要點

1.儲備棉投放：7月4日儲備棉投放數(shù)量為131266.7662噸，實際成交14819.6915噸，成交比例11.29%，較昨日提高0.18%。其中舊國標(biāo)國產(chǎn)棉成交164.1噸，平均品級4.86，較昨日升0.52；平均長度27.29，降0.94；成交平均價格16180元/噸，較昨日跌440元/噸，折328價格17265元/噸，較上一交易日跌9元/噸。

2.新棉長勢：近一周，國內(nèi)各主產(chǎn)棉區(qū)氣溫正常，有利于新棉生長，現(xiàn)蕾數(shù)量不斷增多，整體長勢良好。其中新疆棉產(chǎn)區(qū)多晴朗天氣，新棉生長速度加快，前期受災(zāi)棉田通過補種、重播已得到良好恢復(fù)，棉農(nóng)通過加強田間管理，保證棉苗健康生長；黃河流域以高溫天氣為主，部分棉區(qū)出現(xiàn)降雨，棉田旱情得到緩解，蟲害發(fā)生增加，棉農(nóng)積極噴灑藥物；長江流域棉田整體長勢偏弱，慢于往年7-10天，陰雨天氣頻發(fā)，病蟲害加重，棉農(nóng)加強田間管理。

3.進(jìn)口棉：據(jù)海關(guān)總署最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年5月，我國進(jìn)口棉紗15.24萬噸，環(huán)比減少16.23%，同比減少11.26%；出口棉紗3.99萬噸，環(huán)比減少3.98%，同比增加3.13%；凈進(jìn)口量為11.24萬噸，環(huán)比減少19.86%，同比減少15.45%。據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的歷史數(shù)據(jù)計算，2013年9月-2014年5月，我國累計進(jìn)口棉紗157.8萬噸，同比增長13.04%；累計出口棉紗36.5萬噸，同比減少3.93%。

4.棉花政策：近期，國內(nèi)各主產(chǎn)棉區(qū)新棉長勢普遍不及去年同期。紡織企業(yè)訂單情況不佳，整體經(jīng)營不容樂觀。另外，目前市場上有關(guān)目標(biāo)價格的傳言四起，多集中于產(chǎn)量和面積結(jié)合補貼，期待細(xì)則盡快出臺。

5.印度棉花：據(jù)國外媒體報道，印度有可能提高2014年度籽棉收購最低保護價(MSP)，中纖維棉和長纖維棉價格由2013年度的3700盧比/公擔(dān)和4000盧比/公擔(dān)各上調(diào)50盧比/公擔(dān)。

6. ICAC：國際棉花咨詢委員會(ICAC)發(fā)布的7月份全球產(chǎn)需預(yù)測顯示，下年度，全球棉花進(jìn)口量預(yù)計減少8%；2014/15年底，全球棉花產(chǎn)量仍高于消費量，只是差距較前四個年度略有縮小，全球期末庫存預(yù)計增加6%。ICAC認(rèn)為，庫存上升、進(jìn)口減少給國際棉價帶來下跌壓力。

7.進(jìn)口棉花：6月下旬保稅棉、運輸在途2013年度外棉的銷售形勢很不理想，一些外商反映一周多僅出貨幾個柜的情況普遍存在，張家港某中型進(jìn)口商6月20-26日甚至僅銷售出去兩個柜EMOT SM美棉。

小結(jié)：

國內(nèi)棉花現(xiàn)貨暫不具備大幅持續(xù)走強的動力，原因在于巨量庫存的存在及需求的相對疲弱。在目標(biāo)價格政策時代新棉價格將逐步與外棉看齊，而國際棉花供需寬松導(dǎo)致國際棉價難以走強甚至近期持續(xù)走弱，國內(nèi)現(xiàn)貨實在難有走強的理由。CF1501代表了市場化過渡期的價格預(yù)期，從內(nèi)外棉價差看，也仍看不到走強的理由，不過目前CF1501在15000元/噸之下如再下跌，現(xiàn)貨企業(yè)從盤面接貨的風(fēng)險并不大，從這個角度來講在當(dāng)前點位不宜過分看空鄭棉1501，操作上鄭棉1501可在14850附近輕倉試多。