進入6月份以來，國際金價觸及近期高點989美元一線后開始大幅回落調(diào)整，倫敦金在探至914美元一線后獲得支撐繼續(xù)反彈，但遺憾的是價格在反彈過程中動能衰退，在觸及950美元一線后無功而返，上周開始在920-950區(qū)間繼續(xù)弱勢震蕩整理。黃金市場近期走勢極不明朗，但到底后期黃金走勢將會如何演繹，筆者試從以下幾個方面進行簡單分析：

　　1、美元指數(shù)在80關(guān)口上下兩難
 
　　美元指數(shù)自6月出現(xiàn)震蕩反彈以來，在82關(guān)口受阻弱勢整理，一直沒有明顯的表現(xiàn)。而6月底公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，美國失業(yè)率創(chuàng)出28年來新高，消費者信心指數(shù)也大幅下滑，對經(jīng)濟前景的憂慮拉升了美元避險需求。與此同時，歐洲央行也宣布將維持現(xiàn)有利率不變，本周可能購買擔(dān)保債券的計劃也在短期內(nèi)對美元形成利好。但有消息稱，中國在呼吁建立一種超國家儲備貨幣后，將繼續(xù)在本周G8 峰會上提出改革國際貨幣體系的議題，使得美元漲勢在一定程度上受到抑制。
 
　　美國方面：官方公布最新的數(shù)據(jù)顯示，美國6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大減46.7萬人，而預(yù)測僅為36.3萬人，6月失業(yè)率從5月的9.4%升為9.5%，為1983年8月來最高，顯示出就業(yè)市場持續(xù)深陷于嚴重的衰退之中。美國勞工平均每周工時降至33小時，創(chuàng)45年來最低，該數(shù)據(jù)暗示企業(yè)其實是在變相裁員。另外，美國6月美國消費者信心指數(shù)跌至49.3（預(yù)估為55.0），5月消費者信心指數(shù)從54.9下修至54.8，這暗示美國持續(xù)18個月的經(jīng)濟衰退并未緩和，因消費者支出是企業(yè)盈利的主要動力，且占了美國經(jīng)濟活動約三分二。6月份就業(yè)指標(biāo)和消費者信心指數(shù)均低于預(yù)期，使得投資者對經(jīng)濟復(fù)蘇的進程明顯失望，資金出于避險需求考慮繼續(xù)流入美元市場，對美元短期走勢構(gòu)成明顯支撐。
 
　　歐洲方面：由于失業(yè)率創(chuàng)10年新高，歐洲央行宣布將在較長時間內(nèi)維持利率不變，這給歐元走勢帶來壓力，而相對美元則是利好。上周歐元區(qū)公布的5月失業(yè)率升至10年最高達9.5%，4月失業(yè)率則從先前公布的9.2%上修為9.3%，這表明歐洲經(jīng)濟仍舊難以迅速擺脫此次嚴重的經(jīng)濟衰退。歐洲央行很快做反應(yīng)，宣布維持利率不變，但會后聲明對歐元利空，因該聲明預(yù)示利率“在明年年中前不變”。歐央行還表示，將從本周開始購買擔(dān)保債券，這再一次推動歐元兌美元走低，美元指數(shù)短期有繼續(xù)走高的動能。
 
　　中國方面：有消息稱即將舉行的G8 峰會，中國將會提出改革國際貨幣體系的議題，這在短期內(nèi)直接打壓美元的反彈高度。有跡象顯示金磚四國開始了歷史性聯(lián)合，一致認為應(yīng)建立一個穩(wěn)定的、可預(yù)期的、更加多元化的國際貨幣體系。消息稱中國將在本周召開的G8 國峰會上要求討論新全球儲備貨幣的議題，上周中國央行已經(jīng)提出建立超主權(quán)的全球儲備貨幣建議，鑒于中國是美國公債的最大持有國，截至4月中國共持有約7,635 億美元的美國公債，這將對美元走勢形成壓力。
 
　　綜合以上，短期內(nèi)美國和歐洲方面負面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)有望支撐美元維持強勢，但在中國等提出建立超國家的國際儲備貨幣后，美元在近期反彈后仍將走弱，這對金價將是利好。而長期以來，國際金價和美元指數(shù)具有較強的相關(guān)性，宏觀面的復(fù)雜局面將使得美元指數(shù)在80關(guān)口上下兩難，黃金市場也將隨之繼弱勢整理。
 
　　2、油價走低，大宗商品回落跡象明顯
 
　　近幾周，由于原油價格持續(xù)走低，大宗商品價格指數(shù)CRB連續(xù)下跌。歐美失業(yè)率的大幅攀升引發(fā)市場對全球經(jīng)濟復(fù)蘇的憂慮加深，商品需求有可能出現(xiàn)下滑，此外美國政府公布的汽油庫存大幅增加也在一定程度上增加了市場的憂慮情緒。美國能源資料協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國一周原油庫存減少370萬桶至3.502 億桶，預(yù)估為減少200萬桶；一周汽油庫存增加230萬桶至2.112億桶，預(yù)估為增加190萬桶；一周餾分油庫存增加290萬桶至1.55 億桶，預(yù)估為增加150萬桶。美國石油協(xié)會(API)周二公布，美國最近一周原油庫存減少680萬桶，最近一周汽油和餾分油庫存分別增加20.9萬桶和增加72.3萬桶。從市場盤面看，由于經(jīng)濟回暖進程減緩，需求的下降直接使得短期市場調(diào)整需求加劇。而前期在各國大量釋放流動性所推動的資金進入商品市場現(xiàn)象將有明顯緩解，而隨著通脹憂慮的增加，黃金作為保值的需求也就將繼續(xù)為金價提供支撐，但短期來看跡象并不明顯。

　　3、黃金市場存在短期資金撤退跡象

　　根據(jù)CFTC公布的數(shù)據(jù)顯示，黃金投機凈多持倉大幅減少?；饍舳喑謧}量在上周減少9249手，增持減度達5.27％，因基金多頭減少7033 手，基金空頭增加2216，基金凈多持倉的減少使得金價在近期走勢低迷。另外，黃金ETF基金持倉也略有減少。上周全球最大的黃金ETF基金SPDR的黃金持有量減少5.19 噸，持有量降至1120.55 噸，顯示出近期黃金投資需求有所下滑。黃金市場短期資金的撤退表明，金價繼續(xù)走高的動能有所減退，繼續(xù)處于弱勢震蕩格局的可能性相對較大。
 
　　綜合以上分析，筆者認為，當(dāng)前歐美經(jīng)濟衰退步伐出現(xiàn)不穩(wěn)定狀況，而歐洲央行實行的利率長期不變政策對美元多，而中國等國家可能在本周舉行的G8會議上提出重建國際儲備貨幣系統(tǒng)的議題，對美元形成利空，使得美元在80整數(shù)關(guān)口上方來回震蕩，這也將間接使得國際金價被動弱勢整理，形成上下兩難的局面，黃金盤整仍將持續(xù)。所以，短期看來黃金市場方向不明確，投資者應(yīng)保持觀望為宜，不可過分追漲殺跌，等待基本面給予新的指引再行制定進一步交易策略。