本周白電龍頭強勢補漲帶動家電板塊跑贏大盤，其中格力電器在年報高送轉(zhuǎn)、高分紅以及補漲需求下走勢極為搶眼，此外天銀機電、深康佳A及四川長虹等題材概念也走勢較好，共同推動上周家電指數(shù)上漲3.89%，分別跑贏滬深300及上證綜指2.89及2.80個百分點;個股來看，板塊漲幅前三個股分別為格力電器、天銀機電及深康佳A，跌幅前三的個股分別為浙江美大、老板電器及兆馳股份。

行業(yè)重點數(shù)據(jù)跟蹤及點評

中怡康披露3月空冰洗彩行業(yè)終端零售數(shù)據(jù)，簡評如下：在14年初地產(chǎn)下滑滯后影響顯現(xiàn)背景下，當(dāng)月洗衣機及彩電零售增速均有不同幅度下滑，而空調(diào)則在廠商促銷力度加大背景下零售量增速有所反彈，而零售額增速則遠低于零售量增速，顯示行業(yè)價格戰(zhàn)力度持續(xù)加大;長期來看，考慮到農(nóng)村需求有望釋放及城鎮(zhèn)保有量仍有提升空間，空調(diào)行業(yè)仍為家電行業(yè)成長性最好的子行業(yè)，冰箱則在內(nèi)銷高基數(shù)及需求透支背景下負(fù)增長或成定局，而洗衣機則在內(nèi)銷基數(shù)較低背景下有望實現(xiàn)小幅正增長，同時彩電需求有望回暖而格局則持續(xù)承壓。

上周行業(yè)重要新聞精選及點評

1、中國面板出貨量沖刺全球第一：盡管隨著大陸面板產(chǎn)能投產(chǎn)國內(nèi)面板供給進一步增加，但在需求穩(wěn)健增長、大尺寸趨勢延續(xù)下，未來面板需求增速按面積測算有望保持10%以上，在此背景下行業(yè)供需格局有望趨于穩(wěn)定，同時面板價格有望保持在高位運行;2、3月冰箱出口209萬臺同比下降7.4%：雖然歐美市場家電能效門檻持續(xù)提升，但考慮到龍頭企業(yè)逐步加大海外市場開拓力度并推出自主品牌，國內(nèi)家電出口競爭力穩(wěn)步提升，且技術(shù)積累雄厚的龍頭廠商比較優(yōu)勢明顯;隨著新興市場需求逐步釋放，高性價比內(nèi)資品牌有望持續(xù)受益。

本周核心觀點及投資建議

上周在格力高分紅方案催化下格力、美的等白電龍頭股價走勢持續(xù)搶眼，我 們認(rèn)為這是對業(yè)績增速確定、高股息率及低估值的白電龍頭投資價值的肯定，并且進一步印證了我們近期核心觀點：即在市場整體估值中樞持續(xù)上行背景下家電板塊相對估值持續(xù)回落存在較大不合理性，因而白電龍頭估值提升及補漲需求預(yù)期強烈，同時在標(biāo)桿效應(yīng)下隨著白電龍頭估值上行其他家電股預(yù)計也均有較好表現(xiàn)；故強烈推薦現(xiàn)價買入三大白電龍頭、老板電器、華帝股份及TCL集團，同時基于轉(zhuǎn)型兌現(xiàn)看好蒙發(fā)利、桑樂金、拓邦股份、海立美達及東方電熱。