創(chuàng)業(yè)板海外收購第一案完成 中國企業(yè)摸著石頭“出?！?/P>

A股創(chuàng)業(yè)板上市公司金亞科技于7月24日正式完成了對英國倫敦證券交易所創(chuàng)業(yè)板市場上市公司哈佛國際的重大資產(chǎn)收購，這是A股創(chuàng)業(yè)板海外收購的第一案。

在全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)峻復(fù)雜的大背景下，越來越多的中國企業(yè)選擇海外收購的方式來拓展國際市場。在這一過程中，企業(yè)及相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)，面臨著各種各樣的挑戰(zhàn)——在摸著石頭“出?！钡倪^程中不斷地學(xué)習(xí)、成長，并積累經(jīng)驗。

金亞科技上演創(chuàng)業(yè)板海外收購第一案

記者從金亞科技獲悉，7月24日，其全資子公司金亞科技（香港）有限公司已經(jīng)通過要約收購的方式，以0.45英鎊/股（約合人民幣4.47元/股）的現(xiàn)金對價收購哈佛國際的全部股份，后者從倫敦證券交易所的創(chuàng)業(yè)板市場——AIM市場退市。

金亞科技此次收購總交易金額超過2.2億元人民幣，使用超募資金6135萬元，同時利用內(nèi)部資源，并向銀行融資。

作為機(jī)頂盒生產(chǎn)制造商，金亞科技不惜重金在英國進(jìn)行收購，其直接目的就是實現(xiàn)雙方優(yōu)勢互補(bǔ)，從而打通機(jī)頂盒產(chǎn)業(yè)鏈的上下游，提升公司的整體利潤水平。

在公司董秘徐麗杰看來，“這次收購將進(jìn)一步拓寬市場領(lǐng)域，擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，豐富銷售渠道，分散市場風(fēng)險”。

“中國是全球最大的機(jī)頂盒生產(chǎn)制造基地，作為國內(nèi)主要的數(shù)字電視機(jī)頂盒制造商之一，金亞科技擁有數(shù)字電視系統(tǒng)前端到終端所有軟件及硬件產(chǎn)品，在機(jī)頂盒生產(chǎn)制造方面擁有天然優(yōu)勢?！毙禧惤苷f。

而哈佛國際是英國主要的機(jī)頂盒經(jīng)銷商之一，擁有遍及英國、澳大利亞的良好銷售渠道，在機(jī)頂盒分銷、服務(wù)和市場推廣等方面擁有豐富經(jīng)驗和優(yōu)勢。

中國企業(yè)“走出去”步伐加快

金亞科技只是中國企業(yè)“走出去”的一個個案，此前包括中小板、主板上市公司以及一些非上市公司，已經(jīng)有很多選擇通過海外收購的方式來擴(kuò)展自己的業(yè)務(wù)。

商務(wù)部部長陳德銘日前公開透露的數(shù)字顯示，上半年非金融類對外直接投資354億美元，同比增長48.2%，其中跨國收購額已占同期對外投資總額的三分之一。我國“走出去”步伐明顯加快。

這些企業(yè)中，既有像中國石油、中國石化這樣的行業(yè)巨頭大規(guī)?！俺住?，也有像金亞科技這樣為了拓展自身業(yè)務(wù)進(jìn)行海外收購的案例。

不過從聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織的企業(yè)跨國化指數(shù)來看，中國企業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于主要發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體的跨國公司，中國企業(yè)缺乏全球一體化的生產(chǎn)體系和完整的全球產(chǎn)業(yè)鏈。

中國巨額的外匯儲備、對外投資渠道的多元化、資源和環(huán)境對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的壓力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級換代，這些都是促使中國企業(yè)“走出去”、參與國際競爭的主要因素。

雖然收購的數(shù)量、金額不斷增長，但是其中需要克服的困難、解決的問題也非常多。上海財經(jīng)大學(xué)科研處處長干春暉表示，目前中國企業(yè)對外國的公司的收購，直接面對的是法律方面的問題，因為沒有足夠的對法律方面的了解，經(jīng)常會碰到各種各樣的問題；此外，對于不同收購方式的選擇，收購資產(chǎn)還是收購股權(quán)，其結(jié)果也大不相同。

中介機(jī)構(gòu)要更多地和國際接軌

隨著海外收購項目的增多，無論是本土企業(yè)，還是中介機(jī)構(gòu)，都是一個挑戰(zhàn)和學(xué)習(xí)的過程。其中積累的經(jīng)驗，也為日后更多的中國企業(yè)“走出去”提供了更有利的條件。

作為金亞科技此次海外收購的獨立財務(wù)顧問，民生證券就不得不面對法規(guī)適用性、保密限制、信息披露，甚至是文化、時差、語言等全方位的挑戰(zhàn)，而《分手費協(xié)議》更是要求和時間賽跑。

根據(jù)金亞科技和哈佛國際簽訂的《分手費協(xié)議》，如果金亞科技在2012年3月30日（倫敦時間下午1時）之前沒有發(fā)出每股不低于45便士的正式要約，金亞科技將需要支付50萬英鎊的分手費給哈佛國際。

由于收購雙方都是當(dāng)?shù)氐纳鲜泄荆虼松婕暗闹黧w、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)總共多達(dá)25個，其中各方的協(xié)調(diào)、溝通工作之巨可以想象。從召開董事會會議、股東大會，到相關(guān)監(jiān)管部門進(jìn)行審批，頭尾總共也就5個月的時間。

“從收益而言，國內(nèi)的IPO項目比海外收購項目要高出很多，但是海外收購項目帶給中介機(jī)構(gòu)的是挑戰(zhàn)更是經(jīng)驗?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人坦言，“隨著中國經(jīng)濟(jì)實力的不斷提升、資本市場的進(jìn)一步開放，越來越多的企業(yè)會選擇走出去，這也需要中介機(jī)構(gòu)更多地和國際接軌，更好地為企業(yè)‘走出去’服務(wù)?！?/P>