上周，金屬市場呈現振蕩偏弱走勢，在宏觀面影響減弱的情況下，需求開始主導金屬走向。

美聯(lián)儲的動向深受全球投資者的密切關注。上周，伯南克講話對匯市產生巨大沖擊，也使得金屬市場振幅加劇。伯南克上周二表示，在大蕭條期間，金本位制度遏制了全球經濟的增長，且未能阻止金融恐慌的發(fā)生。中期來看，金本位能導致通脹和通縮。歷史的教訓就是央行不應過快扭轉寬松貨幣政策。雖然目前美國經濟復蘇屬實，但是前景依然堪憂。

PMI不景氣是上周金屬價格持續(xù)低迷的主要原因，尤其中國3月匯豐制造業(yè)PMI初值降至48.1，為4個月來最低水平，更是連續(xù)第5個月處于50下方。歐洲PMI同樣低迷，德國3月制造業(yè)PMI降至48.1，法國3月制造業(yè)PMI創(chuàng)4個月新低，這些都使得基本金屬需求預期持續(xù)低迷。

在希臘問題暫告一段落之后，葡萄牙和西班牙等國的問題終于浮出水面，國債收益率的高企再次成為危機的焦點。西班牙10年期國債收益率連續(xù)9天上升至5.5%上方，同樣意大利10年期國債收益率升至5%。而更為重要的是，西班牙1月商業(yè)銀行未償付貸款中的壞賬比率從上月的7.61%升至7.9%，創(chuàng)下1994年8月以來最高水平，當月總體信貸量萎縮3.2%。同時，2012年1、2月核心赤字同比增長300%，市場開始擔憂西班牙無法完成歐盟與IMF設定的財政目標。

基本面來看，期現逐步收窄，產能依舊過剩，下游按需采購，對于金屬反彈依舊存在抑制作用。結合CFTC報告來看，美元總持倉和非商業(yè)多頭依舊強勁；歐元非商業(yè)多頭保持低位；銅總持倉和非商業(yè)多頭略有回升，黃金總持倉和非商業(yè)多頭快速下挫。短期內金屬保持弱勢的概率較大。

目前，建議投資者保持振蕩偏空思路，在全球制造業(yè)低迷的格局之下，不可奢望貨幣政策的推升，歐洲尤其是西班牙依然是一個風險點，美元仍然存在上漲的空間與動能。技術上，倫銅波動區(qū)間在8100—8700美元/噸，滬銅波動區(qū)間在58000—62000元/噸，黃金的弱勢波動區(qū)間在1620—1670美元/盎司。