編者按：深圳證券交易所于昨日就創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則(征求意見稿)召開第二場座談會，就相關問題問計業(yè)界專家。與會人士圍繞創(chuàng)投鎖定期、企業(yè)募資投向、穩(wěn)定企業(yè)管理團隊等熱點問題展開討論，積極建言獻策。

　　1設置創(chuàng)投資金合理鎖定期

　　創(chuàng)業(yè)板即將推出，業(yè)界較為關注有限合伙企業(yè)開戶的法律問題以及創(chuàng)投資金的鎖定期限。在昨天的座談會上，專家們提出應當及早解決有限合伙制創(chuàng)投機構設立證券賬戶問題，同時，考慮到提高創(chuàng)投資資金使用效率，可以適當放寬創(chuàng)投資金鎖定期規(guī)定。

　　深圳同創(chuàng)偉業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司董事長鄭偉鶴說，創(chuàng)業(yè)板上市規(guī)則中有一個條款，就是所有股票必須托管在證券交易所，這個條款與中小板是一致的，但這對創(chuàng)投來講是一個亟待解決的問題，因為開立有限合伙制企業(yè)證券賬戶的有關規(guī)定還沒有落實。他說，我國合伙企業(yè)法早在2007年6月1日就頒布了，至今已近兩年，他呼吁有關部門能推動該問題的盡快解決。

　　深圳市達晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資總監(jiān)梁國智建議縮短創(chuàng)投持有股份的鎖定期。他舉例說，從創(chuàng)投角度講，培育一個企業(yè)，前兩年都是要虧損的，如果企業(yè)上市要求一般是兩年盈利，這樣四年可能就過去了，再加上一年上市準備、一年股份鎖定，到股份出售時還有額度的限制，這樣整個算下來，創(chuàng)投退出時間可能會超過7年。由于企業(yè)的波動比較大，不確定性加大，創(chuàng)投的投資壓力也會比較大。這樣一來，創(chuàng)投機構會被迫投資一些比較成熟的項目，對國家自主創(chuàng)新的貢獻力度就大大減弱了。梁國智認為創(chuàng)投并不要求暴利，但很重視資金周轉率。資金退出來，可以投更多項目，對創(chuàng)投和創(chuàng)業(yè)企業(yè)更有意義。

　　信利律師事務所合伙人周蕊也認為，鎖定股份主要針對實際控制人、創(chuàng)始股東和真正運營這家企業(yè)的高管等等，在投資人的鎖定上應該有所放松，從而增強資金的流動性、增強投資人投資的積極性。她提出，對于在半年之內增資的情況，主板已經取消了鎖定規(guī)定，在這種情況下，創(chuàng)投沒有必要鎖定這么長時間。

　　梁國智提出，創(chuàng)業(yè)板公司不能做像委托理財、對外借款、對外擔保這樣的重大交易，因為一旦出現(xiàn)問題，對整個公司影響是非常致命的。他建議給創(chuàng)投在董事會里一票否決權，杜絕創(chuàng)業(yè)板上市公司的此類行為。

　　2完善機制穩(wěn)定企業(yè)管理團隊

　　創(chuàng)業(yè)企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板后，其中一個重要風險就是實際控制人、創(chuàng)始人團隊和核心技術人才是否能夠維持穩(wěn)定。專家在座談會上提出，要采取合理的股權激勵措施，并加強對實際控制人和創(chuàng)始人團隊的約束，才有利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

　　深圳萊寶高科技股份有限公司董秘杜小華談到，科技型企業(yè)很大程度上依賴于核心技術人才?！叭绾蝸砹糇∵@些核心技術人才？我們的做法是，核心技術人才按照董事、監(jiān)事、高管的相關規(guī)定來做承諾，再按照承諾來做鎖定，這個效果非常好。核心技術人員、重要管理人員沒有主動炒公司的情況。通過核心科技人才自我承諾，加上保薦人一定的窗口指導，可以有效防止人才流失?！?/p>

　　信達律師事務所合伙人張炯表示，有一些核心技術人才，盡管不是實際控制人，但是這些核心技術人才如果離開公司，可能會對公司價值產生較大影響。這就是關于高管股份的鎖定問題，在創(chuàng)業(yè)板公司高管套現(xiàn)欲望不減的情況下，管理層應該考慮更長的鎖定期限。

　　深圳市脈山龍信息技術股份有限公司總經理汪書福表示，創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得一定資金支持后，面臨大發(fā)展機遇。企業(yè)可能需要吸引大量優(yōu)質人才，在這樣的情況下，建立期權機制非常關鍵。他舉例說，期權制度在納斯達克市場上應用廣泛，期權制度有利于企業(yè)人員結構的優(yōu)化和穩(wěn)定，對企業(yè)的快速成長非常有幫助。

　　深圳佳創(chuàng)視訊技術股份有限公司董事長陳坤江提到，要把公司做好有兩點值得注意：第一，穩(wěn)定的管理團隊，他希望對高管鎖定時間能再長一點；第二，穩(wěn)定的團隊背后還需要有一些期權激勵、企業(yè)文化等方面的支撐，這將會產生更好的約束。

　　深圳雷杜生命科學股份有限公司董事長張巨平表示，對實際控制人和創(chuàng)始人團隊加強約束是創(chuàng)業(yè)企業(yè)都在思考的問題。“在股份鎖定性上，我們公司也采用承諾書方式。承諾書方式是不是具有法律效力，我們也在考慮之中。承諾書結合鎖定的方式，可能更有利于技術團隊、經營團隊、高級管理人員的穩(wěn)定?！彼f。