PVC高位盤整，蓄勢(shì)待發(fā)

受到美國(guó)股市上漲的帶動(dòng)，隔夜NYMEX9月原油期貨收升0.71美元，或1.02%，報(bào)每桶70.16美元。

今日國(guó)內(nèi)PVC 911合約高開(kāi)開(kāi)盤，隨后迅速走高，但日內(nèi)大部分時(shí)間在高位維持震蕩運(yùn)行格局。報(bào)收于7885元/噸，較上個(gè)交易日結(jié)算價(jià)下跌25元/噸，成交量為443842手，持倉(cāng)量增加1532手至179408手。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)PVC市場(chǎng)穩(wěn)中小漲，但需求方跟進(jìn)遲緩，整體成交較為清淡，目前5型普通電石料主流送到報(bào)價(jià)在6950-7050元/噸，乙烯法貨源報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，多在7200-7300元/噸；臨沂地區(qū)PVC市場(chǎng)報(bào)價(jià)平穩(wěn)，出貨情況一般，目前3型貨源不含稅價(jià)格在6700元/噸以上，普通電石料不含稅報(bào)價(jià)在6550元/噸；河南地區(qū)PVC市場(chǎng)整體穩(wěn)定，個(gè)別盤整。目前5型普通電石料主流報(bào)價(jià)在6700-6800元/噸，下游需求變化不大，小單成交為主。

今日國(guó)內(nèi)PVC期貨展開(kāi)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，期價(jià)對(duì)于上方8000整數(shù)關(guān)口依然存在較大的壓力，而下方的支撐亦較為明顯，目前處于上下兩難的局面，不過(guò)，短期內(nèi)的震蕩行情不會(huì)改變中長(zhǎng)期PVC走強(qiáng)的局面。首先，在全球經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走出衰退并步入復(fù)蘇的時(shí)機(jī)，包括能源、金屬在內(nèi)的大宗商品價(jià)格的震蕩走高是一個(gè)很好的佐證，而大環(huán)境的回暖決定了PVC價(jià)格震蕩向上的格局不變。其次，從技術(shù)圖形上來(lái)看，雖然主力911合約昨日至高位回調(diào)，但是期價(jià)依然處于5日均線之上并且成交有所減少，同樣，今日的走勢(shì)也是出現(xiàn)縮量下跌的局面，表明后期PVC下方的支撐較為明顯。因此，就國(guó)內(nèi)PVC期貨而言，建議投資者保持逢低做多的思路，同時(shí)，關(guān)注8000整數(shù)關(guān)口的壓力情況。

（執(zhí)筆：李宙雷）

天氣不利作物上漲，豆粕繼續(xù)走高

外盤方面

芝加哥期貨交易（CBOT）大豆期貨周三收盤漲跌互現(xiàn)，新作合約自稍早跌勢(shì)中反彈，因長(zhǎng)期前景看漲。8月大豆合約收跌1/2美分，報(bào)每蒲式耳12.16美元；9月合約下跌5美分，至每蒲式耳10.92-1/2美元；11月合約上漲5-1/2美分，報(bào)收于每蒲式耳10.44美元。12月豆粕合約收跌1.20美元，至每短噸312.50美元。12月豆油合約收高45個(gè)點(diǎn)，至每磅39.22美分。市場(chǎng)走勢(shì)振蕩，盤中在區(qū)間內(nèi)交投，美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物產(chǎn)量和需求預(yù)估好壞不一令市場(chǎng)挑戰(zhàn)近期高點(diǎn)和低點(diǎn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部新作單產(chǎn)、產(chǎn)量和結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估下降支撐期價(jià)，但這并不令人感到意外。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)昨日公布的8月大豆供需報(bào)告顯示，美國(guó)2009/2010年度的大豆年末庫(kù)存預(yù)期僅為2.1億蒲式耳，較7月的估值大幅削減了約4000萬(wàn)蒲式耳，如此驚人下調(diào)的背后，出口的增加、因天氣引起的產(chǎn)量下調(diào)可能是主導(dǎo)因素。

