近年來，北美地區(qū)尤其是美國原油產(chǎn)量的穩(wěn)定增長，對平抑國際油價起到了較大的穩(wěn)定作用。2013年國際油價基本保持在前兩年的水平上。2013年WTI現(xiàn)貨均價為98美元/桶，較2012年上漲4%。新輸油管道的運營以及鐵路基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)建緩解了之前運輸瓶頸對WTI構(gòu)成的下行壓力。而反觀布倫特原油市場，2013年現(xiàn)貨價格為109美元/桶，較2012年下跌3%。主要原因是美國國內(nèi)輕質(zhì)原油產(chǎn)量增長減少了進(jìn)口需求，從而提高了布倫特原油對全球市場的供應(yīng)量。

原油供應(yīng)格局正在發(fā)生改變

北美非常規(guī)油氣資源開發(fā)漸成規(guī)模，世界能源格局的重心正悄然從中東轉(zhuǎn)向西半球。西半球兩種關(guān)鍵的非常規(guī)油氣資源，分別是美國的頁巖油氣和加拿大的油砂油。在常規(guī)石油產(chǎn)量達(dá)到瓶頸，并開始下降后，非常規(guī)石油填補(bǔ)了這一空缺，這將徹底改變石油市場的前景。

國際能源署表示，能源領(lǐng)域長期堅守的諸多信條正在被改寫。主要進(jìn)口國正變?yōu)槌隹趪?，而長期被定位為主要能源出口的國家正在逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿蚰茉葱枨笤鲩L的中心。非常規(guī)油氣資源的興起和可再生能源的發(fā)展正在改變我們對世界能源資源分布的認(rèn)識。未來10年，隨著美國石油產(chǎn)量、加拿大油砂產(chǎn)量、巴西深海油田產(chǎn)量以及全球天然氣凝析液產(chǎn)量的增長，歐佩克在滿足世界石油需求方面的作用將有所下降。

北美供應(yīng)量近年持續(xù)增長

國際能源署曾在一份有關(guān)世界頁巖油儲量的研究報告中提到，俄羅斯擁有750億桶在技術(shù)上可以被開采出來的頁巖油儲量，位居世界第一，位居第二和第三的國家是美國和中國，分別擁有580億桶和320億桶技術(shù)上可采的頁巖油儲量。但目前僅有美國和加拿大兩國實現(xiàn)了從頁巖地形中開采具有商業(yè)質(zhì)量的石油和天然氣。

由于水平鉆探和壓裂技術(shù)的發(fā)展，美國原油產(chǎn)量于2010年開始恢復(fù)增長，且近年有加速增長的傾向。美國的原油進(jìn)口量目前處在14年以來的最低水平。對美國而言，這些新的石油資源極大地加強(qiáng)了國家的能源安全，美國周邊新石油資源的大量開采將使其能源供應(yīng)體系更具彈性。國際能源署預(yù)測，美國將在2035年前穩(wěn)步朝能源需求全部自給自足邁進(jìn)。

除了頁巖油的貢獻(xiàn)外，加拿大油砂也對北美供應(yīng)量的增長產(chǎn)生重要影響。在加拿大，油砂已從邊緣資源躍升為主要資源。加拿大擁有世界上最大的油砂儲量，據(jù)估計可采量達(dá)3150億桶以上，僅次于沙特阿拉伯的原油蘊藏量。不斷提高的油砂產(chǎn)油量加上其他渠道出產(chǎn)的石油，使加拿大石油總產(chǎn)量超過伊朗，位列沙特阿拉伯、美國、俄羅斯、中國之后，成為第五大產(chǎn)油國。加拿大國家能源委員會預(yù)測，如果市場能消化供應(yīng)以及運輸能力能夠保證，那么2013—2035年期間，加拿大原油產(chǎn)量將增長60%。按假設(shè)的條件計算，加拿大原油產(chǎn)量將從2013年的366萬桶/天增至2035年的584萬桶/天。

整體來看，近兩年以來供需偏寬松的格局在2014年仍將延續(xù)。OPEC原油產(chǎn)量保持穩(wěn)定，以北美為代表的非歐佩克國家的石油供應(yīng)量也將大幅增長。在這樣的背景下，只要需求增長變化不大，供應(yīng)偏寬松的格局就會延續(xù)。 而隨著美國原油運輸體系的進(jìn)一步改善，中西部地區(qū)產(chǎn)量能更順暢地向美國東海岸和墨西哥灣輸出，WTI相對于布倫特的成本優(yōu)勢將得以體現(xiàn)。同時，地緣政治因素趨弱以及伊朗下半年可能重回國際原油市場，都將削弱布倫特油價上升的動力。因此，筆者預(yù)計，布倫特對WTI原油的溢價將會在現(xiàn)有基礎(chǔ)上進(jìn)一步縮窄。