當前阿根廷處在收割晚期，各大機構繼續(xù)下調了其產(chǎn)量，因干旱導致當前產(chǎn)量繼續(xù)低于此前預期水平。而美豆出口數(shù)據(jù)依舊偏好，中國短期加大了對美豆的進口，這些都會導致舊作大豆的緊張程度加大。這也是近期美豆舊作合約走強的原因。尤其在周五美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)較差引發(fā)的股票及周邊市場的整體大幅下跌情況下，美豆依然能在尾盤出現(xiàn)較大幅度回升。

下周美國農業(yè)部將會公布最新的美豆新作產(chǎn)量預期，這也是本年度首次作出預期，此前美國農業(yè)部預計美豆播種面積在7390萬英畝，隨著近期大豆、玉米比價回升可能會導致大豆播種面積的上升。而且截至本周美國玉米及大豆播種速度明顯快于前幾天平均水平，是否會導致美豆新作的產(chǎn)量預期高于此前預期水平還有待驗證。

由于新作的不確定性，我們看到當前市場內外資金主力均在關注舊作合約的走勢，持倉及成交均以舊作合約為主，隨著本周四美國農業(yè)部最新報告公布后，美豆新作的炒作即將開始，倘若美豆新作播種面積超出預期水平，美豆增產(chǎn)后會對舊作供應緊張的格局有所緩和，但低庫存水平下會加大市場對天氣的炒作，一旦再次出現(xiàn)干旱必然導致連續(xù)2個年度的減產(chǎn)，緊張的格局將會繼續(xù)持續(xù)到下半年。

近期油脂整體走勢偏弱，因國內庫存壓力較大，且棕櫚油進入增產(chǎn)周期，整體供應充足。隨著國際原油的大幅下跌，也拖累了油脂市場走勢。但隨著豆類的整體較強表現(xiàn)，也限制了油脂的下跌空間。

技術分析及操作建議

本周美豆舊作繼續(xù)保持了較強的多頭形態(tài)，回落幅度也相對有限。粕類繼續(xù)走強，美豆粕(3310,-26.00,-0.78%)及國內豆粕均再創(chuàng)階段高點，油脂整體走勢疲軟，短期回落幅度較大，但仍未形成空頭趨勢。預計下周美豆仍將維持高位震蕩，在美國農業(yè)部報告出臺之前，市場追漲略顯謹慎，油脂仍然呈現(xiàn)偏弱的調整階段。操作上可以持有豆粕多頭，油脂多頭可先退出。