從本周一開始，伴隨著美原油指數(shù)的大跌，國內(nèi)油脂類品種期價展開了一波下跌行情，截止今日大商所棕油1005主力合約由周一的開盤價6548元/噸，下跌到周四的收盤價6082元/噸，跌幅7.1%?，F(xiàn)貨價格也較上一周下跌300元/噸左右，預計近期國內(nèi)棕櫚油市場依舊在供需壓力的矛盾中振蕩下行，期現(xiàn)貨價格均已下探至一個月以來的最低點附近。國內(nèi)市場和馬來西亞等產(chǎn)區(qū)市場成交均顯謹慎，貿(mào)易商對棕櫚油后市風險充滿顧慮?，F(xiàn)階段而言，國內(nèi)棕櫚油市場來自供應面的相對過剩，以及國際商品市場全線下挫，進口成本高位回落，包括消費需求秋季后趨于轉淡，預計中期棕櫚油市場的走弱勢頭仍將延續(xù)。

國內(nèi)進口量繼續(xù)增加，消費量減少雙重作用使棕油價格走弱
 
　　進入第三季度是棕櫚樹產(chǎn)油旺盛時期，是全年中馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量最大的時候，較大的產(chǎn)量使棕油現(xiàn)貨價格維持低位，世界上棕油進口大國會在第三季度大量進口低價的馬來西亞棕油，中國也是在這樣的隊伍中，數(shù)據(jù)顯示我國2009年7月共進口棕櫚油673，276噸，創(chuàng)下歷史同期的進口新高。而8、9月份的進口量預計分別達到356，232噸和144，799噸?？梢娢覈F(xiàn)在和將來會進口大量的棕櫚油。
 
　　9月份是國內(nèi)大部分地區(qū)進入秋季，24°棕油高熔點的特性在氣溫將逐漸下降時，必將導致需求量逐漸減少。并且伴隨冬季的到來，需求將會延續(xù)下去。在供給增加需求減少的雙重作用下，國內(nèi)棕櫚油現(xiàn)貨報價繼續(xù)下跌，南北港口24度精棕油9月2日報價較前日普遍下跌100元/噸左右，其中廣州港更是下探至6000元/噸的近一個月來的低點。
 
　　廉價美豆大量進口，豆油對棕油替代作用明顯
 
　　美國天氣情況良好和美豆播種面積增加，美豆增長幾乎快成為現(xiàn)實，美原油指數(shù)下跌給美豆一個很好的下跌導火索，豆油期價美豆和美原油指數(shù)強相關性導致了國內(nèi)豆油價格跟盤下跌，較低的豆油價格對棕油期價走勢形成一個壓力。廣州毛豆油價格最低下觸6900元/噸，和當?shù)刈貦坝蛢r差縮小到1000元/噸以內(nèi)。貿(mào)易商進口棕櫚油到港成本下限為6100-6150元/噸，與國內(nèi)6000元/噸的現(xiàn)貨價格相比相差不大，國內(nèi)棕櫚油在庫存積壓和消費疲軟的壓力下下行在所難免，貿(mào)易商在利潤減少的同時所承受的資金壓力也與日俱增，賣保將成為他們最優(yōu)的選擇。
 
　　馬來西亞棕油期價將繼續(xù)受美原油指數(shù)走勢影響
 
　　馬來西亞衍生品交易所（BMD）毛棕櫚油期貨市場自9月1日以來震蕩下行，今日11月毛棕櫚油合約報收2245令吉/噸；12月合約下跌67令吉，報收2229令吉/噸。隨著對穆斯林國家在10月份之后棕櫚油出口的減少，棕櫚油現(xiàn)貨市場缺乏反彈動力。美原油下跌將構成馬來西亞棕油期價下跌的主要因素。
 
　　總之，國內(nèi)棕油在大庫存、低需求和強替代共同作用下，很難在9月走出利空的陰霾，后期美元走勢和東南亞的天氣表現(xiàn)以及中國政策上的變化，將是左右國內(nèi)外棕櫚油市場走勢的重要因素，值得市場各方密切關注。