自2月初以來，在日膠和新加坡膠雙雙沖高回落背景下，滬膠持續(xù)單邊深幅重挫，RU1309階段性跌幅達(dá)14.55%，在產(chǎn)膠國政策和消費(fèi)需求都偏空的背景下，短線反彈并不能逆轉(zhuǎn)膠價(jià)的中期跌勢。

除了歐元區(qū)形勢讓人擔(dān)憂外，美國方面，美聯(lián)儲20日發(fā)布1月29日到30日制定貨幣政策的會議紀(jì)要，強(qiáng)調(diào)調(diào)整其每月購買850億美元債券計(jì)劃，盡管美聯(lián)儲主席仍為其量化寬松貨幣政策進(jìn)行辯護(hù)，但美聯(lián)儲退出定量寬松措施的預(yù)期逐漸強(qiáng)化，導(dǎo)致美元勁升，對天膠構(gòu)成沉重打壓作用。

同時(shí)，由于美國參眾兩院未能就兩黨計(jì)劃達(dá)成妥協(xié)，減支措施在3月1日自發(fā)啟動，按照該計(jì)劃，在將于今年9月底結(jié)束的2013財(cái)年內(nèi)，美政府要減少支出大約850億美元。由此將拖累美國經(jīng)濟(jì)下滑0.5%，對天膠構(gòu)成利空。

受全球經(jīng)濟(jì)減速、中日關(guān)系緊張等因素影響，日本去年第4季度GDP環(huán)比下滑0.1%，換算成年率下降0.4%，這是日本經(jīng)濟(jì)連續(xù)第3個(gè)季度負(fù)增長，由此對天膠構(gòu)成偏空影響。雖然日本央行的寬松貨幣政策導(dǎo)致日元大幅貶值，對東京膠構(gòu)成利多支撐作用，但難以完全抵消經(jīng)濟(jì)疲軟帶來的偏空影響。

國內(nèi)方面，20日國務(wù)院常務(wù)會議重申房地產(chǎn)緊縮調(diào)控政策即“新國五條”，主要包括抑制投資投機(jī)性需求、增加供給、做好住房保障等五大政策措施。而1-2月，歐盟、美國、澳大利亞等對中國鋼材產(chǎn)品有多起反傾銷調(diào)查或終裁，鋼鐵行業(yè)外貿(mào)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。由此通過地產(chǎn)、汽車等產(chǎn)業(yè)，對天膠市場構(gòu)成利空影響。

天膠供應(yīng)方面，近階段泰國產(chǎn)區(qū)降水縮減，其中北部和東北部自2月中旬進(jìn)入旱季，氣溫逐步升高，降水也逐漸減少，膠樹基本停割，3-4月將繼續(xù)升溫，膠樹仍處停割期。中部和南部2月底進(jìn)入旱季，膠樹陸續(xù)停割。雨季需至5月中旬才能到來。由此泰國天膠供應(yīng)將進(jìn)入季節(jié)性縮減階段。但同時(shí)泰國農(nóng)業(yè)部表示，由于膠價(jià)已反彈，泰政府將停止執(zhí)行其橡膠購買機(jī)制。因此，季節(jié)性利多較弱，而人為因素利空較重。國內(nèi)雖時(shí)值停割期，但截至2月27日，青島保稅區(qū)橡膠庫存量突破歷史，并創(chuàng)下35.49萬噸歷史新高，庫存壓力空前沉重。

消費(fèi)方面，去年國內(nèi)輪胎生產(chǎn)平穩(wěn)，全年累計(jì)生產(chǎn)8.92億條，同比增長4.2%，較上年回落4.3%。其中，子午線輪胎4.61億條，同比增長11.4%，較上年提高約6%；全國汽車產(chǎn)銷分別完成1927.18萬輛和1930.64萬輛，同比分別增長4.6%和4.3%，比上年分別提高3.8%和1.9%。但去年汽車產(chǎn)能過剩比重達(dá)28.5%，今年終端消費(fèi)仍面臨產(chǎn)能過剩、外需疲軟挑戰(zhàn)，天膠消費(fèi)增長面臨減緩。