國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)社會(huì)辦醫(yī)加快發(fā)展若干政策措施的通知》（以下簡(jiǎn)稱“通知”），在準(zhǔn)入審批、發(fā)展空間、資源共享、稅收優(yōu)惠等多項(xiàng)政策推進(jìn)，實(shí)質(zhì)利好社會(huì)辦醫(yī)。

準(zhǔn)入放開、留足空間、國(guó)企改革并行，給社會(huì)辦醫(yī)“松綁”。

審批準(zhǔn)入放開：針對(duì)目前社會(huì)辦醫(yī)遇到的審批限制問題，此次《通知》提出“全面清理、取消不合理的前置審批事項(xiàng)”；同時(shí)，對(duì)于大型醫(yī)用設(shè)備的采購(gòu)權(quán)限進(jìn)行放開，“不將社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)等級(jí)、床位規(guī)模等作為確定配置大型設(shè)備的必要前置條件”。我們認(rèn)為這一方面對(duì)社會(huì)資本進(jìn)入放開了審批條件，同時(shí)對(duì)于其規(guī)模擴(kuò)張、合理資源配置取消了不合理的考核指標(biāo)。

留足發(fā)展空間：此次通知在這方面基本和之前的論調(diào)一直，總體的原則還是限制公立醫(yī)院的規(guī)模，給社會(huì)辦醫(yī)留足空間；進(jìn)步的地方體現(xiàn)在落地層面，要求公開區(qū)域醫(yī)療資源規(guī)劃情況，這樣也就杜絕了變相限制社會(huì)辦醫(yī)，公開透明的給社會(huì)辦醫(yī)留足發(fā)展空間。

國(guó)企改革并行：此次通知提出“在公立醫(yī)療資源豐富的地區(qū)，有序引導(dǎo)和規(guī)范包括國(guó)有企業(yè)辦醫(yī)院在內(nèi)的部分公立醫(yī)院改制。推動(dòng)國(guó)有企業(yè)辦醫(yī)院分離移交或改制試點(diǎn)，建立現(xiàn)代法人治理結(jié)構(gòu)。積極引入社會(huì)力量參與國(guó)有企業(yè)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)重組改制”，我們認(rèn)為政府辦公立醫(yī)院改革的進(jìn)程是緩慢的，而國(guó)企辦醫(yī)院有可能是公立醫(yī)院改革最先啟動(dòng)的一環(huán)，在此輪社會(huì)辦醫(yī)推進(jìn)過程中，充當(dāng)重要的角色。

促進(jìn)資源流動(dòng)和共享：短期來看，大型設(shè)備、人才的合作共享將是公立醫(yī)院和社會(huì)辦醫(yī)的博弈點(diǎn)，大型醫(yī)院管理集團(tuán)有望受益。我們認(rèn)為此通知也切實(shí)考慮了目前公立醫(yī)院的資源優(yōu)勢(shì)的情況下，采取引導(dǎo)合作的方式（其實(shí)是一種“幫扶”）推進(jìn)民營(yíng)醫(yī)院的起步，特別是在公立醫(yī)院設(shè)備飽和、人員多點(diǎn)執(zhí)業(yè)推進(jìn)速度較慢的情況下，這種合作未嘗不是一種有益的嘗試。但是，我們認(rèn)為這種合作的模式、途徑仍有許多待探索的地方；而社會(huì)資本作為“醫(yī)院管理集團(tuán)，在權(quán)責(zé)明確的情況下，參與公立醫(yī)院管理”，是一種公立醫(yī)院改革的模式，在此過程中，有望受益。另外，第三方醫(yī)檢企業(yè)有望作為基層醫(yī)療資源的整合者受益。

融資方面更多的還是要靠社會(huì)資本自身的力量。我們認(rèn)為此次提到的“融資渠道拓寬”，多是鼓勵(lì)性的政策，而且多附以“符合條件的”，在此情況下，社會(huì)辦醫(yī)在想拿到政府補(bǔ)助、急救網(wǎng)絡(luò)任務(wù)等方面的政策還有待細(xì)化，社會(huì)辦醫(yī)更多的是利用自身的資金優(yōu)勢(shì)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。

稅收、醫(yī)保對(duì)接標(biāo)準(zhǔn)的具體相關(guān)政策，有待落地。此次通知，明確提出，社會(huì)辦醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供的醫(yī)療服務(wù)免征營(yíng)業(yè)稅，同時(shí)對(duì)于社會(huì)辦非營(yíng)利性、營(yíng)利性醫(yī)療機(jī)構(gòu)在房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅、企業(yè)所得稅、行政事業(yè)性收費(fèi)等進(jìn)行了或減或免的規(guī)定，但是多數(shù)還附有“符合規(guī)定的”，在具體政策落地過程中還有待細(xì)化。對(duì)于醫(yī)保的對(duì)接，因?yàn)樯婕暗交颊呔歪t(yī)導(dǎo)流，是非常關(guān)鍵的一點(diǎn)，在通知中排除了非醫(yī)療服務(wù)能力方面的理由，但是對(duì)于社會(huì)辦醫(yī)達(dá)到要在醫(yī)療服務(wù)能力方面達(dá)到怎樣的水平才能給予醫(yī)保定點(diǎn)范圍，這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是否和公立醫(yī)院完全等同，并沒有詳細(xì)說明，我們認(rèn)為相關(guān)細(xì)化政策還有待落地。

投資建議：我們建議關(guān)注如下幾個(gè)方向

醫(yī)療服務(wù)龍頭：復(fù)星醫(yī)藥(600196)、恒康醫(yī)療(002219)、愛爾眼科(300015）、馬應(yīng)龍(600993)；

社會(huì)辦醫(yī)+國(guó)企改革：金陵藥業(yè)(000919)、新華醫(yī)療(600587)；

區(qū)域性檢驗(yàn)中心：迪安診斷(300244)（獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)室2.0時(shí)代的資源整合者）；