天膠進口出現(xiàn)大幅增長

中國海關5月份數(shù)據(jù)，天膠進口為18萬噸，環(huán)比增長5.9%；同比增長50%。1-5月累計進口82萬噸，同比增加7.4%。5月份進口量大幅增加，但從絕對量看還不是今年最高的月份，3月份進口量超過19萬噸。5月份滬膠主力合約價格出現(xiàn)3455點的下滑，降幅為12.6%，在價格出現(xiàn)大幅度下滑的時候進口量激增可以解釋為中間貿(mào)易商想趁低吸貨，而并不能單純認為下游消費好轉。進口激增，但是保稅庫庫存居高不下，這就是說明中游貿(mào)易商在囤貨，下游是否有起色還要看未來汽車產(chǎn)銷量是否能持續(xù)性增長。

青島保稅區(qū)庫存保持20噸

青島保稅區(qū)庫存并未出現(xiàn)好轉，大體的總庫存一直保持在20萬噸左右。自年初最高25萬噸庫存到目前的20萬噸附近，中間2-3月份是去庫存的時期，之后時間里庫存就保持在20萬噸附近，沒有多也沒有少。據(jù)悉6月份將有不少的貨物到港。目前，整體形勢仍然偏空。如果市場仍不見起色，倉庫貨物很快就會再次堆積如山。

截至06月08日，上海交易所橡膠庫存為18333噸，當周增加689噸。本周交易所橡膠期貨注冊倉單增加225至12025噸。近兩周上期所庫存繼續(xù)下滑態(tài)勢，與歷史同期相比，目前庫存算低，但不是歷史低位，較去年同期要高。

滬膠與日膠比價連續(xù)走高

目前日膠主力合約與滬膠主力合約比價為93，比價自3月底相對低點84以來連續(xù)走高，顯示出日膠價格較滬膠價格弱。在這段時間正好美元兌日元是持續(xù)走低的，從84.17高點持續(xù)下滑至77.66附近，但本周反彈至79附近，也就是說日元兌美元從3月份中旬開始持續(xù)走強。日元走強對日膠價格起著一定承壓作用。另外，3月中下旬日經(jīng)225指數(shù)從10255.15單邊下滑至8238.96。

從年初滬膠最高點至今跌幅為25%，而日膠指數(shù)下跌幅度高達30%。從歷史比價看，85-95是階段性低點與高點，但也有例外，去年11月份比價曾達到過100以上。從目前的環(huán)境看，這種比價可能還有擴大的跡象。

操作建議

本周橡膠期貨價格再下了一個臺階，目前價格就技術而言完全處于弱勢，空頭繼續(xù)持有?？墒?月份基本面數(shù)據(jù)有略微變化，并且市場對宏觀的理解很值得進一步推敲。滬膠價格及其活躍，不易過分殺跌。