產(chǎn)量方面，美國(guó)2009/2010年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為31.99億蒲式耳，不僅低于市場(chǎng)預(yù)估的32.13億蒲式耳的均值，更低于7月預(yù)估的32.60億蒲式耳。此前的預(yù)測(cè)區(qū)間為30億~32.75億。產(chǎn)量預(yù)期的下滑來(lái)源于天氣方面的考慮，霜凍可能導(dǎo)致美國(guó)東部地區(qū)大豆的播種被延遲。

與美國(guó)預(yù)期庫(kù)存大幅下降相比，USDA對(duì)全球2008/2009年度的大豆年末庫(kù)存預(yù)估亦有小幅下調(diào)，從7月的5183萬(wàn)噸下調(diào)至5032萬(wàn)噸。而2007/2008年度的實(shí)際年末庫(kù)存為5292萬(wàn)噸。該數(shù)據(jù)顯示，除美國(guó)庫(kù)存預(yù)期下降之外，全球大豆庫(kù)存均處于偏緊狀態(tài)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

今日連豆粕市場(chǎng)高開(kāi)高走，主力M1005合約早盤開(kāi)于3002元/噸，開(kāi)盤后走高回落，最高沖至3055元/噸，振蕩回落，最低下探2985元/噸，尾盤小幅拉升，報(bào)收于3010元/噸，較前一交易日結(jié)算價(jià)上漲4點(diǎn)，增倉(cāng)放量，成交量增加17.3萬(wàn)手，增至228.6萬(wàn)手，持倉(cāng)量增加1.2萬(wàn)手至109.3萬(wàn)手，近月1001合約繼續(xù)減倉(cāng)縮量。收出一根小陰線，收于3122元/噸，收跌6點(diǎn)。

國(guó)家防汛抗旱總指揮部辦公室表示，中國(guó)東北大豆產(chǎn)區(qū)干旱迅速加劇，干旱可能影響玉米和大豆等產(chǎn)量，截至8月11日，華北和東北地區(qū)大約437萬(wàn)公頃農(nóng)作物受災(zāi)。這是7月31日時(shí)受災(zāi)面積的三倍，占到全國(guó)受災(zāi)總面積的53％。中國(guó)東北大豆產(chǎn)區(qū)干旱迅速加劇，玉米和大豆等主要農(nóng)作物正處于關(guān)鍵生長(zhǎng)期，干旱可能影響產(chǎn)量。

今日國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格全面上漲，遼寧沈陽(yáng)地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,440元/噸，據(jù)悉廠家13日可能開(kāi)機(jī)。大連地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,550元/噸，較11日?qǐng)?bào)價(jià)漲50元/噸，成交議價(jià)秦皇島地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,630元/噸，較12日漲30元，日照地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,500元/噸，46%蛋白3,680元/噸；龍口地區(qū)油廠43%蛋白豆粕報(bào)價(jià)3,570元/噸，46%蛋白3,730元/噸，較12日漲30元；江蘇地區(qū)豆粕價(jià)格穩(wěn)中有漲，其中，張家港地區(qū)大型油廠豆粕報(bào)價(jià)3,500元/噸，連云港地區(qū)43%蛋白豆粕價(jià)格在3,600元/噸，44%蛋白價(jià)格3,650元/噸，46%蛋白價(jià)格3,780元/噸，48%蛋白價(jià)格3,900元/噸，較12日漲20元/噸。

操作建議

今日連豆粕高開(kāi)高走依舊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主力1005合約最高沖到3055元/噸，突破前期的高點(diǎn)，雖然沒(méi)有站穩(wěn)，卻又見(jiàn)新高，但是長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線也同樣預(yù)示著上漲的壓力，從K線圖中看，5日和10日均線支撐較為明顯后期仍有上行空間，而且成交量和持倉(cāng)量雙雙增加，建議投資者可以逢回調(diào)至5日均線做多。

（執(zhí)筆：楊曉云）

美貨幣會(huì)議激發(fā)熱情 滬銅突破區(qū)間上揚(yáng)

由于隔夜美元指數(shù)的走軟以及貨幣政策會(huì)議上的積極言論，隔夜LME銅價(jià)繼續(xù)沖高回落，收于6190美元/噸，較前一交易日上漲145美元。今日滬銅大幅高開(kāi)，并在開(kāi)盤后短暫觸及漲停，911合約以49050元/噸開(kāi)盤，收于49880元/噸，較上一交易日上漲2290元/噸，持倉(cāng)18萬(wàn)余手，較前一交易日減少4萬(wàn)5千余手，成交量達(dá)到71萬(wàn)余手。

