前期自11100一線大幅走低后，LLDPE期價在30日均線處暫時得到支撐，近期陷入橫盤振蕩。筆者認(rèn)為，LLDPE期貨仍將維持高位振蕩格局。

行情走勢缺乏指引

近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟正在不斷獲得復(fù)蘇動能，但仍面臨包括就業(yè)、樓市在內(nèi)的諸多挑戰(zhàn)，考慮到通脹水平仍處在可控程度內(nèi)，加上美聯(lián)儲主席伯南克稱不排除實施QE3的可能性，預(yù)計美聯(lián)儲仍將維持寬松的貨幣政策，這對商品市場形成一定的利好支撐。國內(nèi)市場，1—2月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比下降5.2%，意味著中國經(jīng)濟增速可能將進一步放緩，商品市場依然整體承壓。

宏觀層面多空因素交織，LLDPE期價走勢缺乏方向性指引。

國際油價高位運行

國際油價圍繞106美元一線振蕩運行。沙特石油大臣稱沙特的石油閑置產(chǎn)能為每日250萬桶，利比亞國家石油公司董事長稱利比亞4月份原油出口量或超過戰(zhàn)前水平，且美國聲稱正與產(chǎn)油國合作確保擴大產(chǎn)量，市場對石油供應(yīng)減少的擔(dān)憂有所緩和?？紤]到油價若進一步上漲，將阻礙全球的經(jīng)濟復(fù)蘇進程，并且美英法等國也極有可能釋放戰(zhàn)略石油儲備，進而打壓油價，因此油價漲幅將受到限制。

另一方面，受西方制裁影響，3月份伊朗石油出口量已出現(xiàn)今年以來的首次大幅下滑。目前西方國家仍在繼續(xù)推進對伊朗的制裁計劃，伊朗減少石油出口引發(fā)的供應(yīng)憂慮仍將持續(xù)影響油價。而以色列在伊朗核問題上一直態(tài)度強硬，市場擔(dān)憂一旦以色列對伊動武，霍爾木茲海峽被封鎖將令中東產(chǎn)油國的大部分石油運輸受阻。此外，南蘇丹稱蘇丹轟炸了其在邊境地區(qū)的主要油田，兩國的暴力沖突升級，也令市場對原油供應(yīng)減少的擔(dān)憂情緒升溫。

地緣政治因素作用下，國際油價仍將維持高位運行，依然對LLDPE期貨形成強力成本支撐。

下游需求前景悲觀

薄膜市場是我國LLDPE的最大消費領(lǐng)域，約占LLDPE消費總量的74%，其中塑料薄膜約占50%，農(nóng)用薄膜約占24%。目前，高企的成本以及需求的不振令塑料薄膜和農(nóng)用薄膜生產(chǎn)企業(yè)利潤率大幅下降，影響到企業(yè)的生產(chǎn)積極性，企業(yè)開工率一直不高。在此情形下，LLDPE需求也始終未有明顯起色。

塑料薄膜主要使用在消費品的批發(fā)和零售領(lǐng)域，由于實體經(jīng)濟增速仍有可能進一步放緩，因此后期塑料薄膜行業(yè)的需求也難以樂觀。而從農(nóng)用薄膜的歷史產(chǎn)量來看，在3月份達(dá)到上半年高點后，農(nóng)用薄膜產(chǎn)量將逐步回落，隨后陷入低位盤整，直至9月份左右才會再度出現(xiàn)增長。這也就意味著，3月過后，在春季地膜消費旺季結(jié)束后，農(nóng)膜行業(yè)將步入長達(dá)數(shù)月的消費淡季，LLDPE的下游需求前景也將更加悲觀，LLDPE期價將進一步承壓。

總之，國際油價維持高位運行，依然對LLDPE期貨形成強力成本支撐，但下游需求前景悲觀則將令期價進一步承壓，筆者認(rèn)為，LLDPE期貨仍將維持高位振蕩格局。