全球宏觀經(jīng)濟(jì)并不樂(lè)觀。盡管產(chǎn)膠國(guó)頻頻出臺(tái)政策干預(yù)膠市，但當(dāng)前膠市供應(yīng)過(guò)剩局面難以改變，滬膠仍存回落空間。

滬膠8月14日創(chuàng)出年內(nèi)新低20700后，受產(chǎn)膠國(guó)政策干預(yù)影響，上漲大門(mén)開(kāi)啟，近兩個(gè)月內(nèi)，漲幅達(dá)到20.74%，但在面臨26000這一整數(shù)關(guān)口時(shí)，遇阻回落，至24000企穩(wěn)后，欲再創(chuàng)一波漲勢(shì)。但在行情上攻過(guò)程中，多頭放量并不明顯，空頭打壓積極，多空博弈激烈。筆者認(rèn)為，后期滬膠將以振蕩下行為主。

產(chǎn)膠國(guó)干預(yù)政策“雷聲大雨點(diǎn)小”

今年橡膠價(jià)格偏低，產(chǎn)膠國(guó)為了彌補(bǔ)損失，頻頻干預(yù)膠市，但從產(chǎn)膠國(guó)的行動(dòng)來(lái)看，則為“雷聲大雨點(diǎn)小”。印尼橡膠行業(yè)協(xié)會(huì)宣布，自今年10月到明年3月，將削減天然橡膠出口量11.7萬(wàn)噸，但相較于今年預(yù)計(jì)出口的216萬(wàn)噸，影響甚微。泰國(guó)政府干預(yù)膠市的措施雖頻繁，但效果也不好。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，產(chǎn)膠國(guó)的干預(yù)政策只是“隔靴搔癢”，膠市供應(yīng)過(guò)剩局面將繼續(xù)存在。

供應(yīng)充足，膠價(jià)重心下移

海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份進(jìn)口天然橡膠21萬(wàn)噸，同比增加9.6%，進(jìn)口量增加對(duì)國(guó)內(nèi)橡膠價(jià)格造成巨大壓力。從青島保稅區(qū)庫(kù)存看，截至10月中旬，保稅區(qū)庫(kù)存仍高達(dá)25.39萬(wàn)噸，逼近歷史高位，且在經(jīng)歷過(guò)雙節(jié)之后，仍未出現(xiàn)明顯的下降。從全球看，天膠主產(chǎn)國(guó)種植及收割面積穩(wěn)步攀升，隨著種植技術(shù)的改良以及當(dāng)?shù)貙?duì)天膠種植面積的拓展，產(chǎn)膠國(guó)天膠產(chǎn)量自2009年至今呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)，10月11日泰國(guó)政府稱泰國(guó)橡膠庫(kù)存已經(jīng)自9月中旬的10萬(wàn)噸調(diào)增一倍至20萬(wàn)噸，表明橡膠供應(yīng)仍很充裕。目前產(chǎn)膠國(guó)雖已進(jìn)入產(chǎn)膠淡季，季節(jié)性因素使得天膠價(jià)格存在走高要求，但供應(yīng)較為充足則使得這一影響因素弱化。

需求不濟(jì)，膠價(jià)振蕩下行

天然橡膠的主要需求產(chǎn)品為輪胎，汽車的銷售量直接影響到天膠的價(jià)格。國(guó)內(nèi)9月汽車產(chǎn)銷整體表現(xiàn)不理想，累計(jì)增速在連續(xù)8個(gè)月提高后首次出現(xiàn)回落，并再次低于上年同期水平。當(dāng)月汽車產(chǎn)銷166.09萬(wàn)輛和161.74萬(wàn)輛，比上月分別增長(zhǎng)10.6%和8.2%，銷售比上年同期下降1.8%。市場(chǎng)原本對(duì)“金九銀十”抱有較高的預(yù)期，而車市9月份的表現(xiàn)則擊破了市場(chǎng)的“金九”夢(mèng)。11月1日，歐盟正式實(shí)施輪胎標(biāo)簽法規(guī)，該法規(guī)的核心為推廣綠色輪胎，這對(duì)中國(guó)的輪胎企業(yè)是一個(gè)嚴(yán)峻的考驗(yàn)。近年來(lái)，我國(guó)出口歐盟的輪胎量逐年遞增，2011年我國(guó)向歐盟出口的輪胎量占輪胎總出口量的18.43%，而據(jù)相關(guān)調(diào)查顯示，我國(guó)輪胎行業(yè)約30%的載重胎還達(dá)不到歐盟第一階段滾動(dòng)阻力的最低要求，70%達(dá)不到歐盟第二階段滾動(dòng)阻力的最低要求，也就是說(shuō)我國(guó)有將近一半的輪胎達(dá)不到歐盟標(biāo)簽法的標(biāo)準(zhǔn)，輪胎業(yè)出口面臨挑戰(zhàn)。

總之，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)依舊疲弱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況也不如人意，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不樂(lè)觀。盡管產(chǎn)膠國(guó)頻頻出臺(tái)政策干預(yù)膠市，希望給予膠價(jià)支撐，但當(dāng)前膠市供應(yīng)過(guò)剩局面難以改變，滬膠仍存回落空間。