期貨中國17、您一般配置多少個品種？在選品種時，您用的是純客觀的方式，還是有主觀的成分？

老樹＆Jane：國內(nèi)的品種，除去價格連續(xù)性不好、成交量太小的，我們跟蹤所有品種。這樣選擇品種，基本是客觀的。

而且，我們的一個基本理念是寧可做錯，不可錯過。比如，2012年，我們的交易利潤很大一部分來自豆粕這個以前比較冷僻的品種。今年5月份剛結(jié)束的這波行情，橡膠給我們貢獻了很大的利潤，而在此之前，我們在橡膠上是連續(xù)虧損、沒有過勝績。

期貨中國18、有沒有出現(xiàn)“您做的品種沒什么行情，沒做的品種卻行情很大”的情況？遇到這種情況您會怎么處理？

老樹＆Jane：會有。順其自然吧，沒有特別的處理預(yù)案。

期貨中國19、您的持倉品種會不會有所切換？您會在什么情況下切換品種？

老樹＆Jane：不會切換。

期貨中國20、有人認為中長線交易的倉位應(yīng)保持在50%以下，甚至30%以下，您是否認同？就您看來，倉位高是否一定意味著風險高？能否做到倉位比較高，而風險卻不太高？

老樹＆Jane：不認同，首先國內(nèi)的期貨市場保證金水平比外盤要高一倍左右，同樣的系統(tǒng)，內(nèi)盤倉位超80%，放在外盤則只有35%；其次，各品種的保證金水平，也不能反應(yīng)不同品種的風險高低，比如同樣30%倉位 ，持有銅、膠這樣波動大的品種，與持有玉米、麥子這樣波動小的品種，風險水平完全不一樣；再次，具體分析持倉，持有單一品種、相關(guān)品種、不相關(guān)品種，這三種倉位結(jié)構(gòu)各自的風險水平很不一樣。所以說，倉位高低是表象，內(nèi)在的風險控制邏輯、資金管理邏輯才是重要的。

倉位高低，還和交易機會有關(guān)，對于同樣“單筆風險1.5%，限定單向頭寸個數(shù)”的系統(tǒng)，可以由于交易機會的多寡而使顯現(xiàn)出來的倉位水平很不一樣 。而作為一個正期望值的系統(tǒng)，交易機會多多益善。

系統(tǒng)是否屬于高風險，如果無法考察內(nèi)在的風控邏輯，那么可以考察運行下來所顯現(xiàn)的風險特征，比如一定時期的最大回撤、收益回撤比。

期貨中國21、有人認為主觀交易和客觀交易是截然對立的，您怎么看？

老樹＆Jane：其實，成功的主觀交易員和客觀交易員，心理特質(zhì)和采取的操作方式很相似。比如說，遵守交易紀律、截住虧損、讓盈利奔跑。也就是說，兩者的基本理念是很相似的。所不同的是入場點而已，客觀交易員預(yù)先設(shè)定入場的條件，遵照信號交易，主觀交易員則研判基本面研究大勢，然后決定是否入場。

我很喜歡一個比喻，客觀交易員，像漁夫，挑選幾片、十幾片水域（品種），每天在這些水域布上魚網(wǎng)（條件單），等待魚撞網(wǎng)，這是一個很枯燥的活，因為也許很多天都沒有魚訊（行情），優(yōu)秀的漁夫，可以日復(fù)一日、年復(fù)一年，在相同的水域布上相同的魚網(wǎng)，成功依靠的是憑借毅力、心智打造出來的一致性。主觀交易員，像獵人，千山萬水跟蹤自己熟悉的野獸（品種），發(fā)現(xiàn)蛛絲馬跡，瞄準機會，扣動扳機。這個活會比較有趣比較有挑戰(zhàn)性，優(yōu)秀的獵人，同樣可以在很短時間獵獲很豐厚的獵物，成功依賴于直覺、對品種習性的熟悉、對市場博弈的深刻理解。毫無疑問，主觀交易的難度遠遠高于客觀交易。

期貨中國22、您的平均持倉時間有多少天？有沒有遇到過某個突發(fā)事件發(fā)生時，賬戶的單子持有的是反向頭寸？

老樹＆Jane：盈利單的持有時間一般在4周以上，甚至可能持有數(shù)月。

突發(fā)事件發(fā)生時可能會有反向頭寸，但是好在基本都在計劃之內(nèi)，按相應(yīng)的對策處置即可。

期貨中國23、一般來說，中長線交易的模式，賬戶權(quán)益的波動會大一些，您能承受的最大回撤是多少？您一年的收益預(yù)期又是多少？

老樹＆Jane：我們自營賬戶設(shè)定的最大回撤是50%，自2011年9月19日運行以來，目前遭遇到一次30%，幾次20%。

預(yù)期收益是概率分布，以一年為期間，虧損30-0%的可能性10% ，盈利0-50%的可能性20%，盈利50%-100%的可能性60%，盈利超100%的可能性10%。

期貨中國24、您今年嘗試過日內(nèi)短線的交易模式，交易下來的情況如何？

老樹＆Jane：交易時間還太短，還需要觀察。

注：以上內(nèi)容不是訪談的全部，另有部分未發(fā)布內(nèi)容收錄在眾多藍海密劍比賽得獎選手高端訪談的《期貨英雄3》一書中，該書將于2013年9-11月左右出版，敬請關(guān)注。

levitate-skate.com期貨中國網(wǎng)
沈良訪談?wù)?br/>2013-5-6