日前新年度收儲政策公布，穩(wěn)定市場依然是國家主要政策目標，短線棉價振蕩爬升概率較大，后期拋儲力度將成為左右棉價的因素。

不限量收儲符合市場預期

4月10日，2013年棉花臨時收儲預案正式公布，20400元的不限量收儲與去年相同，基本符合市場預期。但是，當前棉花市場形勢與去年差別較大。從時間上看，去年收儲公布時間是2月29日，今年公布時間比去年晚了一個多月，不難看出有關(guān)部門權(quán)衡利弊后最終確定延續(xù)收儲政策。從價格上看，如果按照1∶10的糧棉比計算，2013年棉花收儲價格應該在22400元，但在棉花庫存量維持高位的情況下，大幅提高收購價格不太現(xiàn)實，維持20400元收儲價格更加實際。從市場形勢來看，2011年棉花產(chǎn)量為738萬噸，收儲了310萬噸后還有428萬噸棉花流入市場，加上進口量544萬噸，2011年棉花總供給量為972萬噸，供給比較充裕，而2012年收儲量為651萬噸，占總產(chǎn)量的90%，市場上僅有70萬噸棉花流入市場，若2012年棉花進口量為360萬噸，拋儲量按照200萬噸計算，則2012年棉花總供給量為630萬噸，供給依然相對緊張，這意味著2013年收儲結(jié)束以后，棉價出現(xiàn)大幅下跌的概率較小。

拋儲是影響棉價的關(guān)鍵因素

4月份以后，隨著種植面積炒作期結(jié)束，拋儲成為左右棉價的最重要因素。2013年1月4日，國家開始投放儲備棉，首批投放的棉花主要是2005、2008、2009、2011年的陳棉。截至4月10日，儲備棉累計投放385萬噸，累計成交110萬噸，成交比例僅為28.77%。由于首輪拋儲棉花等級較低，紡織企業(yè)競拍積極性不高。從國家輪庫角度看，后期拋儲高等級新棉的概率較大，而拋儲數(shù)量將對期價產(chǎn)生較大影響。如果按照市場此前預期，拋儲量在450萬噸，扣除目前已經(jīng)成交的110萬噸，后期還有340萬噸的拋儲任務(wù)，拋儲力度將直接決定棉價走勢。如果全部拋儲新棉，那么棉價壓力將比較大，棉價可能向19000元一線靠攏。如果拋儲新棉量在200萬噸以內(nèi)，那么既能夠滿足紡織企業(yè)用棉需求，又不會對棉價產(chǎn)生較大打壓，棉價將在20000元一線徘徊。如果拋儲新棉量在100萬噸以內(nèi)，現(xiàn)貨棉花資源將趨于緊張，棉價或?qū)⒄痉€(wěn)20400元。

現(xiàn)貨需求有所好轉(zhuǎn)

2013年春節(jié)過后，紡織行業(yè)旺季來臨，企業(yè)訂單明顯增加，開工率提高，企業(yè)補庫現(xiàn)象增多，個別企業(yè)4月份訂單已經(jīng)排滿。據(jù)中國棉花信息網(wǎng)調(diào)查，3月份紡織企業(yè)棉花庫存量為82.85萬噸，較2月上升6.87萬噸，紡織企業(yè)紗線庫存19.84天，較上月增加0.1天，坯布庫存23.97天，較上月增加0.2天。出口數(shù)據(jù)也有所好轉(zhuǎn)，2013年1月至3月，我國紡織品服裝累積出口578.89億美元，比去年同期增加15.73%。但紡織企業(yè)的訂單多是春節(jié)前接到的訂單，5月份以后訂單能否繼續(xù)恢復還需要驗證。

綜上所述，短期鄭棉期價將振蕩爬升，中期依然面臨較大的不確定性，在20400元附近振蕩整理概率較大。