鄭糖近日破位下滑，收儲(chǔ)未能起到有效提振，投資者對(duì)基本面弱勢(shì)的憂慮重燃。下一階段主要關(guān)注三大因素：國(guó)際白糖產(chǎn)量、國(guó)內(nèi)白糖產(chǎn)量和國(guó)內(nèi)甘蔗收購(gòu)價(jià)。目前這大三要素預(yù)期均利空。中長(zhǎng)期來看，供求關(guān)系是主導(dǎo)價(jià)格的核心要素，只要國(guó)際國(guó)內(nèi)增產(chǎn)前提存在，糖價(jià)就不樂觀，后期市場(chǎng)將考驗(yàn)5000元/噸的整數(shù)大關(guān)。

巴西降雨難逆增產(chǎn)周期

近期，巴西出現(xiàn)降雨，導(dǎo)致一些糖廠停產(chǎn)。巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)(Unica)上周四下調(diào)了中南部地區(qū)白糖產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計(jì)2012/2013年度中南部白糖產(chǎn)量為3270萬噸，較4月份3310萬噸的預(yù)估值下調(diào)1.2%，而乙醇產(chǎn)量預(yù)估為210.5億公升，較4月份215億公升的預(yù)估值下調(diào)2%。盡管如此，仍然無法看到國(guó)際市場(chǎng)白糖增產(chǎn)周期逆轉(zhuǎn)的可能性，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)新年度全球白糖過剩量在500萬—700萬噸。對(duì)于ICE原糖價(jià)格能否在18美分/磅形成堅(jiān)實(shí)底部，不宜過于樂觀，如果下破18美分/磅，下一支撐點(diǎn)在16美分/磅。19美分/磅的原糖價(jià)格為巴西乙醇和白糖生產(chǎn)的敏感點(diǎn)，如果后期原油價(jià)格上漲劇烈，巴西甘蔗生產(chǎn)乙醇和糖的比例調(diào)整將對(duì)原糖價(jià)格起到支撐作用。

國(guó)內(nèi)增產(chǎn)成多頭“頭頂?shù)膽业丁?/div>