上周五早盤(pán)約11時(shí)05分，數(shù)十只大盤(pán)藍(lán)籌股在巨額買(mǎi)單推動(dòng)下集體漲停，上證綜指也在瞬間出現(xiàn)高達(dá)逾5%的漲幅。由于大量投資者跟風(fēng)買(mǎi)入，滬指在短暫回落后再度拉升，并在早市收盤(pán)時(shí)保持了3%以上的漲幅。對(duì)于周五上午股市的異動(dòng)，光大證券下午開(kāi)盤(pán)后緊急停牌，并發(fā)布公告承認(rèn)交易異常。異動(dòng)原因明朗后，股指回落，重回原有運(yùn)行趨勢(shì)。

整體看，剔除周五事件的影響，大盤(pán)本身并沒(méi)有突破上方關(guān)鍵壓力位。雖然周線收陽(yáng)線，但是上漲略顯乏力。深市表現(xiàn)不及滬市，創(chuàng)業(yè)板指回落幅度較大，略有見(jiàn)頂跡象，不排除后市有進(jìn)一步回調(diào)的可能?？偨Y(jié)來(lái)看，近期影響走勢(shì)的因素主要涉及以下三方面：

第一，從基本面上看，7月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有企穩(wěn)跡象，7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.7%，環(huán)比6月份增加0.8個(gè)百分點(diǎn)。固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)20.1%，增速與1—6月份持平。社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)13.2%，前值為13.3%。7月進(jìn)出口年率均超預(yù)期，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。最新公布的7月70個(gè)大中城市住宅銷(xiāo)售價(jià)格變動(dòng)情況也顯示房地產(chǎn)市場(chǎng)依然強(qiáng)勁。從數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)運(yùn)行以及外貿(mào)明顯回升，投資保持平穩(wěn)。隨著全球需求回暖，加上季節(jié)性淡季進(jìn)入尾聲，制造業(yè)將逐漸走出底部，四季度有望進(jìn)一步改善。

第二，從流動(dòng)性來(lái)看，雖然公開(kāi)市場(chǎng)是以凈投放為主，但是市場(chǎng)資金并不寬裕。8月央行在連續(xù)五周零操作后重啟了逆回購(gòu)操作。12日，央行發(fā)布公告續(xù)做755億元的央票，此為7月份以來(lái)央行第三次央票到期續(xù)做。雖然市場(chǎng)對(duì)“鎖長(zhǎng)放短”的調(diào)控政策有所預(yù)期，但是央行的操作鎖定了大部分長(zhǎng)期流動(dòng)性，商業(yè)銀行明顯感到壓力。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為下半年資金面將略偏緊張。

第三，周五A股市場(chǎng)的“烏龍”事件將對(duì)后市，尤其是短期市場(chǎng)造成影響。一方面，從政策角度看，此次事件暴露出了券商自營(yíng)風(fēng)控盲區(qū)。18日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于光大證券自營(yíng)交易異常情況進(jìn)行了通報(bào)，對(duì)光大證券正式立案調(diào)查。若監(jiān)管機(jī)構(gòu)接下來(lái)在券商行業(yè)展開(kāi)整肅行動(dòng)，對(duì)券商等金融板塊將形成政策性利空。即便政策層面沒(méi)有大規(guī)模措施，此次事件也會(huì)在短期抬升投資者避險(xiǎn)情緒，不排除周一金融板塊出現(xiàn)跟風(fēng)拋售的情形。

另外，根據(jù)光大證券公告，當(dāng)日用于對(duì)沖而新增的股指期貨空頭合約總計(jì)7130張。巨量空單頭寸本身對(duì)期指也會(huì)形成明顯的壓制。若本周光大集中平倉(cāng)，期指的日內(nèi)走勢(shì)會(huì)出現(xiàn)減倉(cāng)上行的情形。但是考慮到?jīng)_擊成本和對(duì)市場(chǎng)的影響，光大集中平倉(cāng)的可能性并不高，減倉(cāng)的同時(shí)配合移倉(cāng)的可能性較大。也就是說(shuō)，光大期貨在頭寸上的改變不會(huì)影響期指的中期趨勢(shì)，但是會(huì)增加盤(pán)面日內(nèi)波動(dòng)的頻率。

期指方面，上周IF1308合約交割，若剔除光大期貨倉(cāng)位異常的影響，主力機(jī)構(gòu)多空持倉(cāng)沒(méi)有明顯的布局。從技術(shù)面上看，大盤(pán)在周一消化利好數(shù)據(jù)之后出現(xiàn)回落，在2040—2130區(qū)間內(nèi)展開(kāi)寬幅振蕩。當(dāng)前政策面沒(méi)有發(fā)生明顯改變，雖然基本面有筑底跡象，但是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好仍需要進(jìn)一步的確認(rèn)，上攻行情還難以真正展開(kāi)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)中線投資者可以暫時(shí)觀望，等待需求確定回暖之后再介入。本周盤(pán)面或進(jìn)一步消化“烏龍”事件，監(jiān)管層后續(xù)跟進(jìn)的處理方式將對(duì)市場(chǎng)情緒造成影響。建議投資者可在2310附近試短空，在2330點(diǎn)位設(shè)置止損，注意控制倉(cāng)位。