央行又給驚喜了。6月27日，央行宣布6月28日起對(duì)達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行定向降準(zhǔn)，并同時(shí)下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，兩項(xiàng)重磅政策同時(shí)釋放實(shí)屬罕見。至此，2014年以來(lái)，央行先后三次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，四次下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率。

中金公司最新報(bào)告顯示，根據(jù)2014年6月央行定向降準(zhǔn)時(shí)公布的數(shù)據(jù)，城商行的67%、非縣域農(nóng)商行的80%和非縣域農(nóng)合行的90%符合定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，此次定向降準(zhǔn)還涉及國(guó)有行、股份制和外資行，但這些銀行“三農(nóng)”和小微貸款達(dá)標(biāo)情況不明確，簡(jiǎn)單假設(shè)上述銀行平均有70%~80%的存款符合定向降準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)，據(jù)此估計(jì)針對(duì)“三農(nóng)”和小微定向降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)共釋放資金3100億~3550億元。財(cái)務(wù)公司一般存款約2.2萬(wàn)億，定向降準(zhǔn)3個(gè)百分點(diǎn)釋放資金約670億元。按照上述假設(shè)估計(jì)，此次定向降準(zhǔn)共釋放資金約3800億~4200億元。

穩(wěn)定市場(chǎng)信心

南方基金首席策略分析師楊德龍直言，央行降息降準(zhǔn)對(duì)股市是重大政策利好，體現(xiàn)了政府對(duì)于股市的積極態(tài)度。近期股市出現(xiàn)大幅下跌，滬指兩周暴跌一千點(diǎn)，降息降準(zhǔn)可能會(huì)使本周股市觸底反彈，可以積極做多。

國(guó)泰基金表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)央行祭出降準(zhǔn)和降息大招，有利于在情緒面上穩(wěn)定市場(chǎng)信心，緩解市場(chǎng)對(duì)于政策寬松轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂，“市場(chǎng)急跌局面已然過(guò)去，接下來(lái)市場(chǎng)有望逐漸回歸理性，三季度震蕩走強(qiáng)?！?/p>

上投摩根表示，降準(zhǔn)和降息政策的出臺(tái)在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性環(huán)境下都是必需的。目前經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)，在財(cái)政政策發(fā)力尚有限的背景下，貨幣政策仍不可或缺。同時(shí)，A股市場(chǎng)上周出現(xiàn)放量下跌，“雙降”政策出臺(tái)將利好股市。在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，股票市場(chǎng)一方面起到了積極的融資渠道作用，另一方面積極引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，扮演著重要的作用，期待“一行三會(huì)”等政府監(jiān)管部門后續(xù)的其他市場(chǎng)及經(jīng)濟(jì)政策出臺(tái)。

融通基金表示，降息降準(zhǔn)同時(shí)推出，力度超出市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)于大跌之后市場(chǎng)忐忑的情緒起到了穩(wěn)定的作用，同時(shí)對(duì)于下跌中出現(xiàn)的多殺多、融資盤杠桿強(qiáng)平的負(fù)面循環(huán)也起到了一定緩解作用，至少止盈盤將暫時(shí)穩(wěn)定一下，不會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期大風(fēng)險(xiǎn)。大成基金也認(rèn)為，央行需要釋放寬松貨幣政策預(yù)期來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

不過(guò)，景順長(zhǎng)城研究副總監(jiān)、景順長(zhǎng)城支柱產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理賈殿村表示，雖然央行出臺(tái)了降息降準(zhǔn)的政策，對(duì)A股市場(chǎng)的情緒有一定的積極作用，但是這并不改變市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)，未來(lái)市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩調(diào)整期。從目前政策面來(lái)看，如果本周市場(chǎng)跌幅還比較大，不排除相關(guān)部門會(huì)出臺(tái)組合拳措施穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。

銀行等大三板塊率先受益

銀行轉(zhuǎn)型和改革利于估值提升

6月27日，央行宣布，自2015年6月28日起有針對(duì)性地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施定向降準(zhǔn)。同時(shí)，自2015年6月28日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率，包括此次降息和定向降準(zhǔn)在內(nèi)，這已是去年四季度以來(lái)央行第四次降息和第三次降準(zhǔn)。

對(duì)此，分析人士表示，連續(xù)降息后，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)大大減輕，企業(yè)能夠生存下去了，地方債務(wù)償付減少了，銀行的撥備就會(huì)大大減少；降準(zhǔn)使銀行的可用資金更充裕，能夠更好的使資金收益最大化，因此利好銀行。

投資策略上，平安證券表示，銀行板塊的投資窗口正在打開，前期急跌之后對(duì)均衡化配置的需求會(huì)令銀行股相對(duì)收益明顯，重申在中期策略報(bào)告中“轉(zhuǎn)型+改革”對(duì)銀行股三季度估值提升的邏輯。個(gè)股推薦：興業(yè)銀行(601166)(混業(yè)經(jīng)營(yíng)和業(yè)務(wù)分拆龍頭標(biāo)的)、招商銀行(創(chuàng)新業(yè)務(wù)受益資本市場(chǎng)最大+業(yè)務(wù)分拆+股息率高)及浦發(fā)銀行(600000)(收購(gòu)上海信托落地+更換管理層厘清長(zhǎng)期規(guī)劃+估值低安全邊際高).