隔夜美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣會(huì)議給市場(chǎng)注入了強(qiáng)心針。會(huì)議上指出，在陷入這場(chǎng)幾十年來(lái)最為深重的金融危機(jī)兩年之後,美國(guó)經(jīng)濟(jì)目前顯露趨穩(wěn)跡象,美聯(lián)儲(chǔ)將逐步退出一項(xiàng)應(yīng)急措施.FED亦決定將指標(biāo)短期利率維持在接近零水準(zhǔn)不變,并稱可能還會(huì)在該水準(zhǔn)維持一段時(shí)間,以引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。對(duì)于資產(chǎn)價(jià)格與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐的不一致已經(jīng)引發(fā)市場(chǎng)一定的憂慮。但是美聯(lián)儲(chǔ)的舉措再度提振市場(chǎng)做多興趣。同時(shí)，美國(guó)商務(wù)部周三公布,6月貿(mào)易逆差為270.1億美元，5月修正後為逆差259.7億美元，市場(chǎng)認(rèn)為6月份商品進(jìn)口增加是需求可能攀升的信號(hào)。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，7月份的財(cái)政收入數(shù)據(jù)也提振市場(chǎng)信心。7月全國(guó)財(cái)政收入6,695.91億元，比2008年同月增加622.39億元，增長(zhǎng)10.2%，為連續(xù)第三個(gè)月增長(zhǎng)。顯示實(shí)體經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)。

現(xiàn)貨市場(chǎng)上，滬銅現(xiàn)貨報(bào)貼200至貼120，平水銅49600-49650元/噸，升水銅49650-49700元/噸，銅價(jià)高漲，下游觀點(diǎn)不一，成交一般。廢銅華北市場(chǎng)今日1#光亮銅成交區(qū)間為44000-44300元/噸，銅桿價(jià)格上升幅度較大，光亮略顯滯漲，但貨源有限，成交量回升幅度不大。

隔夜倫敦LME銅庫(kù)存增加1,225噸至292,400噸，庫(kù)存的增加制約銅價(jià)漲幅。對(duì)于連續(xù)大幅反彈的銅價(jià)，市場(chǎng)已察覺(jué)其上漲速度快于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇步伐。只是對(duì)于究竟是實(shí)體經(jīng)濟(jì)加速恢復(fù)趕上期銅價(jià)格還是期銅價(jià)格回調(diào)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)同步存在爭(zhēng)議。在流動(dòng)性比較充裕的背景下，下半年銅價(jià)極有可能呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的走勢(shì)，等待實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇。

近期國(guó)內(nèi)股市回調(diào)跡象明顯，令亞洲開(kāi)盤時(shí)間期銅承壓，但是夜盤倫銅的漲勢(shì)較為強(qiáng)勁，反映了內(nèi)弱外強(qiáng)的格局。我們認(rèn)為倫銅在突破7個(gè)交易日以來(lái)的區(qū)間后有望進(jìn)一步反彈至0.628的高度，即6600美元。

（執(zhí)筆：方俊鋒）

報(bào)告利多符合預(yù)期，油脂高位橫盤整理

周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤漲跌互現(xiàn)，受長(zhǎng)期利多基本面因素提振，新豆期價(jià)自盤初跌勢(shì)中反彈收高。今日國(guó)內(nèi)油脂期貨開(kāi)盤后，期價(jià)上攻未果，后受到多頭獲利平倉(cāng)以及空頭趁機(jī)打壓影響，期價(jià)一路下滑，菜籽油1005合約開(kāi)盤8110元，收盤8120元，上漲30元/噸，豆油1005合約開(kāi)盤7820元，收盤7762元，上漲4元/噸，棕櫚1005合約開(kāi)盤6700元，收盤6672元，下跌16元/噸。

