【債券市場及國債期貨市場走勢】

昨日銀行間債市現(xiàn)券收益率升勢未止，但幅度較上周五顯著縮窄，同時伴隨一些新增試探性買盤身影。結(jié)合利率互換(IRS)市場和國債期貨走勢來看，債市偏弱勢頭尚未終結(jié)，收益率后續(xù)反彈空間還有待觀察。剩余期限逾9年的國開行140205券最新報價在4.1300%/4.0600%，上周五尾盤為4.1000%/4.0700%。5年期國債期貨主力合約TF1503收報96.40元，跌0.348元或0.36%。

政策性金融債已空窗數(shù)日，在二級市場沒有明顯方向的時候，關(guān)注國開行今日5期新債的表現(xiàn)。銀行間資金市場周一回購利率小幅波動。因滬港通啟動首日個別大行頭寸受一定擾動，場內(nèi)隔夜資金供給略顯緊俏，而月中繳稅及例行繳準(zhǔn)則仍令需求有增無減，致機(jī)構(gòu)短期資金拆借稍顯不易。月底新股集中發(fā)行在即，資金利率或有波動，但在央行穩(wěn)定流動性寬松政策支持下，料資金面整體問題不大。

【操作建議】

對今日上午早盤階段交易建議如下：

國債期貨：國債期貨市場連續(xù)第五個交易日走低，成交繼續(xù)小幅縮減，持倉則再創(chuàng)歷史紀(jì)錄。前期債市過快上漲透支政策利好，導(dǎo)致短期市場出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。而債市對利好反應(yīng)麻木，對利空表現(xiàn)敏感，反映出各方投資者分歧加劇，市場情緒開始變得脆弱，未來市場波動性將會增強(qiáng)。短期建議控制國債期貨倉位，降低頭寸，等待市場給出進(jìn)一步方向。操作上，1503合約今日料繼續(xù)回調(diào)整理，但中長期期債偏強(qiáng)格局不變，超短線96-97.2區(qū)間交投，近期建議的空單背靠5日線繼續(xù)持有。