三、當(dāng)前應(yīng)率先從股指期貨入手，逐步豐富資本市場產(chǎn)品體系
　　股指期貨在整個股權(quán)類產(chǎn)品中具有至關(guān)重要的地位。除了股票之外，股權(quán)類產(chǎn)品還有權(quán)證、個股期貨、期權(quán)、指數(shù)ETF、股指期貨、股指期權(quán)等產(chǎn)品。在這些產(chǎn)品中，股指期貨的地位至關(guān)重要。首先，股指期貨是一種指數(shù)化投資產(chǎn)品。如同上證50ETF一樣，股指期貨也是一種指數(shù)化投資產(chǎn)品，是被動化投資理念的產(chǎn)物之一。其次，它引入了期貨交易機(jī)制，彌補(bǔ)了股票市場交易機(jī)制的不足，使之具備了對沖系統(tǒng)性風(fēng)險的功能，成為各類機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險管理最常用的工具。第三，由于它具有風(fēng)險分割功能，通過它可以把低風(fēng)險的債券與高風(fēng)險的股票進(jìn)行重新匹配，形成種類豐富的投資產(chǎn)品，滿足多樣化投資的需求，促進(jìn)多元化機(jī)構(gòu)投資者的形成。

股指期貨是非常成熟的產(chǎn)品，組織交易風(fēng)險完全可控。自1982年上市以來，股指期貨已經(jīng)成功運行了26年。即使在此次金融危機(jī)襲擊時，全球股指期貨市場仍然保持平穩(wěn)運行，正常發(fā)揮了規(guī)避風(fēng)險與提供流動性的功能。即使在受金融危機(jī)沖擊比較大的市場，如俄羅斯，股票市場時有高達(dá)20%以上的波動，股指期貨市場也沒有出什么問題。由此可見，經(jīng)過多年的探索與總結(jié)，股指期貨的交易風(fēng)險已經(jīng)完成可控。中國股指期貨市場建設(shè)站在前人的肩膀上，從1999年開始研究到2006年成立中國金融期貨交易所籌備產(chǎn)品，并經(jīng)過兩年多的仿真交易，對各個環(huán)節(jié)可能的風(fēng)險點都進(jìn)行了仔細(xì)研究，采取了相應(yīng)對策，交易股指期貨產(chǎn)品風(fēng)險已完全可控。

當(dāng)前時機(jī)上市股指期貨的條件已經(jīng)具備。從市場層面看，指數(shù)已大幅回調(diào)，在這種情況下推出股指期貨有利于機(jī)構(gòu)投資者恢復(fù)買入股票的信心。從中金所準(zhǔn)備情況來看，已經(jīng)是萬事俱備。從投資者來看，經(jīng)過中金所大規(guī)模的投資者教育工作，有一批成熟的投資者可以參與市場交易了。

此次金融危機(jī)告訴我們，脫離監(jiān)管、創(chuàng)新過度會給金融體系帶來致命的威脅。相反，創(chuàng)新不足，發(fā)展滯后也會使我們陷入被動的境遇。只有緊緊抓住機(jī)會，推出股指期貨等基礎(chǔ)性產(chǎn)品，才能豐富資本市場產(chǎn)品類別，發(fā)展與壯大機(jī)構(gòu)投資者群體，才能使我國資本市場變得更為穩(wěn)定與強(qiáng)大，為實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展貢獻(xiàn)更大的力量。