天然橡膠需求環(huán)境仍難以出現(xiàn)明顯改善，其價(jià)格在三、四季度仍會(huì)維持弱勢(shì)振蕩、繼續(xù)尋底的過程。

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)增速的不斷下滑，我國(guó)制造業(yè)整體呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。天然橡膠作為大宗工業(yè)原料，在此輪經(jīng)濟(jì)放緩的過程中遭受了較大影響。上海橡膠期貨價(jià)格自2011年以來，至今跌幅已超過50%。2012年至今，天然橡膠工業(yè)下游的輪胎制造和汽車行業(yè)增長(zhǎng)疲軟的狀況愈加嚴(yán)重，經(jīng)濟(jì)下行的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)侵蝕到產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)具體行業(yè)，造成了原料商品價(jià)格的持續(xù)走低。

天然橡膠70%左右的消費(fèi)用于輪胎制造，我國(guó)又是輪胎生產(chǎn)大國(guó)，筆者從其產(chǎn)業(yè)鏈的終端汽車行業(yè)追溯，分析國(guó)內(nèi)輪胎—汽車產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)銷、投資、進(jìn)出口狀況等，以解讀天然橡膠受下游產(chǎn)業(yè)影響的程度。

作為輪胎消費(fèi)終端的汽車行業(yè)，2011年以來營(yíng)商環(huán)境不斷惡化。2009年由于實(shí)施了“汽車下鄉(xiāng)”等一系列鼓勵(lì)消費(fèi)的政策，我國(guó)汽車產(chǎn)量超越美國(guó)，成為世界汽車生產(chǎn)第一大國(guó)。2011年我國(guó)汽車消費(fèi)優(yōu)惠政策結(jié)束后，產(chǎn)銷量增長(zhǎng)大幅回落，當(dāng)年汽車產(chǎn)量為1800萬輛，比2010年僅增長(zhǎng)了1%。從2012年3月份開始，我國(guó)汽車產(chǎn)銷量再度逐月下滑。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，今年7月份，我國(guó)汽車產(chǎn)量為143.7萬輛，比3月份最高值下降了23.6%；7月份汽車銷量為134萬輛，比3月份下降24.9%。1—7月份總產(chǎn)銷量分別同比增長(zhǎng)4.83%和3.56%，增長(zhǎng)較為緩慢。

隨著產(chǎn)銷量增長(zhǎng)的遲滯，我國(guó)汽車社會(huì)庫(kù)存快速增加。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份國(guó)內(nèi)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存繼續(xù)攀升，綜合庫(kù)存系數(shù)達(dá)到1.98。而按照車市慣例，庫(kù)存系數(shù)在0.8至1.2才較為正常。這一狀況從今年1月份開始就一直持續(xù)，許多經(jīng)銷商不得不退出市場(chǎng)。

此外，與輪胎行業(yè)相關(guān)的摩托車行業(yè)產(chǎn)銷量也繼續(xù)萎縮。2012年7月，產(chǎn)銷量環(huán)比和同比均出現(xiàn)下降，且1—7月份的降幅高于1—6月份。 7月份，摩托車行業(yè)完成產(chǎn)銷191.57萬輛和191萬輛，環(huán)比分別下降4.74%和5.06%，同比分別下降13.22%和12.32%，降幅十分明顯。其中，二輪摩托車產(chǎn)銷173.26萬輛和173.13萬輛，產(chǎn)銷環(huán)比均下降4.05%，同比下降14.32%和13.17%；三輪摩托車產(chǎn)銷18.31萬輛和17.87萬輛，環(huán)比下降10.88%和13.87%，同比下降1.26%和3.11%。

1—7月份，全行業(yè)完成摩托車產(chǎn)銷1354.21萬輛和1364.56萬輛，同比下降11.72%和11.08%，降幅比1—6月份擴(kuò)大0.31和0.26個(gè)百分點(diǎn)。其中，二輪摩托車產(chǎn)銷1223.43萬輛和1233.71萬輛，同比分別下降12.53%和11.92%；三輪摩托車產(chǎn)銷130.78萬輛和130.85萬輛，同比分別下降3.36%和2.29%，行業(yè)整體呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。

外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的疲軟不僅影響了我國(guó)汽車總體產(chǎn)銷量，同時(shí)使得行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇，結(jié)構(gòu)矛盾突出。自歐債危機(jī)爆發(fā)以來，歐美汽車企業(yè)加強(qiáng)了對(duì)我國(guó)的出口與銷售，國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)深受影響。

2011年在我國(guó)汽車銷售增長(zhǎng)放緩的環(huán)境下，國(guó)外品牌汽車進(jìn)口量出現(xiàn)大幅增加，增幅達(dá)到21.7%，而2012年以來，我國(guó)汽車進(jìn)口增速更是高達(dá)29%。進(jìn)口汽車尤其是高端汽車的大量增加對(duì)我國(guó)汽車行業(yè)形成一定沖擊。

汽車產(chǎn)銷量的下滑和外部競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈使得國(guó)內(nèi)車企業(yè)績(jī)大幅走低。截至2012年7月底，國(guó)內(nèi)14家整車制造企業(yè)公布的2012年中期業(yè)績(jī)或業(yè)績(jī)預(yù)告中，僅一汽夏利和中通客車兩家業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，另外11家車企中期業(yè)績(jī)出現(xiàn)不同程度的下滑，其中一汽轎車預(yù)計(jì)上半年虧損達(dá)到7500萬元。

商用車中重型汽車企業(yè)的業(yè)績(jī)更加難堪。作為商用載貨車代表的中國(guó)重汽，預(yù)計(jì)上半年凈利較去年同期下滑50%—100%，東風(fēng)汽車則預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)下降60%—70%。

主營(yíng)重卡和專用車的華菱星馬公司半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年凈利同比大降七成。產(chǎn)品銷售方面，華菱星馬的重卡和專用車銷售收入同比分別下降15.4%和68.3%。外部環(huán)境的整體低迷導(dǎo)致全行業(yè)業(yè)績(jī)出現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。