期貨方面：

周三CBOT大豆期貨市場(chǎng)收盤漲跌互現(xiàn)，受長(zhǎng)期利多基本面因素提振，新豆期價(jià)自盤初跌勢(shì)中反彈收高。美農(nóng)業(yè)部報(bào)告的新豆單產(chǎn)、總產(chǎn)及結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存數(shù)據(jù)雖低于此前預(yù)期，對(duì)盤面構(gòu)成一定支撐，但并未令市場(chǎng)感覺(jué)意外，大豆?jié)q能受到抑制。同時(shí)，天氣始終有利于作物生長(zhǎng)加上未來(lái)需求存在不確定性，買家保持謹(jǐn)慎。不過(guò)，美陳豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊縮、生長(zhǎng)期延長(zhǎng)及中國(guó)持續(xù)進(jìn)口依然是市場(chǎng)利多因素，防止大豆期貨跌破近期交投區(qū)間底部。

預(yù)估投機(jī)基金日買入2000張大豆合約、4000張玉米合約，目前基金持有CBOT大豆期貨凈多單約為8.5萬(wàn)張、玉米期貨凈多單約為3.8萬(wàn)張。

美國(guó)中西部作物帶天氣：目前產(chǎn)區(qū)作物生長(zhǎng)條件良好，并無(wú)明顯高溫威脅。美國(guó)東部時(shí)間周三(8月12日)早晨，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了新月度供需及產(chǎn)量預(yù)估報(bào)告。預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆產(chǎn)量為31.99億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的32.13億蒲式耳均值(預(yù)測(cè)區(qū)間為30億-32.75億蒲)；預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為2.1億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的2.21億蒲均值(預(yù)測(cè)區(qū)間1.45億-3.05億蒲)。
 
    此外，本次報(bào)告預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度玉米產(chǎn)量為127.61億蒲式耳，高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的124.72億蒲式耳均值(預(yù)測(cè)區(qū)間117.92億-128.14億蒲)；預(yù)計(jì)美國(guó)2009/10年度玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為16.21億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的17.01億蒲均值(預(yù)測(cè)區(qū)間15.17億-18.92億蒲)。

現(xiàn)貨方面：

隔夜，美國(guó)月度供需報(bào)告公布，美國(guó)新季大豆產(chǎn)量及結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存均下調(diào)，使豆類基本面維持理想狀態(tài)。因炒作信息已經(jīng)明確，市場(chǎng)心態(tài)有多平復(fù)，今早國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)則形成窄幅區(qū)間，現(xiàn)貨亦窄幅波動(dòng)。

豆油參考報(bào)價(jià)：

東北地區(qū)一級(jí)豆油處于7450-7600元/噸，三級(jí)、四級(jí)豆油價(jià)格處于7300-7500元/噸；
港口地區(qū)一級(jí)豆油報(bào)7700-7800元/噸，四級(jí)豆油價(jià)格處于7400-7500元/噸。

棕櫚油參考報(bào)價(jià)：

天津地區(qū)6500，日照地區(qū)6500，張家港地區(qū)6400，廣州地區(qū)6350元/噸。

菜籽油參考報(bào)價(jià)：

合肥7700元/噸 ，南通7800元/噸 ，荊州7700元/噸 岳陽(yáng)7700元/噸 ，成都8300元/噸。

操作建議：

目前，逐漸臨近節(jié)日，各地廠商對(duì)未來(lái)豆油、棕櫚油需求信心依舊較強(qiáng)，加之國(guó)外報(bào)告理想，期貨市場(chǎng)維持高位，使豆油價(jià)格獲得支撐。由于市場(chǎng)貿(mào)易商的存貨增多，其心態(tài)正逐漸成為影響市場(chǎng)的最重要因素。上昨日美報(bào)告數(shù)據(jù)對(duì)新季顯示中性略多。由于大豆處于重要的生長(zhǎng)時(shí)期，天氣受到關(guān)注，而中國(guó)增加進(jìn)口11.3萬(wàn)噸美國(guó)新季大豆，使市場(chǎng)維持國(guó)際需求的樂(lè)觀情緒

近兩日國(guó)內(nèi)油脂期貨呈現(xiàn)橫盤整理態(tài)勢(shì)，多日內(nèi)交易，偏多操作。

（執(zhí)筆：李  超）

 

 

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