廣西物價(jià)局公布了2013/2014榨季廣西甘蔗收購(gòu)價(jià)格，為440元/噸。按照甘蔗收購(gòu)價(jià)440元/噸計(jì)算的糖廠生產(chǎn)成本是5000—5050元/噸，而按照糖協(xié)在昆明糖會(huì)上估算的糖廠生產(chǎn)成本是5050元/噸，5000—5050元/噸的成本中樞應(yīng)該是合理的。低于成本線(xiàn)時(shí)，糖廠銷(xiāo)售意愿減弱，除非是資金鏈方面出現(xiàn)了問(wèn)題，否則，糖廠不可能在低于成本線(xiàn)時(shí)大幅拋售。這樣，建立起來(lái)的現(xiàn)貨價(jià)格邏輯是：在新榨季中，新糖持續(xù)不斷的供應(yīng)使得現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)局部性供大于求現(xiàn)象，從而迫使糖廠降價(jià)銷(xiāo)售，而一旦銷(xiāo)售價(jià)格低于生產(chǎn)成本，虧損原因又會(huì)削減糖廠的銷(xiāo)售積極性，進(jìn)而對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。因此，由于新榨季甘蔗收購(gòu)價(jià)格下調(diào)，明年現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)格中樞必須下調(diào)，但受生產(chǎn)成本的支撐，現(xiàn)貨最低價(jià)不會(huì)偏離成本中樞太遠(yuǎn)，也就是說(shuō)在5000元/噸的基礎(chǔ)上，下浮150—200元/噸，屬合理區(qū)間。如此一來(lái)，2014年食糖現(xiàn)貨價(jià)格將在4800—5000元/噸筑底。

近兩年國(guó)家共收儲(chǔ)食糖280萬(wàn)噸，輪轉(zhuǎn)庫(kù)存16.5萬(wàn)噸，實(shí)際上市場(chǎng)被動(dòng)減少了263.5萬(wàn)噸的供應(yīng)量。目前國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存已高達(dá)600萬(wàn)噸，庫(kù)容問(wèn)題不容忽視。缺少庫(kù)容將把明年的收儲(chǔ)推到一個(gè)頗為尷尬的境地。

今年主產(chǎn)區(qū)風(fēng)調(diào)雨順，甘蔗生長(zhǎng)良好，糖協(xié)的食糖產(chǎn)量預(yù)期是1330萬(wàn)—1350萬(wàn)噸?？梢灶A(yù)見(jiàn)，新榨季不進(jìn)行收儲(chǔ)的話(huà)，相對(duì)于前兩年，市場(chǎng)相當(dāng)于變相增產(chǎn)。巨大的供應(yīng)壓力迫使糖廠面臨更大的困境，沒(méi)有了收儲(chǔ)，明年糖廠將會(huì)成為一頭“困獸”。

另外，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1—10月份我國(guó)進(jìn)口食糖363萬(wàn)噸。這樣看來(lái)，全年進(jìn)口量將超過(guò)400萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新高。這些食糖進(jìn)口成本較高，虧損將占大多數(shù)。明年如果取消了收儲(chǔ)，那么進(jìn)口量將可能大幅減少。而且現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)也部分封閉了配額外進(jìn)口的空間。這樣，就會(huì)給明年下半年的行情埋下一個(gè)伏筆。總的來(lái)說(shuō)，對(duì)于2014年的鄭糖市場(chǎng)，筆者會(huì)以“冰”與“火”來(lái)形容，如果說(shuō)上半年是“冰”，那么下半年將會(huì)是“火”。