熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

數(shù)據(jù)說糖：超跌反彈強(qiáng)勁

新榨季食糖產(chǎn)量或達(dá)到1400萬噸

　　前四個(gè)榨季，中國食糖產(chǎn)量均略低于消費(fèi)量，即食糖存在一定數(shù)量的供給缺口，不過隨著國內(nèi)甘蔗、甜菜種植面積增加及單產(chǎn)的提高，預(yù)計(jì)2012/2013榨季國內(nèi)食糖產(chǎn)量或?qū)⑦_(dá)到1400萬噸，同比增產(chǎn)21.72%，接近或超過國內(nèi)食糖消費(fèi)量，屆時(shí)國內(nèi)食糖供給局面將進(jìn)一步寬松。

　　主產(chǎn)區(qū)收榨糖廠已達(dá)34家

　　截至10月底，2012/2013年制糖期已有26家甜菜糖廠和1家甘蔗糖廠開機(jī)生產(chǎn)。隨著主產(chǎn)區(qū)廣西又有7家糖廠開始收榨，目前國內(nèi)收榨糖廠已達(dá)34家，未來糖廠收榨進(jìn)度、甘蔗收購的價(jià)格與進(jìn)程將是主導(dǎo)鄭糖短期走勢(shì)的動(dòng)因，投資者要積極關(guān)注。

　　白糖現(xiàn)貨價(jià)格略有上漲

　　近期國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)食糖銷售價(jià)格略有抬頭。分析認(rèn)為，上榨季食糖銷售進(jìn)入尾聲，部分地區(qū)出現(xiàn)青黃不接現(xiàn)象，以及前期觀望企業(yè)補(bǔ)庫存可能是造成食糖現(xiàn)價(jià)上漲的主要因素，但此種現(xiàn)象為一種短期效應(yīng)，在來年增產(chǎn)預(yù)期下，現(xiàn)貨價(jià)格走高的持續(xù)性不強(qiáng)。

　　食糖主產(chǎn)區(qū)外運(yùn)量略減

　　從鐵路部門獲悉，10月份廣西食糖鐵路整車外運(yùn)量為7.06萬噸，同比少運(yùn)3.49萬噸，較9月份少運(yùn)4.69萬噸；云南食糖整車鐵路外運(yùn)量為9.95萬噸，也較9月份少運(yùn)了2.91萬噸，其中主產(chǎn)區(qū)向西南、西北及中南方向外運(yùn)量最大，合計(jì)為12.75萬噸，占10月份廣西云南糖外運(yùn)總量的74.96%，預(yù)計(jì)主產(chǎn)區(qū)廣西云南等地工業(yè)庫存也下降至45萬噸。

　　將有期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)

　　5月份以來，隨著白糖價(jià)格的走跌，期貨價(jià)格的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)貨價(jià)格的跌幅，造成鄭糖基差逐步走強(qiáng)，即遠(yuǎn)期貼水，目前基差約為840元/噸左右，處于兩年來的較高水平。14日，鄭糖因市場(chǎng)收儲(chǔ)傳聞出現(xiàn)較強(qiáng)的技術(shù)性反彈，基本奠定了短期走高的基礎(chǔ)，此時(shí)階段性進(jìn)行白糖買期貨賣現(xiàn)貨的反向期現(xiàn)套利或有機(jī)會(huì)。

　　總結(jié)及操作建議

　　新榨季國內(nèi)食糖增產(chǎn)在望，預(yù)計(jì)將達(dá)到1400萬噸，屆時(shí)國內(nèi)食糖供給將進(jìn)一步寬松，從而限制鄭糖后市反彈空間。目前全國有34家糖廠開始收榨，未來糖廠收榨進(jìn)度、甘蔗收購價(jià)格與進(jìn)程將是左右鄭糖短期走勢(shì)的動(dòng)因。14日，鄭糖因市場(chǎng)收儲(chǔ)傳聞出現(xiàn)較強(qiáng)的技術(shù)性反彈，基本奠定了短期走高的基礎(chǔ)，建議日內(nèi)逢低短多操作，主力合約目標(biāo)為5500元/噸。

責(zé)任編輯：劉健偉

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