重點(diǎn)關(guān)注

尿素、生豬

尿素：短期震蕩，中期趨勢(shì)仍偏弱。短期而言，化肥保供穩(wěn)價(jià)座談會(huì)將于12月26日召開，尿素絕對(duì)價(jià)格同比偏低格局下，空頭低位避險(xiǎn)情緒較強(qiáng)，盤面在反彈后震蕩運(yùn)行，但由于UR2505合約升水現(xiàn)貨100元/噸左右，較高的升水導(dǎo)致上方空間逐漸收窄。中期而言，基本面仍偏弱，基層需求疲軟，預(yù)計(jì)期貨及現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)抵抗式下跌。盤面UR2501合約小幅升水格局下，倉單數(shù)量位于高位，近端交割壓力逐漸增加。UR2505合約由于是旺季合約，此前交易旺季終點(diǎn)價(jià)值給予較高升水，伴隨UR2505合約轉(zhuǎn)變?yōu)橹髁霞s或逐漸從交易強(qiáng)預(yù)期轉(zhuǎn)為交易弱現(xiàn)實(shí)，高升水格局或無法延續(xù)，預(yù)計(jì)短期震蕩后趨勢(shì)承壓。靜態(tài)估值端，上方空間而言，在基本面驅(qū)動(dòng)來之前，強(qiáng)預(yù)期較難對(duì)盤面進(jìn)行大幅推漲，主要原因在于目前尿素行業(yè)處于高產(chǎn)量、高庫存的弱現(xiàn)實(shí)狀態(tài)且弱基本面矛盾突出，供應(yīng)端壓力明顯制約現(xiàn)貨價(jià)格彈性，臨近交割，UR2501合約在升水50元/噸附近，無風(fēng)險(xiǎn)套利空間產(chǎn)生，現(xiàn)貨跟漲乏力背景下，盤面上方空間不足。下方空間而言，由于氣頭尿素季節(jié)性減產(chǎn)以及煤炭?jī)r(jià)格中樞持續(xù)小幅下移，尿素下方空間有所增加。

生豬:冬至前腌臘備貨需求增量超預(yù)期，然而，供應(yīng)繼續(xù)左移，集團(tuán)及散戶均增加供應(yīng)，現(xiàn)貨價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，且體重下降速度偏慢，導(dǎo)致悲觀情緒蔓延。伴隨冬至后需求回落預(yù)期兌現(xiàn)，現(xiàn)貨再度進(jìn)入印證階段，周末存在少量投機(jī)需求介入，現(xiàn)貨價(jià)格反彈，需繼續(xù)觀測(cè)持續(xù)性，近月合約進(jìn)入基差行情階段。前期遠(yuǎn)月合約充分計(jì)價(jià)能繁仔豬增量、成本下降的弱預(yù)期，合約流動(dòng)性不足，套保影響力較大，但是，生豬近端悲觀情緒將反饋影響生產(chǎn)節(jié)奏，遠(yuǎn)月蹺蹺板邏輯再現(xiàn)，估值支撐顯現(xiàn)，呈現(xiàn)反套局面。

所長(zhǎng)早讀

股指窄幅震蕩，結(jié)構(gòu)上大小風(fēng)格更加均衡

觀點(diǎn)分享：近期指數(shù)窄幅震蕩，結(jié)構(gòu)來看大小風(fēng)格更加均衡。驅(qū)動(dòng)方面，12月會(huì)議和數(shù)據(jù)發(fā)布結(jié)束，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、政策進(jìn)入真空期。海外美聯(lián)儲(chǔ)鷹派降息，但目前看對(duì)A股擾動(dòng)亦有限。在基本面變量清淡的情況下，微觀層面交易性影響因素加大。由于小盤股交易已過于擁擠，獲利資金年底落地情緒增加。國(guó)債收益率持續(xù)下行，增加了大盤紅利風(fēng)格配置熱情，市場(chǎng)大小盤風(fēng)格漸平衡。在12月，市場(chǎng)重心已經(jīng)下移，預(yù)計(jì)短期在缺乏明顯驅(qū)動(dòng)的情況下，指數(shù)層面依舊保持震蕩格局。行情熱點(diǎn)或進(jìn)一步向部分熱點(diǎn)科技品種以及紅利品種集聚。操作層面高拋低吸，風(fēng)格方面近期切換迅速，或難有單邊強(qiáng)趨勢(shì)品種。

今日早評(píng)

黃金：FOMC會(huì)議放鷹，快速回落

白銀:快速下沖

銅：缺乏驅(qū)動(dòng)，價(jià)格震蕩

鋁：鋁：下破2萬關(guān)口，下游消費(fèi)邊際弱化

氧化鋁：海外現(xiàn)貨反復(fù)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨及庫存吃緊趨勢(shì)緩和

鋅：下方空間或有限

鉛：震蕩運(yùn)行，關(guān)注供應(yīng)擾動(dòng)

鎳：宏觀情緒主導(dǎo)邊際，低位多空博弈加劇

不銹鋼：短期鋼價(jià)低位磨底，修復(fù)仍需等待驅(qū)動(dòng)

錫：重新轉(zhuǎn)弱

工業(yè)硅：關(guān)注下方支撐位

多晶硅：報(bào)價(jià)弱穩(wěn)，關(guān)注期貨上市

碳酸鋰：主力合約換月，價(jià)格上方承壓

鐵礦石：弱勢(shì)震蕩

螺紋鋼：下行空間有限

熱軋卷板：下行空間有限

硅鐵：成本重心下移，偏弱震蕩

錳硅：鋼招定價(jià)落地，偏弱震蕩

焦炭：寬幅震蕩

焦煤：寬幅震蕩

動(dòng)力煤：需求疲弱，跌勢(shì)延續(xù)

玻璃：市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱整理

對(duì)二甲苯：5-9正套，短期震蕩市

PTA：短期震蕩市，多PX空PTA

MEG：供應(yīng)高位，上方空間有限

橡膠：震蕩偏弱

合成橡膠：跟隨橡膠板塊回調(diào)，下方有支撐

瀝青：現(xiàn)貨緩跌，延續(xù)窄幅震蕩

LLDPE：寬幅震蕩

PP：現(xiàn)貨下跌

燒堿：偏強(qiáng)震蕩

紙漿：震蕩運(yùn)行

原木：震蕩偏強(qiáng)

甲醇：短期震蕩回調(diào)

尿素：上方空間收窄，趨勢(shì)仍承壓

苯乙烯：關(guān)注港口庫存，震蕩偏弱

純堿：市場(chǎng)無明顯波動(dòng)

LPG：窄幅震蕩

PVC：低位震蕩

燃料油：夜盤下跌，強(qiáng)勢(shì)暫緩

低硫燃料油：偏弱震蕩，外盤高低硫價(jià)差暫時(shí)企穩(wěn)

集運(yùn)指數(shù)（歐線）：輕倉試多02；06、10空單酌情平倉

短纖：短期震蕩市

瓶片：短期震蕩市

棕櫚油：關(guān)注印度和中國(guó)的采購意愿

豆油：繼續(xù)受大豆價(jià)格影響

豆粕：美豆續(xù)漲，連粕或延續(xù)反彈

豆一：國(guó)際豆價(jià)回暖，延續(xù)反彈

玉米：關(guān)注售糧情況

白糖：偏弱運(yùn)行

棉花：關(guān)注8月份的低點(diǎn)的支撐

雞蛋：現(xiàn)貨仍存支撐

生豬：冬至后需求回落，投機(jī)情緒介入

花生：關(guān)注基層上貨