全球最大鉛鋅消費(fèi)國(guó)中國(guó)和美國(guó)將推出更多經(jīng)濟(jì)刺激舉措的可能性增加，周一倫鋅盤中再創(chuàng)近期新高達(dá)到2024美元/噸，終收?qǐng)?bào)于2009美元/噸，上漲47美元/噸，漲幅2.40%，成交量增加4305手為18343手，持倉(cāng)量減少591手至26.2萬(wàn)手；倫鉛達(dá)到2150.75美元/噸，盤中小幅回落，終報(bào)收于2122美元/噸，上漲24美元/噸。受外盤提振，料今日滬市鉛鋅仍將高位震蕩，漲幅或收窄。

新湖點(diǎn)評(píng)：

基本面方面來(lái)看，鋅供應(yīng)寬松格局不改，近期倫鋅庫(kù)存繼續(xù)走低，注銷倉(cāng)單量再度回升，顯示出鋅錠的融資需求依然旺盛。國(guó)內(nèi)主要市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存表現(xiàn)為減少，華東市場(chǎng)減少0.2 萬(wàn)噸至42.34 萬(wàn)噸，華南市場(chǎng)減少400 噸至8.78 萬(wàn)噸，而華北市場(chǎng)則保持0.8 萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)高企的庫(kù)存狀況短期難改，而天量庫(kù)存依然能滿足任何短暫的鋅需求，國(guó)內(nèi)各地傳出減產(chǎn)背景下，鋅無(wú)緊張之憂慮。下游消費(fèi)方面， 2012年1-7月, 鍍鋅板產(chǎn)量約為2000萬(wàn)噸,鍍鋁鋅板為110萬(wàn)噸,這兩大鍍層板品種產(chǎn)量?jī)H為中國(guó)鋼鐵總產(chǎn)量的不到4%,但其出口比例卻高達(dá)14.3%和35.3%。2012年9月5日，澳大利亞海關(guān)與邊境保護(hù)署發(fā)布公告，決定對(duì)中國(guó)鍍鋅板和鍍鋁鋅板立案進(jìn)行反傾銷調(diào)查，中國(guó)鍍鋅板出口受到?jīng)_擊，消費(fèi)進(jìn)一步受阻。

從消息層面來(lái)看，8月CPI同比漲幅反彈，PPI增速則創(chuàng)下34個(gè)月以來(lái)新低，顯示在物價(jià)反彈的同時(shí)，需求依舊不足。但同時(shí)也為寬松政策預(yù)留了空間。美國(guó)方面，由于上周五公布的8月就業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將推出第三輪量化寬松措施(QE3)的預(yù)期進(jìn)一步升溫。美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨考驗(yàn)，企業(yè)招聘活動(dòng)難以迅速?gòu)?fù)蘇，疲弱的就業(yè)報(bào)告為美聯(lián)儲(chǔ)推出新一輪量化寬松措施提供了進(jìn)一步支撐；歐元區(qū)購(gòu)債也進(jìn)一步為歐債解決提供了政策支持。目前來(lái)看，三因素政策預(yù)期形成共振效應(yīng)，市場(chǎng)因此受到積極信號(hào)刺激，大幅上揚(yáng)，鉛鋅也攀升至近期高位。但對(duì)于后市我們?nèi)跃S持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度不改，鉛鋅價(jià)繼續(xù)向上修正，倫鋅下一目標(biāo)位2100美元/噸，倫鉛2150美元/噸，滬鋅15700元/噸，滬鉛16000元/噸，達(dá)到則建議適量逢高沽空。目前倫鋅核心波動(dòng)區(qū)間1900-2100美元/噸，國(guó)內(nèi)滬鋅或在14800-15500元/噸間波動(dòng)，倫鉛2050-2250美元/噸，滬鉛15600-16000元/噸。