ETF與普通的指數基金存在較大的區(qū)別，由于其可在二級市場進行交易且跟蹤緊密，其在套利方面的作用更大。首先，ETF一、二級市場價格存在不對等的情況，這樣就存在瞬時套利機會與事件套利機會；其次，由于ETF二級市場價格與目標指數并不會完全一致，因此會存在期現套利機會。

1、瞬時套利交易

由于嘉實滬深300ETF交易結算需要T+2，其與華泰柏瑞滬深300ETF在瞬時套利方面存在不同的操作要求。

華泰柏瑞滬深300ETF瞬時套利流程：

當ETF價格大于實時凈值時，按照申贖清單買入一攬子股票，將其提交到一級市場以進行ETF申購交易，在獲得ETF份額之后直接在二級市場上進行賣出以獲得套收益。反之，則在二級市場上買入ETF并申請贖回，再將贖回的股票在二級市場上賣出。

嘉實滬深300ETF瞬時套利流程：

由于嘉實滬深300ETF申購或贖回指令T+1日得到確認，在T+2日才能獲得申購份額或者贖回證券，所以無法像華泰柏瑞滬深300ETF那樣實現一、二級市場的日內交易，但是其或可通過融券機制實現瞬時套利，即當滬深300ETF溢價時，除了買入成分股之外，還需要同步賣出ETF份額，待T+2日獲得申購的ETF份額時在歸還融入的ETF份額。反之則需要融券賣出成分股并同時買入ETF份額，同日申請進行買入ETF份額的贖回，待到T+2日獲得成分股之后再歸還融入的成分股。

瞬時套利涉及的成本主要包括：

ETF申購/贖回費用、經手費、過戶費、證管費、證券結算金(總共約0.03%)；印花稅(0.1%)；ETF二級市場交易傭金、股票交易傭金(均約為0.05%)；市場沖擊成本(一般為0.1%)。因此，溢價套利成本約為0.33%，而折價套利成本約為0.23%。當然是用嘉實滬深300ETF進行瞬時套利還涉及融券成本，這項成本影響是非常大的。

2、事件套利交易

多頭套利：預計某只停牌的成分股A復牌后會大漲或者已經漲停無法買入某只成分股，在這種情況下，若使用華泰柏瑞滬深300ETF，只需要在二級市場上買入ETF，同時申請贖回以取得相應的股票，賣出除A以外的其他股票，以間接的方式獲得無法買入的成分股。如果使用嘉實滬深300ETF進行套利操作，則需要在T時融券賣出除A以外的其他成分股，在T+2日歸還。

空頭套利：預計某只停牌額成分股A復牌后會大跌或者已經跌停無法賣出，在這種情況下，若使用華泰柏瑞滬深300ETF，只需要在二級市場上買入ETF中除A之外的其他成分股，同時用現金替代A進行ETF的申購，之后再二級市場上賣出ETF，以間接的方式進行股票的賣空操作。如果使用嘉實滬深300ETF進行套利操作，則需要在T時融券賣出ETF，在T+2日歸還。

3、期現套利

隨著參與套利交易投資者的增大，期現套利出現大幅折溢價的機會越來越少了，期現價差在股指期貨推出之初最高在2010年10月達到過124.92點，但是進入2012年以來期現價差大部分時間都在0-20點之間不斷徘徊，收益巨大的套利機會難以出現，這就對現貨跟蹤精度提出了更高的要求。

目前國內主流的期現套利方法有：

完全復制目標指數。這種方法雖然跟蹤效果會比較好，但是股票數量太多會導致成本過高，并且有一些成分股的流動性較低。除此之外，完全復制對資金量的要求也非常高，并且股票市場上的T+1買賣機制也會大大降低資金的使用效率。

部分復制目標指數。使用一定數量的成分股，按照一定的方法對股票比例進行配置以達到較好的跟蹤效果。這種方法雖然能在一定程度上減少交易的成本，但是盤內的跟蹤效果難以保證，具有一定的風險。

利用ETF組合。目前主流的做法是利用上證180ETF和深證100ETF組合模擬滬深300指數，但是由于兩只ETF成分股對滬深300ETF的覆蓋并不完全，再加上板塊輪動效應，容易造成跟蹤的偏離。

滬深300ETF無疑在很大程度上解決了上述方法的問題，交易成本低、跟蹤效果好且能實現完美的T+0交易，一旦基差與持有成本偏離較大時，就出現了期現套利機會。

滬深300ETF套利成本主要包括：

ETF申購/贖回費用等(共0.03%)；ETF二級市場交易傭金、股票傭金(均為0.05%)；市場沖擊成本(0.1%)。ETF交易較使用股票進行模擬操作的成本最大的區(qū)別就是前者不包含印花稅，這使得套利更加容易發(fā)生，因此也需要更好地進行把握。