益?zhèn)?，因為受益于美國?jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，這類債券的風(fēng)險會降低。

在大宗商品方面，瑞銀認為未來6個月內(nèi)投資價值不大，甚至?xí)霈F(xiàn)下行風(fēng)險，因此并不建議投資者配置該類資產(chǎn)。瑞銀也不看好黃金和石油的走勢，因為全球經(jīng)濟復(fù)蘇以及英美進入加息周期、美元升值等因素均不利于金價上漲。而石油的供給面目前仍然非常充足，但需求面上，鑒于中國為首的新興市場經(jīng)濟放緩，石油需求上漲的空間有限，當(dāng)前的這種供需格局決定油價將長期低位徘徊。

在外匯方面，瑞銀未來六個月看多英鎊和美元，看空以澳元為代表的資源型貨幣。這一方面是因為瑞銀預(yù)期美國和英國央行將會率先將貨幣政策正?；?，比如目前就預(yù)期美聯(lián)儲在9月份開始加息的概率比較大，這將進一步導(dǎo)致美元和英鎊走高。對于歐元走勢，瑞銀短線看空中線看多—高挺認為，希臘違約在未來兩三個月內(nèi)有可能拖累歐元兌美元匯率從當(dāng)前的1.1跌到1.05，但此后下跌空間就非常有限，他認為歐元兌美元匯率將在未來12個月內(nèi)反彈到1.1一線。