近期也門事件給低迷的原油反彈注入動力，但伊朗核談判也關(guān)系其未來走勢，國金匯銀認為，隨著伊朗核談判初現(xiàn)曙光，原油將繼續(xù)承壓走低，維持低位震蕩格局。

首先，伊朗擁有全球10%原油儲備和近五分之一天然氣儲備，其在原油市場上的話語權(quán)不容忽視。近期核談判的動向?qū)⒑艽蟪潭壬嫌绊懼妥邉荨＝找晾逝c六國就核問題達成框架性協(xié)議，無疑短線對原油形成重大利空。據(jù)協(xié)議顯示，伊朗核計劃將受到最長達25年的限制，起初10年限制條件嚴格；而且伊朗應該有超過三分之二的離心機應暫停運作，目前伊朗共用19000臺離心機，也就是說只能有6000臺可運轉(zhuǎn)開工，還要拆除一個可以生產(chǎn)钚的反應堆；在這些環(huán)節(jié)中，伊朗需要接受嚴格的檢查，在聯(lián)合國確認伊朗履行了重要承諾后，將放松對伊朗制裁。

此前伊朗石油部長也聲稱，一旦國際制裁取消，伊朗石油出口量將每天增加100萬桶左右，給伊朗將帶來超過1000億美元的石油收入，這也恰恰是投資者所擔心的問題，如果國際社會取消了對伊朗制裁，將會導致伊朗生產(chǎn)的原油流入市場，加劇供大于求的格局，對原油價格長期形成打壓。國金匯銀認為，即使伊朗沒有能力馬上大幅提高原油產(chǎn)量，就目前的庫存也足以加劇供大于求的格局。

其次，頁巖氣開采技術(shù)的革命和飛躍改變了傳統(tǒng)的原油概念，美國更是由一個靠進口原油的國家變成可以出口原油的國家，無疑改變了原油市場布局。從美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，美國3月25日當周EIA原油庫存增加476.6萬桶，至47140萬桶，多于市場預期的增加420萬桶，此前一周為增加817萬桶，但增速有所放緩，原油庫存總量再創(chuàng)新高。此外，精煉廠設(shè)備利用率持續(xù)走高，由前一周的89%上升至89.4%，這也將加劇原油市場供大于求的格局。

從其他方面看，原油價格的走低也將影響到原油開采企業(yè)。據(jù)貝克休斯公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日的一周，美國活躍石油和天然氣鉆井平臺數(shù)較上周減少21個，至1048個，較去年同期減少761個。其中，活躍石油鉆井平臺數(shù)量減少12個，至813個，連續(xù)第十六周減少。同時銀行業(yè)正在準備減少向評級為垃圾評級的美國頁巖油企業(yè)發(fā)放貸款的額度。這些頁巖油企業(yè)可獲得的貸款額度將減少30%，或許能放慢原油下跌速度，但難改其偏空的大趨勢。

綜上所述，原油市場供大于求的局面短時間難以改變，隨著伊朗核談判的進行，如果能從達成框架協(xié)議到最后能按其實施的話，原油供大于求的格局將會被加劇，對熊市漫漫的原油無疑是雪上加霜。