國(guó)債期貨或?qū)⒗^續(xù)下行:華元期貨10月14日早報(bào)

行情回顧：

主力TF1312合約周五開盤價(jià)94.350，收盤價(jià)為94.290，最高價(jià)94.350，跌幅有望繼續(xù)加大。

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債市市場(chǎng)還在不斷嚴(yán)打"老虎、蒼蠅"，債市打黑風(fēng)暴再起，緊張氣氛再次籠罩在銀行間債市。最新接受調(diào)查的是被稱為"固收女王"的國(guó)信證券固定收益事業(yè)部總裁孫明霞。，券商固收部門人士稱，孫明霞等人之所以被調(diào)查，主要還是個(gè)人行為，只能說目前的市場(chǎng)制度存在漏洞，機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制也不夠嚴(yán)密，這些都是需要加強(qiáng)的。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步回暖，外盤上周四和上周五連續(xù)上漲，這將持續(xù)為A股提供些支撐，不過該支撐力度頗為有限，且取決于本周美國(guó)債務(wù)上限最終期限到來之前的消息面變化情況。從最新情況看，美國(guó)債務(wù)危機(jī)暫時(shí)沒有特別的惡化跡象，這從國(guó)際金價(jià)大跌也可看出。不過，只要正式協(xié)議還沒達(dá)成，就仍有翻盤可能，不可掉以輕心。

地方債泡沫很棘手，是本屆政府最大挑戰(zhàn)之一，如果中央政府維護(hù)所有的地方債不發(fā)生違約，那么相當(dāng)于承認(rèn)這種隱性擔(dān)保，雖然理論上中央政府能通過強(qiáng)化管理，比如設(shè)定債務(wù)上限等手段來控制，但實(shí)際操作中極易被下級(jí)部門設(shè)法繞過。

操作建議：

雖然經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐步回暖，利好因素的不斷推動(dòng)，但是地方債的泡沫很是棘手，國(guó)債期貨價(jià)格短期或?qū)⒗^續(xù)下行。

責(zé)任編輯：李婷

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