供應(yīng)方面，自開割季節(jié)以來，東南亞三國的割膠進程持續(xù)受到阻礙，連續(xù)的降雨天氣，使得供應(yīng)量比去年有所下降，原料供應(yīng)偏緊難以緩解。而國際橡膠協(xié)會決定減少種植面積，砍伐老橡膠樹，降低產(chǎn)量，對如今的橡膠價格構(gòu)成了一定利好。中國買家也并沒有因此而減弱購買興趣，目前船供貨源已經(jīng)安排至7月份，從而支撐近期進口膠價堅挺。

　　從上海期貨交易所庫存方面來看，自3月份至今，庫存持續(xù)保持微量萎縮的態(tài)勢，總量保持在4萬余噸，由此我們可以推斷出目前國內(nèi)兩大產(chǎn)區(qū)的新膠上市量明顯不足，10萬噸的國儲收購正在執(zhí)行中。據(jù)悉，目前政府已與海南農(nóng)墾簽訂2.5萬噸收儲協(xié)議，下半年繼續(xù)收儲3萬噸，進而導致目前現(xiàn)貨市場流通資源稀少，整體報價跟隨期價及原油小幅波動，范圍在14800-15200元/噸。

　　需求方面，我國橡膠工業(yè)兩頭在外，所生產(chǎn)輪胎的45%需要出口，而當前全球汽車市場持續(xù)疲軟。今年4月20日，美國鋼鐵工人聯(lián)合會向美國國際貿(mào)易委員會申請，對自我國進口的輪胎啟用特殊保障措施調(diào)查，要求我國采取每年2100萬條的配額限制。一旦特保措施被執(zhí)行，美國將對來自我國的輪胎采取征收特別關(guān)稅、實施配額或者兩者并重等限制措施，同時，若其他國家效仿，這將導致本已萎縮的出口環(huán)境進一步惡化。而國內(nèi)自身需求部分，隨著汽車振興計劃的實施，輪胎企業(yè)滿負荷運作，產(chǎn)能得到有效釋放，4月天然橡膠進口量同比下降12%，而出口量多達17.9萬噸，需求正在緩慢回暖中。實際上，這樣的好景能維持多久，仍需進一步觀察，這也是近期橡膠市場買賣雙方僵持觀望的主要因素。不過按照以往的規(guī)律，隨著時間的推移，每年6-9月份天膠供應(yīng)量將逐步增加并達到頂峰，將對膠價構(gòu)成很大壓力，是后期最主要的利空因素。

　　國際原油方面，摩根士丹利商品研究主管侯賽因·阿里迪納在第六屆上海衍生品市場上發(fā)表了對當前石油市場的看法，他認為，單純從基本面本身很難說明石油價格保持目前水平的原因。從庫存來看，IEA數(shù)據(jù)顯示，OECD國家原油庫存為30天水平，非OECD國家比較少，但中國的庫存在增加，其他國家也在增加。目前的價格并不一定反映當前的基本面，接下來會看到基本面有大幅改善。從長遠來看，石油價格肯定要上升，它不僅僅是為了讓傳統(tǒng)的以及非傳統(tǒng)的供應(yīng)能夠有刺激因素進入，同時也是因為需求的關(guān)系。第三季度需求恐怕要比市場預(yù)期的弱，而且可能會導致石油價格疲軟。而價格的下滑，肯定會導致大量購買發(fā)生。由于市場對美元看法長期悲觀以及考慮到通貨膨脹因素，作為比較好的投資類別之一，油價長期來看還會上升。

　　綜合而言，6月份天然橡膠市是否能有較好的表現(xiàn)仍需觀望，從滬膠主力合約0909的技術(shù)形態(tài)來看，仍在14000-16000區(qū)間整理，受短期收儲價支撐，14500以下形成了買點，而15500以上形成了壓力帶，在基本面供需沒有根本性逆轉(zhuǎn)的情況下，橡膠市場要走出一個順暢的趨勢相當困難。對6月行情而言，筆者認為上半月15000點以下多單謹慎持有觀望，等待前期高點突破情況，若突破失效，不排除形成“三重頂”可能，操作上可保持逢高沽空思路，在季節(jié)性的供應(yīng)高峰期，第三季度將呈現(xiàn)振蕩回落格局。