年后開盤滬鋼大幅下跌。國務(wù)院“擴(kuò)大個人住房房產(chǎn)稅試點范圍”的決議加速了此輪滬鋼的回調(diào)過程?，F(xiàn)貨方面，由于各地開工尚未完全啟動，成交仍然不溫不火。而貿(mào)易商的囤貨情緒有所加強(qiáng)，2月23日當(dāng)周，螺紋鋼社會庫存達(dá)到962.06萬噸，較去年同期增長13.9%。

利空因素作用下，預(yù)計滬鋼此輪下跌過程將持續(xù)到3月中旬。目前滬鋼持續(xù)走弱，建議前期1310合約空單可以繼續(xù)持有，止盈線下調(diào)至4100，暫時鎖定收益80—100點。基于對2013年宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、固定資產(chǎn)投資以及房地產(chǎn)市場維持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，筆者認(rèn)為，中長線滬鋼仍有較大的上漲空間。建議中長線多頭可在4000以下的價位分階段入場做多1310合約，謹(jǐn)慎投資者也可以待短期跌勢結(jié)束之后，采取右側(cè)投資策略，以降低風(fēng)險。

美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，歐洲困難重重

美國就業(yè)數(shù)據(jù)和零售銷售部門數(shù)據(jù)顯示復(fù)蘇較為平穩(wěn)。1月負(fù)增長的PPI和持平的CPI數(shù)據(jù)為美聯(lián)儲寬松政策的持續(xù)提供了空間。不過，美國制造業(yè)復(fù)蘇的地區(qū)不平衡仍較為顯著，盡管美國2月Market制造業(yè)初值創(chuàng)9個月高位，但是2月費城制造業(yè)指數(shù)環(huán)比大幅降至-12.5，創(chuàng)下8個月來新低。歐洲仍然受困于歐債危機(jī)，盡管德國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示情況好轉(zhuǎn)，法國的投資者信心也有所增強(qiáng)，然而主要歐債危機(jī)國家仍然深陷泥沼。希臘由于多輪緊縮政策已經(jīng)連續(xù)5年持續(xù)衰退，失業(yè)率連創(chuàng)新高。據(jù)估計，西班牙2012年預(yù)算赤字與GDP之比將攀升至10.2%，創(chuàng)三年新高。歐元區(qū)2月綜合PMI數(shù)據(jù)的意外下滑打擊了市場對其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。不過，總體來看，國際宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然持續(xù)改善。

鋼廠復(fù)產(chǎn)迅速，礦價高位下利潤持續(xù)不佳

中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2013年2月上旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量預(yù)估為198.89萬噸，旬環(huán)比增長4.36%。伴隨著近期現(xiàn)貨鋼價的攀升，鋼廠增產(chǎn)的動能仍將持續(xù)。鋼價上漲的同時，礦價也維持高位持續(xù)盤整，截至2月22日，新加坡鐵礦石掉期交易結(jié)算價仍然維持在155美元/噸附近的高位，61.5%的PB粉報價也維持在1050元/噸以上。盡管年后首周鋼價有所上漲，然而高位礦價仍導(dǎo)致華東和華北地區(qū)鋼廠持續(xù)虧損。

房產(chǎn)稅擴(kuò)大試點，鐵道部投資增勢強(qiáng)勁

2月20日晚間，國務(wù)院常務(wù)會議決定擴(kuò)大個人住房房產(chǎn)稅改革試點范圍，這一消息導(dǎo)致21日和22日滬鋼迅速下跌。不過，筆者認(rèn)為，由于房產(chǎn)稅試點擴(kuò)大在市場的政策預(yù)期之中，伴隨著市場對此消息的逐漸消化，房產(chǎn)稅擴(kuò)大試點的影響也將逐步減輕。1月份，鐵道部固定資產(chǎn)投資和基本建設(shè)投資分別為209.94億元和141.75億元，同比增速分別為70.9%和62.3%。巨大的增幅部分是2012年的基數(shù)較低所致，然而鐵道部樂觀的投資數(shù)據(jù)仍然預(yù)示了2013年投資的強(qiáng)勁之勢，這對鋼鐵行業(yè)的下游消費有積極的促進(jìn)作用。