打開K線圖，鄭商所白糖期價(jià)自去年以來(lái)的一路跌勢(shì)可謂“慘不忍睹”。

去年7月底至今，鄭糖指數(shù)從7524高點(diǎn)一路跌至9月底的5114點(diǎn)，跌幅高達(dá)30%以上。曾經(jīng)的“糖高宗”終于退燒了。糖價(jià)持續(xù)走低的背后究竟是供應(yīng)的增加，還是需求的減弱呢？糖企的心態(tài)是否發(fā)生了變化？記者帶著這些疑問采訪了相關(guān)行業(yè)企業(yè)的負(fù)責(zé)人。

“去年以來(lái)，伴隨糖價(jià)的節(jié)節(jié)走低，廣西糖企利潤(rùn)不斷下滑，有的甚至面臨虧損?！边@是廣西一家制糖企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)做出的表述。他說(shuō)，目前，市場(chǎng)普遍認(rèn)可的平均成本為5800—6200元/噸。由于現(xiàn)貨價(jià)格跌至行業(yè)平均成本以下，企業(yè)虧損面有逐漸加大的跡象。

那么，像這家糖企一樣利潤(rùn)下滑、面臨虧損的情況是否普遍呢？另一家廣西大型制糖企業(yè)負(fù)責(zé)人表示，利潤(rùn)大幅下滑是肯定的，現(xiàn)貨價(jià)格從最高時(shí)的7100元/噸跌至現(xiàn)在的6400元/噸，企業(yè)的利潤(rùn)足足縮水了七八百塊錢。“不過(guò)，虧損并不是普遍現(xiàn)象。由于現(xiàn)在企業(yè)的人力、財(cái)務(wù)、原料成本較高，其中一些沒有規(guī)模化生產(chǎn)的、平均銷售價(jià)格較高、壓榨量較小的企業(yè)虧損比較正常?！毕啾容^而言，這家制糖企業(yè)對(duì)于糖價(jià)的大幅波動(dòng)看得較為淡然。

本周以來(lái)，鄭糖強(qiáng)勢(shì)反彈，呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升的格局。昨日，鄭糖主力1305合約高開高走，漲幅達(dá)1.21%。自9月底觸底以來(lái)，糖價(jià)的反彈、繼續(xù)探底、再反彈已經(jīng)成為一種周期循環(huán)。本周的反彈看似不足為奇，但糖價(jià)觸底以來(lái)，企業(yè)的心態(tài)已發(fā)生轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)的供需格局也發(fā)生了變化。

“我們2011/2012榨季的糖已經(jīng)銷售完畢，2012/2013榨季還沒開榨，現(xiàn)在企業(yè)沒有糖了?！币患姨瞧蟮匿N售部負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，目前白糖整體上市數(shù)量比較少，供應(yīng)趨緊，現(xiàn)貨價(jià)格十分堅(jiān)挺。這主要是因?yàn)榻衲陱V西的糖開榨比往年晚一些，原先預(yù)計(jì)的是10號(hào)左右，現(xiàn)在可能在20號(hào)左右，比預(yù)期晚了10天。他認(rèn)為，近期白糖期現(xiàn)貨價(jià)格的反彈，主要是因?yàn)楣┙o的短缺，糖價(jià)已經(jīng)不具備下跌動(dòng)能了。

據(jù)了解，今年以來(lái)國(guó)家在兩個(gè)特殊時(shí)期收儲(chǔ)食糖100萬(wàn)噸，維護(hù)了特殊時(shí)期的市場(chǎng)穩(wěn)定：一個(gè)是在榨季初期，出現(xiàn)階段性供過(guò)于求的情況下；一個(gè)是在榨季末期，食糖消費(fèi)低，影響新榨季糖料種植和生產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)期。據(jù)國(guó)家發(fā)改委經(jīng)貿(mào)流通司副司長(zhǎng)劉小南在2012/2013年制糖期全國(guó)食糖產(chǎn)銷工作會(huì)議上透露，第一批今年6月份收儲(chǔ)完畢，第二批也已接近尾聲?！敖衲晏橇祥L(zhǎng)勢(shì)很好，產(chǎn)量預(yù)計(jì)大幅增長(zhǎng)，很可能出現(xiàn)階段性供過(guò)于求的情況，保持食糖市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行，保持價(jià)格的穩(wěn)定，需要政府部門和企業(yè)的相互配合”。

“由于2011/2012榨季塵埃落定，供需形勢(shì)基本被市場(chǎng)消化，市場(chǎng)認(rèn)為當(dāng)前的價(jià)格全部反映了所有的不利信息?！眹?guó)泰君安期貨[]白糖研究員周小球則認(rèn)為，新榨季伊始，輿論紛紛倒向如何解決新榨季供需過(guò)剩的問題，市場(chǎng)進(jìn)入了利空出盡的謀變階段。當(dāng)前情況下，雖然制糖企業(yè)陸陸續(xù)續(xù)在開工壓榨，但是由于市場(chǎng)商業(yè)庫(kù)存相對(duì)薄弱，現(xiàn)貨價(jià)格受到帶動(dòng)呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢(shì)。不過(guò)，由于新榨季供需依然寬松，暫時(shí)還看不到糖價(jià)趨勢(shì)性走強(qiáng)的條件，維持短線反彈的判斷不變。

對(duì)于市場(chǎng)共同關(guān)心的收儲(chǔ)問題，光大期貨白糖研究員許愛霞預(yù)計(jì)，白糖產(chǎn)量的大規(guī)模增長(zhǎng)將導(dǎo)致當(dāng)前榨季后期價(jià)格下行壓力較大。為穩(wěn)定行業(yè)發(fā)展，本榨季的收儲(chǔ)在總量上將會(huì)增加，但由于考慮到目前國(guó)儲(chǔ)庫(kù)存較大，收儲(chǔ)后還面臨輪庫(kù)，為避免輪庫(kù)對(duì)價(jià)格的壓力，本榨季的政策調(diào)控問題將成為很關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，怎么去收儲(chǔ)和怎么去輪庫(kù)，都將會(huì)影響到本榨季價(jià)格的中期運(yùn)行方向。

雖然當(dāng)前糖價(jià)已經(jīng)暫時(shí)企穩(wěn)，但是糖企如何避免糖價(jià)大起大落的“苦澀”是一個(gè)十分值得深思的話題。萬(wàn)達(dá)期貨南寧營(yíng)業(yè)部副總經(jīng)理張親雄表示，其實(shí)在本輪糖價(jià)的大跌過(guò)程中，企業(yè)的感受是不一樣的。一些糖企善用期貨工具，在鄭商所白糖期貨上進(jìn)行賣出保值，鎖定了銷售利潤(rùn)，控制了經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。一些企業(yè)則被動(dòng)地接受現(xiàn)貨價(jià)格，堅(jiān)定地看好后市價(jià)格。這兩家企業(yè)的業(yè)績(jī)，也可能會(huì)出現(xiàn)不同的結(jié)果。

對(duì)此，另外一家參與期貨市場(chǎng)已久的、不愿透露姓名的廣西糖企負(fù)責(zé)人表示，在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較大的情況下，制糖企業(yè)應(yīng)把握好價(jià)格的波動(dòng)區(qū)間，利用期貨工具加快銷售節(jié)奏、減少財(cái)務(wù)費(fèi)用、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)。