未來(lái)原油價(jià)格將承壓下行，WTI原油或?qū)⒆越诜磸椄唿c(diǎn)回落，并不排除再次向90美元/桶關(guān)口靠近。

隨著歐洲動(dòng)蕩局勢(shì)再現(xiàn)，原油供應(yīng)壓力增加及美元指數(shù)大幅上升，后期國(guó)際油價(jià)恐將重回跌勢(shì)。

歐洲或再陷動(dòng)蕩

3月16日，為了獲得歐元集團(tuán)100億歐元的援助資金，塞浦路斯政府決定對(duì)本國(guó)銀行儲(chǔ)戶一次性征收不同數(shù)額稅收，成為歐債危機(jī)以來(lái)第五個(gè)申請(qǐng)?jiān)膰?guó)家，同時(shí)是第一個(gè)要求儲(chǔ)戶承受損失的國(guó)家，這種近乎野蠻的做法引發(fā)國(guó)內(nèi)民眾強(qiáng)烈抗議。更為重要的是，投資者擔(dān)心這給其他深受債務(wù)困擾的歐元區(qū)國(guó)家開(kāi)了一個(gè)不好的頭，一旦這些國(guó)家效仿塞浦路斯的做法，那么大規(guī)模銀行擠兌及資本外流將不可避免，屆時(shí)剛剛擺脫債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)恐將面臨新的麻煩。

塞浦路斯問(wèn)題并不是個(gè)例，能否順利解決以及后期是否會(huì)影響到其他國(guó)家，都存在很大的不確定性，未來(lái)歐元區(qū)或再陷動(dòng)蕩局面中，這將對(duì)大宗商品價(jià)格產(chǎn)生較大沖擊。

原油供應(yīng)壓力不斷增大

在全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇背景下，原油需求增長(zhǎng)幅度也相對(duì)有限，原油庫(kù)存再次增加。根據(jù)美國(guó)能源署最新報(bào)告，2013年和2014年，非歐佩克成員國(guó)日均供應(yīng)量將分別增加120萬(wàn)桶和140萬(wàn)桶。由于美國(guó)致密層原油及加拿大砂油產(chǎn)量持續(xù)增加，未來(lái)兩年北美地區(qū)將占據(jù)非歐佩克國(guó)家3/4原油產(chǎn)量增幅。去年11月及12月，美國(guó)原油日均產(chǎn)量均超過(guò)700萬(wàn)桶，創(chuàng)出自1992年12月份以來(lái)新高。預(yù)計(jì)今明兩年，美國(guó)原油日均產(chǎn)量將分別達(dá)到730萬(wàn)桶和790萬(wàn)桶。正是得益于開(kāi)采技術(shù)升級(jí)，美國(guó)原油產(chǎn)量才出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)，這樣的結(jié)果就是美國(guó)原油進(jìn)口量下降及自給率提升。

另外，經(jīng)歷去年四季度以來(lái)的連續(xù)減產(chǎn)之后，歐佩克日均原油供應(yīng)量已經(jīng)接近3000萬(wàn)桶的目標(biāo)值，進(jìn)一步下降空間較為有限。根據(jù)3月份報(bào)告，歐佩克成員國(guó)2月份的原油日均產(chǎn)量為3031萬(wàn)桶，較1月份增加7.4萬(wàn)桶。

因此，在歐佩克產(chǎn)量維持穩(wěn)定的情況下，北美地區(qū)供應(yīng)量的快速增加將導(dǎo)致全球原油供應(yīng)壓力增大，進(jìn)而限制油價(jià)上行空間。

美元指數(shù)連創(chuàng)新高

在2月1日盤(pán)中跌穿79關(guān)口之后，美元指數(shù)展開(kāi)了大幅拉升行情，一度創(chuàng)出自去年8月份以來(lái)的新高，美聯(lián)儲(chǔ)QE政策提前退出預(yù)期成為這波行情的主導(dǎo)因素。除此之外，由于英國(guó)、歐元區(qū)及日本的經(jīng)濟(jì)萎靡不振，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，美元回流至美國(guó)，強(qiáng)勢(shì)美元有所顯現(xiàn)。另外，由于美國(guó)大部分貿(mào)易赤字來(lái)自于能源進(jìn)口，因而隨著美國(guó)原油自給率不斷提升，貿(mào)易赤字將大幅削減，這將有利于美元走強(qiáng)。與美元負(fù)相關(guān)的原油價(jià)格將承受較大壓力。

綜合以上分析，在歐元區(qū)可能再陷動(dòng)蕩，原油供應(yīng)壓力增大及美元指數(shù)走升的作用下，未來(lái)原油價(jià)格將承壓下行，WTI原油或?qū)⒆越诜磸椄唿c(diǎn)回落，并不排除再次向90美元/桶關(guān)口靠近。