在宏觀面穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下，焦煤、焦炭市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，隨著下游鋼材產(chǎn)銷旺季到來(lái)，焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步復(fù)蘇。因此，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格仍然有上漲空間，建議投資者逢低買入。

在經(jīng)歷前期大幅上漲之后，近期焦煤、焦炭期貨價(jià)格持續(xù)調(diào)整，后市如何演繹成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。筆者認(rèn)為，基建投資仍然是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的重要手段，焦煤、焦炭需求與基建投資密切相關(guān)，現(xiàn)貨市場(chǎng)也出現(xiàn)回暖跡象，后期焦煤、焦炭?jī)r(jià)格仍然有上漲空間。

現(xiàn)貨市場(chǎng)穩(wěn)中有漲

受煉焦煤市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷影響，煤企虧損較為嚴(yán)重。近期焦炭市場(chǎng)有所回升，煤企對(duì)煉焦煤漲價(jià)呼聲頗高，局部地區(qū)焦煤價(jià)格已經(jīng)試探性小幅上調(diào)，市場(chǎng)氣氛改善。從下游來(lái)看，部分焦炭、鋼材企業(yè)對(duì)后市抱樂(lè)觀態(tài)度，補(bǔ)庫(kù)意愿逐漸增強(qiáng)，在一定程度上提振煉焦煤市場(chǎng)信心。國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)整體上漲態(tài)勢(shì)，出貨情況好轉(zhuǎn)。近期受國(guó)家出臺(tái)棚戶區(qū)改造、鐵路基建投資等系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施影響，鋼材價(jià)格持續(xù)上漲。在市場(chǎng)預(yù)期走好和鋼企盈利回升帶動(dòng)下，鋼廠開(kāi)工率有所上升，焦炭剛性需求增加。并且，大部分鋼廠認(rèn)為焦炭?jī)r(jià)格仍有上漲空間，補(bǔ)庫(kù)意愿明顯增強(qiáng)。焦炭市場(chǎng)成交不斷活躍，多數(shù)貿(mào)易商對(duì)后期市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。

產(chǎn)業(yè)政策利好頻傳

近期焦煤主產(chǎn)區(qū)山西、安徽、山東等地出臺(tái)系列扶持政策。山西方面，在當(dāng)?shù)卣疇烤€搭橋下，省內(nèi)七家煤炭大集團(tuán)與五大電力央企及部分地方電力企業(yè)簽訂電煤供應(yīng)中長(zhǎng)期協(xié)議。而且，山西為減輕煤炭企業(yè)壓力，叫停多項(xiàng)煤炭行業(yè)不合理收費(fèi)。內(nèi)蒙古也千方百計(jì)拓寬煤炭銷售渠道，搭建產(chǎn)運(yùn)需多邊對(duì)話平臺(tái)，同時(shí)積極通過(guò)大型煤制肥、煤制油、煤制氣等項(xiàng)目消化煤炭。由于產(chǎn)能過(guò)剩是煤炭行業(yè)頑疾，在市場(chǎng)不景氣時(shí)，行業(yè)兼并重組和淘汰落后產(chǎn)能的步伐加快，行業(yè)集中度也明顯提高。據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上半年國(guó)內(nèi)年產(chǎn)30萬(wàn)噸以下的小型煤礦產(chǎn)量占比降至17%以下，前四家煤炭企業(yè)產(chǎn)量占全國(guó)煤炭總產(chǎn)量的26.1%，同比增加3.5個(gè)百分點(diǎn)。

供需面有望轉(zhuǎn)暖

雖然今年我國(guó)煤炭產(chǎn)、供、銷增速出現(xiàn)放緩，但是7月以來(lái)，持續(xù)高溫讓煤炭市場(chǎng)有所轉(zhuǎn)好，重點(diǎn)發(fā)電企業(yè)庫(kù)存下降，渤海動(dòng)力煤價(jià)格一度飆漲，提振煤炭市場(chǎng)信心。在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間虧損之后，焦化企業(yè)被迫減產(chǎn)保價(jià)，7月份我國(guó)焦炭產(chǎn)量為3912萬(wàn)噸，環(huán)比大幅下降4.6%。目前焦化廠開(kāi)工率仍維持在80%左右，焦企對(duì)未來(lái)走勢(shì)較為謹(jǐn)慎，增產(chǎn)意愿尚不強(qiáng)烈。而6月底以來(lái)，下游鋼材市場(chǎng)逐漸向好，鋼企盈利能力明顯改善，焦炭?jī)r(jià)格上調(diào)也慢慢被鋼廠接受，因此預(yù)計(jì)焦炭?jī)r(jià)格仍然有上漲空間。據(jù)中鋼協(xié)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，8月上旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量預(yù)計(jì)為214萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)的焦炭消耗量約為96萬(wàn)噸，以7月份焦炭日均產(chǎn)量來(lái)看，供給過(guò)剩程度明顯下降。預(yù)期隨著產(chǎn)銷旺季到來(lái)，鋼材價(jià)格會(huì)進(jìn)一步上漲，鋼廠生產(chǎn)積極性將釋放，對(duì)上游原料需求將進(jìn)一步增加。

綜上分析，在宏觀面穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下，焦煤、焦炭市場(chǎng)信心有所恢復(fù)，隨著下游鋼材產(chǎn)銷旺季到來(lái)，焦煤、焦炭產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步復(fù)蘇。因此，焦煤、焦炭?jī)r(jià)格仍然有上漲空間，建議投資者逢低買入。