6月以來(lái)國(guó)際金價(jià)持續(xù)在950美元/盎司以上高位震蕩。年內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)很難出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，美元將持續(xù)疲弱，黃金仍有沖高動(dòng)力，但受消費(fèi)需求疲弱和再生金供給壓力以及美元等因素影響，黃金很難突破1032美元的歷史新高。

　　美元泛濫推動(dòng)金價(jià)走高

　　為應(yīng)對(duì)此次“百年一遇”的金融危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)“量化寬松”引發(fā)美元大量發(fā)行使全球貨幣市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增大，黃金作為對(duì)沖貨幣貶值風(fēng)險(xiǎn)的最好工具受到投資者青睞。美國(guó)政府2009年財(cái)政赤字預(yù)估達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的1.84萬(wàn)億美元，而2008年僅4550億美元，使美國(guó)可能繼英國(guó)之后被調(diào)低主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)，美元遭到恐慌性拋售。美國(guó)最新公布的4月份貿(mào)易逆差達(dá)291.6億美元，連續(xù)兩月大幅升高，雙赤字壓力使得美國(guó)政府只得選擇大量發(fā)行債券來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡和刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，據(jù)統(tǒng)計(jì)僅5月最后一周美國(guó)政府就發(fā)行了1010億美元的國(guó)債，令外匯市場(chǎng)恐慌氣氛加劇。

　　美元短期反彈打壓金價(jià)

　　美國(guó)樓市數(shù)據(jù)一直不佳，房?jī)r(jià)和房屋開(kāi)工率都在下滑，外債和貿(mào)易赤字不斷擴(kuò)大使得美國(guó)政府有動(dòng)力通過(guò)發(fā)債促使美元貶值，以減輕外債促進(jìn)出口，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。預(yù)測(cè)美元指數(shù)在美國(guó)樓市回暖和經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇前仍將持續(xù)走弱，即年內(nèi)美元下行趨勢(shì)不變，黃金有望受到支撐繼續(xù)走高。但美元2009年的走高緣于美國(guó)政府的大規(guī)模注資計(jì)劃，未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)一旦復(fù)蘇，美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)必會(huì)采取回收流動(dòng)性的措施，如提高利率、出售國(guó)債和要求金融機(jī)構(gòu)償還債務(wù)，那時(shí)美元有望走強(qiáng)，黃金將面臨大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管美元年內(nèi)走弱，但持續(xù)超跌后近期存在反彈需要，而黃金短期會(huì)受到下行壓力。歐洲央行近期宣布購(gòu)買600億歐元政府擔(dān)保證券，英國(guó)央行宣布將在兩個(gè)月內(nèi)完成此前1250億英鎊的債券購(gòu)入計(jì)劃，將有助于美元兌其他貨幣的短期反彈。

　　通脹預(yù)期對(duì)黃金拉升有限

　　近期美元大幅貶值引發(fā)資金流入股市和商品市場(chǎng)，推動(dòng)原油和大宗商品價(jià)格迅速走高，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通脹憂慮。5月份原油價(jià)格大漲27.6%，黃金則上漲約10%，美元加速貶值推動(dòng)大宗商品的投資需求增加，黃金作為對(duì)沖通脹的工具受到歡迎，但資金的逐利性會(huì)使投資者更愿意購(gòu)買漲幅更大的普通商品或股票，使黃金投資需求放緩。全球最大的黃金ETF基金SPDR增幅最近2個(gè)多月才增持5噸黃金，增幅明顯放緩。

　　千元關(guān)口黃金面臨諸多壓力

　　黃金消費(fèi)需求下滑和再生金供給迅速增加為未來(lái)黃金走勢(shì)蒙上陰影。2009年一季度世界黃金首飾需求量較2008年同期減少近1/4，降至近20年來(lái)最低；黃金工業(yè)需求同比下滑32%；舊首飾回收量卻創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。一季度全球黃金總供給同比提高34%，因?yàn)樵偕鸬墓┙o大幅上升了200噸(55%)。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)計(jì)劃售金將在短期內(nèi)給金價(jià)帶來(lái)較大壓力。據(jù)悉美國(guó)國(guó)會(huì)將很快簽署有關(guān)批準(zhǔn)IMF出售黃金幫助貧窮國(guó)家償還優(yōu)惠貸款的協(xié)議，這將為市場(chǎng)帶來(lái)403噸的黃金供給。

　　綜上所述，美元短期會(huì)出現(xiàn)震蕩反彈，黃金相應(yīng)回調(diào)，預(yù)計(jì)在930美元/盎司附近會(huì)受到支撐；年內(nèi)美元仍將走弱，黃金將維持高位震蕩，即使突破歷史新高也會(huì)很快回落。