房地產(chǎn)行業(yè)基本面企穩(wěn)回升

伴隨著此次降息的是，商業(yè)貸款和公積金貸款利率均有所下降，個(gè)人住房公積金5年以上貸款利率由調(diào)整前的3.75%降為3.5%左右，商業(yè)貸款基準(zhǔn)利率也由調(diào)整前的5.65%下調(diào)為5.4%左右。

分析人士表示，上次降息后，市場(chǎng)迎來(lái)一輪購(gòu)房潮，房地產(chǎn)企業(yè)的資金面壓力也有所緩解。如今，再次降息，不但會(huì)促進(jìn)購(gòu)房者購(gòu)房，也會(huì)降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，因此對(duì)房地產(chǎn)股來(lái)說(shuō)是重大利好。

投資策略上，華融證券表示，在寬松政策支持下，房地產(chǎn)行業(yè)基本面開始企穩(wěn)回升，目前政策預(yù)期平穩(wěn)，房?jī)r(jià)處于上漲初始階段，未來(lái)一段時(shí)間行業(yè)有望持續(xù)復(fù)蘇，維持對(duì)房地產(chǎn)板塊看好評(píng)級(jí)，但未來(lái)幾年，我國(guó)房地產(chǎn)需求將進(jìn)入平穩(wěn)期，在規(guī)模成長(zhǎng)空間較小的情況下，利潤(rùn)增速下滑加劇了地產(chǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，部分地產(chǎn)企業(yè)正在發(fā)掘傳統(tǒng)地產(chǎn)業(yè)務(wù)之外的利潤(rùn)空間，醫(yī)療、文化、新能源、互聯(lián)網(wǎng)+等方向的轉(zhuǎn)型有利于公司培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)，提升估值水平。個(gè)股上，建議關(guān)注行業(yè)龍頭萬(wàn)科A、京津冀一體化標(biāo)的首開股份(600376)、華夏幸福(600340)，互聯(lián)網(wǎng)+地產(chǎn)服務(wù)商世聯(lián)行(002285)。

農(nóng)林牧漁創(chuàng)新制度紅利為看點(diǎn)

今年以來(lái)，多次的定向降準(zhǔn)成為央行積極運(yùn)用貨幣政策工具大力支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整重要舉措，這些政策均體現(xiàn)出鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更多地將新增或者盤活的信貸資源配置到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等領(lǐng)域，對(duì)農(nóng)林牧漁板塊形成利好。

對(duì)此，分析人士表示，2015年農(nóng)業(yè)迎來(lái)了新一輪周期復(fù)蘇，同時(shí)變革創(chuàng)新、制度紅利亦為板塊整體投資表現(xiàn)增添了色彩，具體來(lái)看，肉價(jià)上漲為畜禽鏈帶來(lái)投資機(jī)遇、種子基本面邊際好轉(zhuǎn)后的并購(gòu)整合值得關(guān)注；農(nóng)業(yè)信息化背景下新模式層出不窮。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，6月15日大盤調(diào)整以來(lái)，上證指數(shù)累計(jì)下跌18.84%，而農(nóng)林牧漁板塊整體下跌19.17%，盡管小幅跑輸大盤，但累計(jì)漲幅在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第12，表現(xiàn)出一定的抗跌性。個(gè)股方面，益生股份(002458)、康達(dá)爾(000048)、中糧屯河(600737)、瑞普生物(300119)、安琪酵母(600298)、新中基(000972)、民和股份(002234)和新農(nóng)開發(fā)(600359)同期均出現(xiàn)不同程度上漲，表現(xiàn)突出，值得關(guān)注。

投資策略上，平安證券表示，建議關(guān)注受益肉價(jià)上漲的養(yǎng)殖龍頭牧原股份(002714)、圣農(nóng)發(fā)展(002299)，以及養(yǎng)殖黑馬民和股份、華英農(nóng)業(yè)(002321)；兼具海外擴(kuò)張預(yù)期及外延并購(gòu)預(yù)期的隆平高科(000998)，以及小市值、高彈性品種，如荃銀高科(300087)、豐樂(lè)種業(yè)(000713)等；農(nóng)業(yè)信息化主題首選農(nóng)資服務(wù)平臺(tái)搭建最為領(lǐng)先的大北農(nóng)(002385)、以及具備數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)的芭田股份(002170)；制度紅利主線，建議關(guān)注大集團(tuán)小公司類標(biāo)的如中糧系個(gè)股、北大荒(600598)、西部牧業(yè)(300106)等。